本周觀點：三季報業(yè)績分化，中國版TLAC 落地上市銀行三季報基本面向好，中國版TLAC 正式落地，建議把握優(yōu)質(zhì)個股加配機遇。北交所基礎(chǔ)制度落地，券商三季報表現(xiàn)穩(wěn)健，建議把握行業(yè)機會。

　　保險股三季度業(yè)績疲弱，預(yù)計NBV 增長逐漸復(fù)蘇，建議擇機加大配置。

　　子行業(yè)觀點

　　1)銀行：上市銀行三季報營收、凈利潤同比增速雙提升，基本面向好趨勢明確；中國版TLAC 落地，創(chuàng)新工具有望陸續(xù)推出，緩解四大行達標壓力。

　　看好優(yōu)質(zhì)個股加配機會。2)證券：北交所主要制度規(guī)則落地，資本市場改革持續(xù)深化。上市券商三季報表現(xiàn)整體穩(wěn)健，大部分券商經(jīng)紀和利息收入環(huán)比改善，投資在市場整體波動下環(huán)比下滑，投行和資管表現(xiàn)分化。優(yōu)質(zhì)券商業(yè)績更具韌性。3)保險：保險股三季度業(yè)績疲弱，利潤、NBV、COR 均有惡化。隨著代理人隊伍質(zhì)量改善，預(yù)計壽險NBV 增長會逐漸復(fù)蘇；產(chǎn)險走出車險改革沖擊，進入新常態(tài)。建議投資者在估值底部擇機加大配置。

　　重點公司及動態(tài)

　　1)銀行：推薦優(yōu)質(zhì)中小行，如平安銀行、招商銀行。2)證券：推薦龍頭券商，如中信證券等。3)保險：推薦行業(yè)優(yōu)秀龍頭。

　　風險提示：經(jīng)濟下行持續(xù)時間超預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。