板塊周度表現(xiàn)：近兩周滬深300 下跌3.45%，創(chuàng)業(yè)板指下跌6.75%，食品飲料(中信)指數(shù)下跌2.68%，較滬深300 的相對收益為0.77%，在中信29 個子行業(yè)中排名第6 位。其中分子板塊來看，肉制品板塊近兩周下跌5.90%，調(diào)味品板塊近兩周下跌7.92%，休閑食品板塊近兩周下跌8.73%，速凍食品板塊近兩周下跌15.43%，其他食品板塊近兩周下跌6.61%。

　　板塊估值水平：本周食品板塊的PE(ttm)估值達(dá)到39.42X，高于8 年平均線(37.46X)與5 年平均線(38.73X)。本周板塊估值相對前期有所下跌。其中肉制品/調(diào)味品/休閑食品/速凍食品/其他食品的PE 估值分別為23.45/ 61.12/ 35.42/40.60/ 28.40 倍，分別較8 年平均估值相距-6.78%/ 14.67%/ -10.48%/ -56.00%/ -40.44%。

　　個股周度跟蹤：1)個股漲跌幅來看，近兩周股價(jià)漲幅最高的5 只個股為安琪酵母/萬洲國際/立高食品/中國旺旺/克莉絲??；2)周度平均換手率較高的5 只個股為海欣食品/味知香/得利斯/惠發(fā)食品/來伊份；3)成交量較高的5 只個股為海欣食品/得利斯/萬洲國際/佳隆股份/【雙塔食品(002481)、股吧】。

　　行業(yè)要聞：1) FAO ：2021 年全球食品價(jià)格創(chuàng)十年新高；2)書亦燒仙草獲超6 億元投資，絕味、洽洽等參投。

　　食品類上市公司重要公告：1)安琪酵母：埃及子公司擬實(shí)施年產(chǎn)2 萬噸酵母制品擴(kuò)建項(xiàng)目，投資概算5.1 億元人民幣，計(jì)劃2024 年5 月建成投產(chǎn)，2025 年達(dá)產(chǎn)；2)安琪酵母：俄羅斯子公司計(jì)劃實(shí)施年產(chǎn)8000 噸酵母制品擴(kuò)建項(xiàng)目，計(jì)劃2023 年11月建成試運(yùn)行，12 月轉(zhuǎn)入正式生產(chǎn)。3)安琪酵母：公司擬在柳州、崇左建設(shè)15 萬噸30%濃度水解糖、6500 噸粗蛋白粉生產(chǎn)線。

　　后期重要事項(xiàng)提醒：臨時(shí)股東大會召開：好想你、安琪酵母、仙樂健康、【惠發(fā)食品(603536)、股吧】、鹽津鋪?zhàn)?、上海梅林、西王食品?/p>

　　調(diào)味品：短期維度，我們建議持續(xù)跟蹤調(diào)味品一季度3 個關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)銷售情況，把握潛在超預(yù)期機(jī)會；長期維度，我們?nèi)越ㄗh把握提價(jià)主題的相關(guān)投資機(jī)會，建議關(guān)注在第2 階段因行業(yè)格局、產(chǎn)品特性等提價(jià)推行落地較為順暢且對銷量影響較小的個股以及在第3 階段成本回落可能性較大、成本回落后利潤彈性大、提價(jià)效應(yīng)有望保留的個股，如安琪酵母(600298，買入) 。

　　休閑食品：1)建議關(guān)注因改革存邊際改善(提價(jià)政策落地、渠道拓展積極、新品放量等)的個股，如洽洽食品(002557，買入)、鹽津鋪?zhàn)?002847，買入)、【三只松鼠(300783)、股吧】(300783，未評級)；2)良品鋪?zhàn)?603719，增持)在21 年行業(yè)壓力下表現(xiàn)出較好的經(jīng)營穩(wěn)健性(如全渠道布局模式對沖渠道碎片化、渠道流量改變帶來的負(fù)面影響，全品類布局模式平抑需求多元化背景下休閑食品生命周期帶來的負(fù)面影響)，看好其中長期投資價(jià)值，建議持續(xù)關(guān)注。

　　速凍食品：多地局部疫情和居民消費(fèi)力較弱造成旺季餐飲需求仍疲軟，同時(shí)原材料價(jià)格仍在高位，預(yù)計(jì)21Q4-22Q1 板塊公司收入增長和盈利能力均面臨一定短期壓力，建議關(guān)注千味央廚(001215，未評級)、三全食品(002216，買入)以及【安井食品(603345)、股吧】(603345，增持)估值回落后的配置機(jī)會。

　　鹵制品：建議持續(xù)關(guān)注絕味食品(603517，買入)，公司旗下網(wǎng)聚資本參股公司和府撈面擬在港交所上市，此外絕味旗下基金參投書亦燒仙草；絕味各項(xiàng)投資均聚焦于自身能力圈之內(nèi)，并通過產(chǎn)能和管理經(jīng)驗(yàn)賦能，第二成長曲線探索行穩(wěn)致遠(yuǎn)；建議同時(shí)關(guān)注特許經(jīng)營快速拓店、供應(yīng)鏈優(yōu)化進(jìn)行中的周黑鴨(01458，未評級)。

　　烘焙及茶飲原料：建議持續(xù)關(guān)注冷凍烘焙龍頭立高食品(300973，未評級)，公司發(fā)布2021 年度業(yè)績預(yù)告，營收高速增長受益于大單品放量，目前公司已對產(chǎn)品提價(jià)緩解成本沖擊；建議同時(shí)關(guān)注植脂末原料供應(yīng)商佳禾食品(605300，未評級)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　原料成本上漲、行業(yè)競爭加劇、突發(fā)性食品安全事件等