浙商證券汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：特斯拉擴(kuò)產(chǎn) 產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?/h1>
來(lái)源： 浙商證券
作者：佚名
摘要： 報(bào)告導(dǎo)讀特斯拉上海工廠投資12億元進(jìn)行擴(kuò)建，以提高產(chǎn)能，我們認(rèn)為2022年特斯拉產(chǎn)銷(xiāo)量有望達(dá)到180-200萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望顯著受益。投資要點(diǎn)市場(chǎng)回顧汽車(chē)板塊上漲0.75%，
報(bào)告導(dǎo)讀
特斯拉上海工廠投資12 億元進(jìn)行擴(kuò)建，以提高產(chǎn)能，我們認(rèn)為2022年特斯拉產(chǎn)銷(xiāo)量有望達(dá)到180-200 萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望顯著受益。
投資要點(diǎn)
市場(chǎng)回顧
汽車(chē)板塊上漲0.75%，同期滬深300 指數(shù)下降0.61%，汽車(chē)行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)領(lǐng)先1.36 個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)上周漲幅在申萬(wàn)28 個(gè)板塊中位列第10 位，總體表現(xiàn)位于上游。新能源汽車(chē)指數(shù)上漲3.63%，子板塊中，本周乘用車(chē)/汽車(chē)零部件/商用載客車(chē)/汽車(chē)服務(wù)Ⅱ/商用載貨車(chē)分別為，0.00%/+1.39%/-1.33%/+0.43%/+1.41%。
市場(chǎng)熱點(diǎn)
三星耗資170 億美元赴美建芯片廠。繼臺(tái)積電后，全球半導(dǎo)體龍頭三星電子也將耗資170 億美元在美國(guó)德克薩斯建廠，預(yù)計(jì)2024 開(kāi)始量產(chǎn)。
今年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破300 萬(wàn)輛。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)表示，今年新能源汽車(chē)形勢(shì)向好，年銷(xiāo)量有望突破300 萬(wàn)輛。
本周觀點(diǎn)：汽車(chē)板塊迎來(lái)半年維度行情
近期零部件板塊普漲，我們認(rèn)為第一階段的估值修復(fù)已經(jīng)完成，在自主零部件崛起的趨勢(shì)下，板塊行情有望延續(xù)，其中特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將是確定性最強(qiáng)的投資主線。
特斯拉擴(kuò)產(chǎn)，22 年產(chǎn)能有望超過(guò)90 萬(wàn)輛。特斯拉上海工廠計(jì)劃投資12 億元進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，改項(xiàng)目在現(xiàn)有工廠基礎(chǔ)上，依托現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備，通過(guò)增加工作時(shí)長(zhǎng)、增加員工數(shù)量、提升物料周轉(zhuǎn)頻次來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升，主要針對(duì)沖壓、車(chē)身、涂裝和總裝車(chē)間，以及物流操作中心的擴(kuò)建。根據(jù)特斯拉月度產(chǎn)銷(xiāo)推測(cè)，預(yù)計(jì)11 月份特斯拉上海工廠產(chǎn)量有望達(dá)到7 萬(wàn)輛以上，同時(shí)，電池、DU 和其他車(chē)間均在擴(kuò)產(chǎn)，2022 年有效產(chǎn)能有望達(dá)到90 萬(wàn)輛以上。
產(chǎn)業(yè)鏈將受益，關(guān)注邊際彈性較大的供應(yīng)商。國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)總量空間可預(yù)見(jiàn)，未來(lái)行業(yè)銷(xiāo)量中樞將維持低位，但行業(yè)格局將發(fā)生重塑，其中特斯拉、新勢(shì)力、頭部自主品牌車(chē)企有望崛起，銷(xiāo)量增速維持在較高的水平，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。特斯拉憑借高級(jí)別輔助駕駛、不斷降低售價(jià)等優(yōu)勢(shì)，迅速打開(kāi)全球市場(chǎng)，我們認(rèn)為特斯拉未來(lái)市場(chǎng)份額有望達(dá)到10%以上，產(chǎn)業(yè)鏈將顯著受益，在諸多供應(yīng)商中，考慮到未來(lái)半年內(nèi)新項(xiàng)目陸續(xù)定點(diǎn)，建議關(guān)注邊際彈性更大的零部件企業(yè)。
投資策略及重點(diǎn)推薦
