價(jià)格：本周鋼材價(jià)格下跌。本周20mm HRB400 材質(zhì)螺紋價(jià)格為4850 元/噸，較上周環(huán)比-1.8%，熱軋3.0mm 價(jià)格為4960 元/噸，較上周環(huán)比-3.9%。本周原材料價(jià)格下跌。本周港口鐵礦石價(jià)格與上周相比下跌；焦炭?jī)r(jià)格與上周相比持平；廢鋼價(jià)格與上周相比下跌。

　　利潤(rùn)：本周螺紋鋼利潤(rùn)走高。長(zhǎng)流程方面，測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+131 元/噸，+23 元/噸和+128 元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)環(huán)比前一周下滑。

　　產(chǎn)量與庫(kù)存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升，五大鋼材廠(chǎng)庫(kù)周環(huán)比下滑、社庫(kù)周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量886 萬(wàn)噸，周環(huán)比升15.66 萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增9.58 萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升6.08 萬(wàn)噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)12 萬(wàn)噸至255.98 萬(wàn)噸。分不同煉鋼方式來(lái)看，本周長(zhǎng)、短流程螺紋鋼產(chǎn)量分別為249.31 萬(wàn)噸、6.67 萬(wàn)噸，周環(huán)比分別+5.43 萬(wàn)噸、+6.57 萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存周環(huán)比增133.53萬(wàn)噸至1668.84萬(wàn)噸，鋼廠(chǎng)總庫(kù)存629.47萬(wàn)噸，周環(huán)比降23.07 萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)增100.79 萬(wàn)噸，廠(chǎng)庫(kù)降9.38 萬(wàn)噸。

　　表觀(guān)消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀(guān)消費(fèi)量164.57 萬(wàn)噸，周環(huán)比升10.39 萬(wàn)噸。

　　投資建議：發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干政策的通知》，穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期增強(qiáng)，鋼材消費(fèi)逐步啟動(dòng)。供應(yīng)端，《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》再次重申限制鋼鐵產(chǎn)能，“冬奧會(huì)”期間北方限產(chǎn)延續(xù)，鋼材產(chǎn)出釋放有限。庫(kù)存方面，春節(jié)前鋼材社會(huì)庫(kù)存、鋼廠(chǎng)庫(kù)存水平都遠(yuǎn)低于去年農(nóng)歷同期，節(jié)后第二周鋼材社會(huì)總庫(kù)存周環(huán)比+133.53 萬(wàn)噸，但鋼廠(chǎng)總庫(kù)存周環(huán)比-23.07 萬(wàn)噸。原料端，鐵礦石港口庫(kù)存仍處高位，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，價(jià)格已明顯回落。整體看，節(jié)后鋼材消費(fèi)啟動(dòng)或支撐鋼價(jià)，而原料端鐵礦大幅回落，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)逐步回升。建議關(guān)注：

　　1)普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2)特鋼板塊：【甬金股份(603995)、股吧】、中信特鋼、廣大特材；3)高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4)石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5)管材標(biāo)的：【友發(fā)集團(tuán)(601686)、股吧】、金洲管道、新興鑄管。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。