工業(yè)金屬：穩(wěn)增長驅(qū)動工業(yè)金屬需求預期向好

　　鋁：海內(nèi)外供給擾動繼續(xù)，國內(nèi)下游需求逐步恢復海外天然氣價格繼續(xù)高企導致電力成本不斷攀高，鋁廠紛紛出現(xiàn)減產(chǎn)或者停產(chǎn)計劃，供給擾動不斷。鑒于目前俄烏緊張局勢加劇，預計短期內(nèi)海外能源危機難以消除，倫鋁成本支撐較強。國內(nèi)方面，本周電解鋁下游企業(yè)開工率大幅提升，需求逐步恢復，鋁價有望維持高位，主要受益標的有云鋁股份、天山鋁業(yè)、【南山鋁業(yè)(600219)、股吧】、明泰鋁業(yè)、索通發(fā)展等。

　　銅：國際緊張形勢加劇，美聯(lián)儲會議提前反應(yīng)充分，銅價高位震蕩本周內(nèi)國際緊張形勢加劇，避險情緒升溫，而本周內(nèi)美聯(lián)儲1 月FOMC 會議并未展現(xiàn)過多“鷹派”信息，加息預期反應(yīng)充分，銅價呈現(xiàn)高位震蕩。從當前基本面上看，LME 銅庫存繼續(xù)走低，滬銅庫存累積是季節(jié)性的正常體現(xiàn)，雖然需求暫未恢復，但受國內(nèi)穩(wěn)增長政策影響，后期需求邊際提升較為確定，短期銅價或維持震蕩格局，主要受益標的有紫金礦業(yè)、【銅陵有色(000630)、股吧】等。

　　能源金屬：中汽協(xié)發(fā)布1 月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，需求繼續(xù)維持高增

　　鋰：需求持續(xù)向好，鋰價仍有望繼續(xù)走高

　　中汽協(xié)發(fā)布1 月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，其中2022 年1 月份國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量分別達到45.2 萬輛和43.1 萬輛，環(huán)比下降12.6%和18.6%，同比增長1.3 倍和1.4 倍，鋰鹽下游需求繼續(xù)保持高增態(tài)勢，供給短缺下鋰價仍有望持續(xù)走高，主要受益標的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、【永興材料(002756)、股吧】、盛新鋰能等。

　　鈷：短期供需緊張，推升鈷價持續(xù)上漲

　　國內(nèi)下游動力電池產(chǎn)量數(shù)據(jù)延續(xù)高增長態(tài)勢，在沒有大量新增供給投入的情況下，電鈷市場庫存仍然偏低，推升電鈷價格近一周快速上漲。當前原料廠庫存普遍偏低，供給偏緊，而后期市場需求或維持強勢，電鈷、鈷鹽價格有望維持高位運行，主要受益標的有華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。

　　稀土：供需矛盾突出，價格易漲難跌

　　年初以來，由于緬甸疫情原因，進口礦供給緊張加劇，與此同時國內(nèi)釹鐵硼廢料因供應(yīng)不足、成本倒掛等問題供給也有所下滑，需求旺盛背景下稀土價格持續(xù)走強。展望未來，稀土供需失衡矛盾短期內(nèi)難以解決，稀土價格依舊易漲難跌，主要受益標的包括北方稀土、【五礦稀土(000831)、股吧】等。

　　貴金屬：俄烏緊張局勢推動貴金屬價格走強

　　本周烏克蘭局勢繼續(xù)升溫，地緣政治風險提高，這導致全球避險情緒高漲，貴金屬價格也隨之小幅上漲。短期來看，俄烏緊張局勢存在反復的可能，且美國通脹持續(xù)高企，貴金屬價格仍有望繼續(xù)走強，主要受益標的有紫金礦業(yè)、山東黃金、赤峰黃金等。

　　風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預期、貨幣政策超預期收縮、全球疫情反復等。