投資要點(diǎn)：

　　光伏概念核心觀點(diǎn)：硅料龍頭價(jià)值重估，逆變器、大尺寸電池片等盈利改善環(huán)節(jié)有望持續(xù)表現(xiàn)，同時(shí)關(guān)注分布式光伏開發(fā)運(yùn)營環(huán)節(jié)。關(guān)注下半年分布式光伏開發(fā)運(yùn)營環(huán)節(jié)機(jī)會(huì)：上半年由于高組件價(jià)格及二季度疫情影響部分分布式項(xiàng)目開工，國內(nèi)下游開發(fā)運(yùn)營環(huán)節(jié)自五月初以來漲幅相對較弱，屬于估值及資金洼地，存在切換及補(bǔ)漲空間；下半年由于新增硅料產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，硅料價(jià)格預(yù)期將從高位回落，帶動(dòng)組件價(jià)格下降，將提升分布式電站投資收益率，利好分布式開發(fā)運(yùn)營商，

　　風(fēng)電概念核心觀點(diǎn)：海風(fēng)電價(jià)快速下降大超預(yù)期，大宗商品再度重挫提振風(fēng)電短期邏輯。海風(fēng)進(jìn)度加快，23年項(xiàng)目釋放有望超市場預(yù)期：22年H1海風(fēng)招標(biāo)已達(dá)11.3GW，平價(jià)進(jìn)度提速或?qū)е孪掳肽旰ｏL(fēng)招標(biāo)持續(xù)放量，市場預(yù)期22年全年海風(fēng)招標(biāo)15-20GW，23-24年項(xiàng)目釋放或超市場預(yù)期，需求空間進(jìn)一步打開，使得海風(fēng)行業(yè)具備長期成長性。

　　新能源汽車和鋰電板塊核心觀點(diǎn)：中上游業(yè)績預(yù)增后，不應(yīng)忽視盈利到達(dá)拐點(diǎn)的電芯環(huán)節(jié)。鋰電中上游中報(bào)預(yù)告超預(yù)期：鋰電中游材料和上游原料已經(jīng)有約50家上市公司中報(bào)業(yè)績預(yù)增，超過55家業(yè)績預(yù)告中樞環(huán)比Q1增長，主要包括鋰鹽、6F、隔膜、正極、負(fù)極等緊缺環(huán)節(jié)一二梯隊(duì)企業(yè)。關(guān)注電芯環(huán)節(jié)盈利拐點(diǎn)：目前頭部電芯企業(yè)基本未發(fā)布中報(bào)業(yè)績預(yù)告， Q2鋰價(jià)基本持穩(wěn)，鎳、鈷、6F等原材料價(jià)格下行，向上游的博弈壓價(jià)機(jī)制已發(fā)揮作用；電芯廠向下游也逐步推進(jìn)成本傳導(dǎo)機(jī)制，調(diào)價(jià)在分階段落地；單位盈利能力預(yù)計(jì)環(huán)比Q1提升。

　　儲(chǔ)能板塊核心觀點(diǎn)：【南網(wǎng)科技(688248)、股吧】發(fā)布今年最大儲(chǔ)能電池框架項(xiàng)目招標(biāo)，大型電站儲(chǔ)能裝機(jī)景氣度將持續(xù)提升。受產(chǎn)業(yè)鏈影響大型地面電站和儲(chǔ)能裝機(jī)有所影響，但在風(fēng)光大基地等確定性需求背景下，以及儲(chǔ)能市場化和輔助服務(wù)補(bǔ)償政策持續(xù)刺激下，下半年大型儲(chǔ)能電站進(jìn)入傳統(tǒng)旺季后，國內(nèi)大型電站及相關(guān)的儲(chǔ)能配套景氣度有望持續(xù)攀升，全球最大單一表前儲(chǔ)能市場美國今年以來則持續(xù)超高景氣。此外，考慮前期相關(guān)標(biāo)的漲幅水平較低，當(dāng)前實(shí)際點(diǎn)持續(xù)看好大型儲(chǔ)能電站以及大型儲(chǔ)能電站逆變器標(biāo)的。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1)光伏行業(yè)裝機(jī)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)高于預(yù)期，行業(yè)政策變化，國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)加??；2)新能源車銷量不達(dá)預(yù)期，上游鋰、鈷、鎳價(jià)格大幅上漲。3)銅、鋁等大宗商品價(jià)格繼續(xù)上漲。