重視跨年行情，建議關(guān)注券商板塊交易性機會

　　貨幣政策寬松留有余地，高層定調(diào)降準預期，國內(nèi)清零政策無懼變種病毒影響，預計打擊假外資行為對市場風偏影響有限，長遠利于市場健康發(fā)展，板塊維持強于大市評級，把握優(yōu)質(zhì)新三板業(yè)務、優(yōu)質(zhì)財富管理及機構(gòu)業(yè)務優(yōu)質(zhì)的券商股交易性機會。

　　重視券商板塊布局，無懼變種病毒影響

　　本周券商板塊企穩(wěn)帶動估值回升至1.77 倍PB 附近，Q4 業(yè)績有望順利收官，但需注意變種病毒的影響。短期而言，目前主流機構(gòu)還未發(fā)布對變種病毒影響的更多研究，預計因國內(nèi)疫情清零政策，預計影響小于國際，疊加政策呵護，本周市場表現(xiàn)展現(xiàn)出春季躁動或仍在蓄力。中長期看，隨著新一輪的政策周期窗口臨近，預計會有更多的資本市場政策出臺，促進資本市場的長遠發(fā)展，看好后續(xù)上行空間。我們?nèi)匀唤ㄗh聚焦財富管理轉(zhuǎn)型突出、北交所業(yè)務資源豐富及機構(gòu)業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的券商。

　　創(chuàng)投概念機會需重視

　　受北交所成立影響，重視優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投股的配置機會，警惕利好兌現(xiàn)。

　　關(guān)注Q4 保險股的交易性機會

　　目前10 年期中債國債到期收益率回升到2.91%附近，受變種病毒及邊際寬松政策影響可能會進一步下滑。與中國長期穩(wěn)健的經(jīng)濟基本面相比，當前股價反映的無風險利率預期悲觀，監(jiān)管層持續(xù)推進市場改革，高分紅低估值的保險股配置價值凸顯，中長期看好估值修復，仍需重視配置價值。同時，還需密切關(guān)注海外地區(qū)的疫情發(fā)展、美聯(lián)儲利率動作及中美關(guān)系走向。此外，從交易層面看，Q4 配置保險股勝率一般較高，疊加市場風偏提升，有望提升板塊收益率。

　　風險提示：中美摩擦加劇風險；中美利差持續(xù)收窄風險；SEC 暫停中國公司IPO 注冊風險；地緣政治風險；宏觀經(jīng)濟下行風險；恒大事件等處理不及預期風險；警惕短期主題性炒作沖高回落風險；股市系統(tǒng)性下跌風險；監(jiān)管趨嚴風險；肺炎疫情持續(xù)蔓延風險。