本周觀點：各地“雙減”持續(xù)落地，上海出細則，北京推教師輪崗8 月27 日，上海市政府公開《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的實施意見》，旨在落實中央“雙減”工作部署。8 月25 日北京市政府召開“雙減”工作推進新聞發(fā)布會，會議宣布新的學期北京市將大面積、大比例推進學校干部教師的輪崗，并將其納入校長教師晉升評選條件?！半p減”政策重壓下，我們認為未來K12 學科類培訓不再有增量，存量也會受到壓減，同時存量機構不能正常開展業(yè)務，不能資本化，原有商業(yè)模式和資本化之路已經(jīng)不再成立。建議投資者充分關注風險，回避相關板塊。

　　子行業(yè)觀點

　　1)K12 教育：短期建議關注政策沖擊。2)職業(yè)教育：利好政策密集出臺，建議關注學歷職業(yè)教育龍頭公司和職業(yè)培訓細分賽道龍頭。建議關注：國新文化、【凱文教育(002659)、股吧】、科銳國際。

　　重點公司及動態(tài)

　　凱文教育：上半年歸母凈利潤-0.35 億元，同比減虧；【科銳國際(300662)、股吧】：上半年歸母凈利1.03 億元，yoy+39.59%；豆神教育：上半年凈虧損2.13 億元。

　　風險提示：教育政策不確定風險、行業(yè)競爭加劇風險、管理運營風險、教師及核心管理人才流失風險。