近期市場(chǎng)對(duì)11 月終端需求是否可持續(xù)產(chǎn)生質(zhì)疑，我們對(duì)汽車(chē)行業(yè)觀點(diǎn)相對(duì)樂(lè)觀，原因如下：其一，20 年四季度基數(shù)較高，主要是由于18-19 年連續(xù)下滑，20 年需求受疫情影響延遲到20H2 集中釋放，導(dǎo)致基數(shù)過(guò)高，21 年受缺芯影響終端折扣收窄，零售數(shù)據(jù)相對(duì)承壓，對(duì)總量，我們認(rèn)為未來(lái)增長(zhǎng)空間不會(huì)太大，但也不會(huì)降低，中性判斷乘用車(chē)年銷(xiāo)量將維持在2200-2500 萬(wàn)輛之間；其二，行業(yè)處于變革的階段，電動(dòng)化和智能化將會(huì)誕生巨大的投資機(jī)會(huì)，板塊的投資應(yīng)該輕總量，重結(jié)構(gòu)，關(guān)注電動(dòng)智能化背景下產(chǎn)業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。四季度策略我們重點(diǎn)看好動(dòng)力電池、頭部整車(chē)和零部件板塊，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們繼續(xù)看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和零部件的五大黃金賽道。
新能源：國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)超預(yù)期，磷酸鐵鋰全球化趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈將顯著受益，重點(diǎn)關(guān)注寧德時(shí)代、億緯鋰能、【恩捷股份(002812)、股吧】、星源材質(zhì)、諾德股份等；乘用車(chē)：自主品牌崛起的主線持續(xù)演繹，重點(diǎn)推薦吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)；建議關(guān)注比亞迪、小鵬、理想和蔚來(lái)。
零部件：重點(diǎn)推薦新泉股份、拓普集團(tuán)、繼峰股份(乘用車(chē)座椅)、文燦股份(一體壓鑄)、精鍛科技、福耀玻璃、星宇股份等，重點(diǎn)關(guān)注中鼎股份(空氣懸架)、【愛(ài)柯迪(600933)、股吧】(輕量化)、旭升股份、合興股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
芯片供應(yīng)低于預(yù)期；新能源車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲。
關(guān)鍵詞：
特斯拉,零部件,產(chǎn)業(yè)鏈
審核：yj115
編輯:yj127
來(lái)源： 浙商證券
作者：佚名
摘要： 報(bào)告導(dǎo)讀特斯拉上海工廠投資12億元進(jìn)行擴(kuò)建，以提高產(chǎn)能，我們認(rèn)為2022年特斯拉產(chǎn)銷(xiāo)量有望達(dá)到180-200萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望顯著受益。投資要點(diǎn)市場(chǎng)回顧汽車(chē)板塊上漲0.75%，
報(bào)告導(dǎo)讀
特斯拉上海工廠投資12 億元進(jìn)行擴(kuò)建，以提高產(chǎn)能，我們認(rèn)為2022年特斯拉產(chǎn)銷(xiāo)量有望達(dá)到180-200 萬(wàn)輛，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有望顯著受益。
投資要點(diǎn)
市場(chǎng)回顧
汽車(chē)板塊上漲0.75%，同期滬深300 指數(shù)下降0.61%，汽車(chē)行業(yè)相對(duì)滬深300指數(shù)領(lǐng)先1.36 個(gè)百分點(diǎn)。從板塊排名來(lái)看，汽車(chē)行業(yè)上周漲幅在申萬(wàn)28 個(gè)板塊中位列第10 位，總體表現(xiàn)位于上游。新能源汽車(chē)指數(shù)上漲3.63%，子板塊中，本周乘用車(chē)/汽車(chē)零部件/商用載客車(chē)/汽車(chē)服務(wù)Ⅱ/商用載貨車(chē)分別為，0.00%/+1.39%/-1.33%/+0.43%/+1.41%。
市場(chǎng)熱點(diǎn)
三星耗資170 億美元赴美建芯片廠。繼臺(tái)積電后，全球半導(dǎo)體龍頭三星電子也將耗資170 億美元在美國(guó)德克薩斯建廠，預(yù)計(jì)2024 開(kāi)始量產(chǎn)。
今年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破300 萬(wàn)輛。中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)表示，今年新能源汽車(chē)形勢(shì)向好，年銷(xiāo)量有望突破300 萬(wàn)輛。
本周觀點(diǎn)：汽車(chē)板塊迎來(lái)半年維度行情
