市場(chǎng)回顧

　　上周，基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌0.98%，同期滬深300 指數(shù)下跌1.87%，基礎(chǔ)化工指數(shù)同期跑贏大盤0.89 個(gè)百分點(diǎn)。石油石化指數(shù)上漲4.11%，同期跑贏大盤5.98 個(gè)百分點(diǎn)。其中，宏柏新材(38.00%)、高盟新材(24.86%)、山東?；?17.96%)、晨光新材(16.27%)、*ST 澄星(15.65%)位列漲幅前五；跌幅前五的公司分別是：【元利科技(603217)、股吧】(-38.88%)、新亞強(qiáng)(-33.76%)、安集科技(-33.08%)、華康股份(-29.45%)、中核鈦白(-26.58%)。

　　投資要點(diǎn)：

　　國(guó)際原油：上周，國(guó)際原油價(jià)格震蕩上行，截至5 月27 日收盤，WTI 原油和布倫特原油的期貨結(jié)算價(jià)分別為115.07 美元/桶和119.43 美元/桶，7 日環(huán)比分別上漲1.63%和6.11%。隨著國(guó)內(nèi)疫情緩解、美國(guó)等北半球國(guó)家用油高峰期的到來，全球?qū)τ诔善酚偷男枨蟊憩F(xiàn)強(qiáng)勁，美國(guó)煉油開工率大幅提升，達(dá)到了近年高位水平，進(jìn)而導(dǎo)致上周EIA 報(bào)告顯示，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備去庫(kù)存加速。上周，美國(guó)戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存為5.32 億桶，周環(huán)比下降了597.1 萬桶，降幅為1.11%。短期來看，國(guó)際原油供需結(jié)構(gòu)仍較為緊張，預(yù)計(jì)后續(xù)將維持高位震蕩，進(jìn)而帶動(dòng)下游成品油以及石油化工品價(jià)格高位運(yùn)行。5 月30 日24 時(shí)，我國(guó)也將迎來年內(nèi)第九輪成品油零售價(jià)格上調(diào)，預(yù)計(jì)在當(dāng)前油價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)0.28-0.32 元/升，部分地區(qū)92 號(hào)汽油或?qū)⑦~入“9 元時(shí)代”。

　　磷礦石：上周，國(guó)內(nèi)磷礦石價(jià)格維持高位盤整。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，截至5 月27 日，磷礦石市場(chǎng)均價(jià)為830 元/噸，與上周持平。供給端方面，當(dāng)前主流磷礦石生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量以自用為主，僅少量外售，行業(yè)庫(kù)存位于低位，生產(chǎn)企業(yè)在手訂單充足，多排至六七月，部分企業(yè)以完成前期訂單為主。需求端方面，當(dāng)前下游采購(gòu)需求仍較為旺盛，而磷礦石價(jià)格持續(xù)走高已對(duì)下游部分無礦石資源的復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)造成了一定的生產(chǎn)壓力，“一石難求”也導(dǎo)致部分庫(kù)存告急的下游企業(yè)面臨著停產(chǎn)危機(jī)。整體來看，當(dāng)前磷礦石供需結(jié)構(gòu)十分緊張，且國(guó)內(nèi)磷礦石價(jià)格與海外相比仍有一定差距，因此業(yè)內(nèi)推漲氛圍濃厚。預(yù)計(jì)后續(xù)磷礦石市場(chǎng)價(jià)格將維持高位運(yùn)行，建議關(guān)注相關(guān)龍頭企業(yè)。

　　投資建議：2022 年我們將主要推薦三條投資主線：1.政策管控背景下生產(chǎn)供應(yīng)趨嚴(yán)，同時(shí)需求端仍具支撐力的各細(xì)分領(lǐng)域，如農(nóng)藥化肥、制冷劑；2.背靠新能源，向上游材料尋求產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)拉長(zhǎng)自身景氣周期、提高估值的資源型化工細(xì)分行業(yè)，如磷化工；3.“十四五”期間重點(diǎn)規(guī)劃、國(guó)產(chǎn)替代化趨勢(shì)顯著的高附加值新材料，如半導(dǎo)體材料、顯示材料。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)震蕩風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)影響企業(yè)開工風(fēng)險(xiǎn)，化工品價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。