風口上的新能源汽車，依然非常搶手。

　　剛剛過去的11月，中國新能源汽車市場又賣爆了。12月8日盤后，乘聯(lián)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月新能源乘用車批發(fā)銷量達到42.9萬輛，環(huán)比增長17.9%，同比增長131.7%。更關(guān)鍵的指標是，11月的新能源乘用車零售滲透率達到20.8%。

　　與此同時，乘聯(lián)會釋放了一個重要信號：汽車芯片供給的至暗時刻已經(jīng)過去，原預計芯片供給改善促使生產(chǎn)回升到去年11月水平，可實際環(huán)比增長14%。這超出了市場預期，意味著，制約汽車生產(chǎn)的最大的軟肋：缺芯，正在改善。

　　新能源車銷量旺盛的背后，上游鋰電池的供給似乎不太樂觀。12月8日，2500億市值的小鵬汽車有關(guān)人士表示，受疫情影響，行業(yè)面臨著磷酸鐵鋰電池供給的極度緊張，給小鵬P7 480E/N車型的生產(chǎn)帶來了極大的不確定性，造成了480車型訂單無法在下定時的預計交付周期內(nèi)及時交付。

　　新能源汽車又爆賣

　　果然賣爆！新能源車的銷量，再度驚艷市場。

　　12月8日，乘聯(lián)會披露的數(shù)據(jù)顯示，11月新能源乘用車批發(fā)銷量達到42.9萬輛，環(huán)比增長17.9%，同比增長131.7%；1-11月新能源乘用車批發(fā)280.7萬輛，同比增長190.2%。11月新能源乘用車零售銷量達到37.8萬輛，同比增長122.3%，環(huán)比增長19.8%；1-11月新能源車零售251.4萬輛，同比增長178.3%。

　　這是新能源車經(jīng)歷了10月的環(huán)比下滑之后，再度迎來了環(huán)比增長，并創(chuàng)出年內(nèi)單月新高，意味著，在補貼逐漸退出的背景下，新能源車的市場需求仍在迅速釋放。

　　同時，11月新能源乘用車廠商批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)升至14家，分別為比亞迪90546輛、特斯拉中國52859輛、上汽通用五菱50141輛、長城汽車16136輛、小鵬汽車15613輛、廣汽埃安15035輛、奇瑞汽車14482輛、理想汽車13485輛、吉利汽車13090輛、上汽乘用車12225輛、上汽大眾11986輛、蔚來汽車10878輛、一汽大眾10705輛、合眾汽車10013輛。

　　其實，新能源車的11月銷量是逆勢爆發(fā)，總體來看，11月中國乘用車市場表現(xiàn)并不理想，零售量為181.6萬輛，同比下降12.7%，相較2019年11月下降6%，環(huán)比增長6%?？梢姡履茉窜嚺c傳統(tǒng)燃油車走勢形成強烈差異化的特征，實現(xiàn)對燃油車市場的替代效應，并拉動車市加速向新能源化轉(zhuǎn)型的步伐。

　　此消彼長之下，中國新能源車的滲透率繼續(xù)上升。據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)顯示，11月中國新能源乘用車零售滲透率達到20.8%，再次超過20%大關(guān)。其中，自主品牌中的新能源車滲透率達到37.4%，豪華車中的新能源車滲透率19.4%，而主流合資品牌中的新能源車滲透率僅有3.6%。1-11月的滲透率為13.9%，今年全年新能源車滲透率有望突破15%，相比起2020年全年5.8%的滲透率，明顯增長。

　　乘聯(lián)會表示，實際上，新能源車的滲透率并不是一帆風順的線性上升，未來要持續(xù)大幅提升是有一定難度的，判斷2022年新能源乘用車滲透率應該能突破20%。此前，中金公司也預計，2022 年全球主流市場的新能源汽車滲透率，突破10%臨界點，將進入S型增長曲線的陡峭階段。

　　需要指出的是，今年新能源汽車滲透率能夠如此快速的增長的部分原因是，今年汽車市場的芯片產(chǎn)業(yè)鏈受到疫情沖擊，導致芯片供給不足，從而影響了整體乘用車的供應。

　　汽車芯片的“至暗時刻”過去

　　乘聯(lián)會發(fā)布的最新報告中的一句話，引發(fā)了市場關(guān)注。其中明確表示：“三季度汽車芯片供給的至暗時刻已經(jīng)走過，原預計芯片供給改善促使生產(chǎn)回升到去年11月水平，可實際環(huán)比增長14%”，這明顯超出了市場預期，意味著，制約汽車生產(chǎn)的最大的軟肋：缺芯，正在改善。

　　2021年，或許是汽車行業(yè)最無奈的一年，一邊是旺盛的需求，而另一邊卻是半導體、芯片等關(guān)鍵材料持續(xù)緊缺。由于疫情席卷全球，導致很多國家的汽車生產(chǎn)時遇到了問題，而且 “芯荒”和原材料價格暴漲的影響巨大。