近期零部件板塊普漲，我們認(rèn)為第一階段的估值修復(fù)已經(jīng)完成，在自主零部件崛起的趨勢(shì)下，板塊行情有望延續(xù)，其中特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈將是確定性最強(qiáng)的投資主線。
特斯拉擴(kuò)產(chǎn)，22 年產(chǎn)能有望超過(guò)90 萬(wàn)輛。特斯拉上海工廠計(jì)劃投資12 億元進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，改項(xiàng)目在現(xiàn)有工廠基礎(chǔ)上，依托現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備，通過(guò)增加工作時(shí)長(zhǎng)、增加員工數(shù)量、提升物料周轉(zhuǎn)頻次來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升，主要針對(duì)沖壓、車(chē)身、涂裝和總裝車(chē)間，以及物流操作中心的擴(kuò)建。根據(jù)特斯拉月度產(chǎn)銷(xiāo)推測(cè)，預(yù)計(jì)11 月份特斯拉上海工廠產(chǎn)量有望達(dá)到7 萬(wàn)輛以上，同時(shí)，電池、DU 和其他車(chē)間均在擴(kuò)產(chǎn)，2022 年有效產(chǎn)能有望達(dá)到90 萬(wàn)輛以上。
產(chǎn)業(yè)鏈將受益，關(guān)注邊際彈性較大的供應(yīng)商。國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)總量空間可預(yù)見(jiàn)，未來(lái)行業(yè)銷(xiāo)量中樞將維持低位，但行業(yè)格局將發(fā)生重塑，其中特斯拉、新勢(shì)力、頭部自主品牌車(chē)企有望崛起，銷(xiāo)量增速維持在較高的水平，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。特斯拉憑借高級(jí)別輔助駕駛、不斷降低售價(jià)等優(yōu)勢(shì)，迅速打開(kāi)全球市場(chǎng)，我們認(rèn)為特斯拉未來(lái)市場(chǎng)份額有望達(dá)到10%以上，產(chǎn)業(yè)鏈將顯著受益，在諸多供應(yīng)商中，考慮到未來(lái)半年內(nèi)新項(xiàng)目陸續(xù)定點(diǎn)，建議關(guān)注邊際彈性更大的零部件企業(yè)。
投資策略及重點(diǎn)推薦
近期市場(chǎng)對(duì)11 月終端需求是否可持續(xù)產(chǎn)生質(zhì)疑，我們對(duì)汽車(chē)行業(yè)觀點(diǎn)相對(duì)樂(lè)觀，原因如下：其一，20 年四季度基數(shù)較高，主要是由于18-19 年連續(xù)下滑，20 年需求受疫情影響延遲到20H2 集中釋放，導(dǎo)致基數(shù)過(guò)高，21 年受缺芯影響終端折扣收窄，零售數(shù)據(jù)相對(duì)承壓，對(duì)總量，我們認(rèn)為未來(lái)增長(zhǎng)空間不會(huì)太大，但也不會(huì)降低，中性判斷乘用車(chē)年銷(xiāo)量將維持在2200-2500 萬(wàn)輛之間；其二，行業(yè)處于變革的階段，電動(dòng)化和智能化將會(huì)誕生巨大的投資機(jī)會(huì)，板塊的投資應(yīng)該輕總量，重結(jié)構(gòu)，關(guān)注電動(dòng)智能化背景下產(chǎn)業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。四季度策略我們重點(diǎn)看好動(dòng)力電池、頭部整車(chē)和零部件板塊，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們繼續(xù)看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和零部件的五大黃金賽道。
新能源：國(guó)內(nèi)新能源車(chē)銷(xiāo)量持續(xù)超預(yù)期，磷酸鐵鋰全球化趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈將顯著受益，重點(diǎn)關(guān)注寧德時(shí)代、億緯鋰能、【恩捷股份(002812)、股吧】、星源材質(zhì)、諾德股份等；乘用車(chē)：自主品牌崛起的主線持續(xù)演繹，重點(diǎn)推薦吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)；建議關(guān)注比亞迪、小鵬、理想和蔚來(lái)。
零部件：重點(diǎn)推薦新泉股份、拓普集團(tuán)、繼峰股份(乘用車(chē)座椅)、文燦股份(一體壓鑄)、精鍛科技、福耀玻璃、星宇股份等，重點(diǎn)關(guān)注中鼎股份(空氣懸架)、【愛(ài)柯迪(600933)、股吧】(輕量化)、旭升股份、合興股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
芯片供應(yīng)低于預(yù)期；新能源車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲。
關(guān)鍵詞：
審核：yj115
編輯:yj127
特斯拉,零部件,產(chǎn)業(yè)鏈