　　芯片市場屢屢上演搶購芯片，囤積居奇、哄抬價格等亂象，一度造成部分汽車芯片價格持續(xù)上漲，有的上漲3-10倍，個別上漲達30-40倍，而且長期缺貨。

　　以至于汽車行業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)量、銷量、庫存量同時下降的“三量同降”格局，且持續(xù)了半年，這是過去十年內(nèi)首次出現(xiàn)的情況。今年9月，咨詢公司Alixpartners發(fā)布預測稱，預計持續(xù)的半導體芯片短缺將使今年全球汽車制造商的汽車產(chǎn)量將減少770萬輛，總營收的損失達2100億美元(約合人民幣億元)。

　　自三季度以來，汽車行業(yè)缺芯的格局正在緩解，而乘聯(lián)會的最新定調(diào)，也進一步緩解了汽車市場的恐慌情緒?？梢灶A計，未來一段時間，汽車廠商的產(chǎn)量將進一步增長，新能源汽車的銷量勢頭或?qū)⒗^續(xù)保持。

　　這背后是，全球芯片產(chǎn)業(yè)鏈的恢復，以及芯片產(chǎn)能的迅速擴張。IDC Research的一份報告稱，隨著“2022年底前開始進行更大規(guī)模的產(chǎn)能擴張”，2023年芯片甚至有可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面。

　　其中，包括臺積電正在美國亞利桑那州建造的一個新的超級工廠，以及三星電子宣布在德克薩斯州投資170億美元的工廠，計劃在2024年下半年開始生產(chǎn)。

　　一位深圳的芯片業(yè)內(nèi)人士分析稱，芯片緊張的供應鏈狀況已經(jīng)得到緩解，為了的風險在于，當新晶圓廠投產(chǎn)時，產(chǎn)能將超過需求，同時終端用戶的需求正在放緩，但這還沒有傳達給晶圓代工廠，芯片產(chǎn)能過剩很可能在未來一段時間內(nèi)見到。

　　小鵬汽車放出關(guān)鍵信號

　　回到市場，新能源汽車的銷量再度暴漲，預示著，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度仍在，且芯片緊缺格局緩解后，新能源汽車的產(chǎn)量也將恢復增長，大概率將帶動上游的動力電池、鋰資源、汽配等細分賽道。

　　12月8日，A股的鹽湖提鋰板塊強勢反彈，科達制造漲停，鹽湖股份、天齊鋰業(yè)、【東華科技(002140)、股吧】、藍曉科技、西藏城投、贛鋒鋰業(yè)等跟隨走高。而新能源產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭——寧德時代，盡管接連遭遇了外資的拋售，但股價仍處于歷史高位，在新能源滲透率持續(xù)走高的背景下，未來的業(yè)績增長確定性較高。

　　可以預見的是，新能源汽車的銷量暴增，對上游鋰電池的需求非常旺盛，甚至出現(xiàn)了緊缺的局面。12月8日，小鵬汽車有關(guān)人士對媒體表示，受疫情影響，行業(yè)面臨著磷酸鐵鋰電池供給的極度緊張，給小鵬P7 480E/N車型的生產(chǎn)帶來了極大的不確定性，造成了480車型訂單無法在下定時的預計交付周期內(nèi)及時交付。

　　小鵬汽車有關(guān)人士介紹，目前小鵬P7 480E/N車型新訂單的預計交付周期平均為15周至17周，小鵬汽車會加緊和各級供應鏈的信息溝通，最大限度地提高排產(chǎn)計劃的精度，以期給到客戶更為準確的預計交付周期。

　　小鵬汽車緊急回應的背景是，近日網(wǎng)上流傳一份《小鵬汽車P7 480公里續(xù)航預定車主對小鵬汽車拒不交付車輛的聯(lián)合聲明》，其中指責小鵬汽車對市場車輛預定訂單進行區(qū)別對待，P7 670公里續(xù)航版本訂單全力安排生產(chǎn)供應配車，480版本訂單凍結(jié)不予配車。

　　從小鵬汽車的回應可以看出，交付難主要受制于磷酸鐵鋰電池的供給緊張，這或許會讓市場重新重視鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度，之前經(jīng)歷了一波調(diào)整之后，不排除再度受到資金追捧的可能。

　　另一條熱門賽道：半導體的未來確定性則出現(xiàn)了些許的搖擺，乘聯(lián)會的定調(diào)，或許會讓部分市場投資者開始擔憂半導體行業(yè)再次出現(xiàn)供過于求的局面。

　　眾所周知，半導體行業(yè)一直都具有很強的周期性，每4到6年就會經(jīng)歷一個從高峰到低谷的周期。在需求旺盛的時期會出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這反過來又導致供應短缺，導致價格上漲和收入增長。

　　回顧今年前三季度，全球產(chǎn)能緊缺致芯片價格提升，同時伴隨著國產(chǎn)化率提升，半導體產(chǎn)業(yè)鏈的公司均維持了較高的收入及盈利增速。

　　展望2022年，不少分析人士認為，在產(chǎn)能迅速擴張的背景下，半導體的細分行業(yè)景氣度將出現(xiàn)分化，部分芯片價格或?qū)⒊霈F(xiàn)下降的趨勢，和消費類下游相關(guān)性較高的細分行業(yè)增長的壓力較大，估值環(huán)比進一步擴張的難度較大，而與新能源相關(guān)的芯片需求仍相對旺盛。