2022 年各板塊中報(bào)預(yù)喜率全面下降

　　全部A 股總披露率為35.94%。其中，正向預(yù)告(預(yù)增，略增，續(xù)盈，扭虧)占比40。

　　94%；其中主板披露率44.05%，正向預(yù)告占比38.93%；中小板披露率52.11%，正向預(yù)告占比38.5%；創(chuàng)業(yè)板披露率僅有15.73%，正向預(yù)告66.48%。整體來看，全部A股、主板、中小板預(yù)喜率明顯低于去年同期與今年1 季度；創(chuàng)業(yè)板預(yù)喜率66.48%，但由于預(yù)報(bào)披露率僅為15.73%，參照性有限。

　　中位數(shù)口徑下，A 股預(yù)報(bào)增速也出現(xiàn)明顯回落

　　累計(jì)同比口徑下，各板塊中報(bào)預(yù)報(bào)盈利增速較今年1 季度均有所提升。全部A 股、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板可比口徑下盈利增速分別為18.98%， 19.17%， 10.54%，和42.41%。但中位數(shù)口徑來看，整體盈利增速明顯下滑。三大板中，僅創(chuàng)業(yè)板預(yù)報(bào)增速中位數(shù)27%，實(shí)現(xiàn)正增長；全A、主板、中小板預(yù)報(bào)增速中位數(shù)分別為-18.99%，-29.11%和-46.24%，剔除金融與石油石化板塊后，同比口徑下全A、主板與創(chuàng)業(yè)板盈利增速中位數(shù)并未有明顯變化，而中小板增速明顯收縮。注意到僅中小板披露率在50%以上，而其他各板塊在可比口徑下披露率均未到未到一半，樣本容量較低使預(yù)報(bào)數(shù)據(jù)的有效性受限。上證50、滬深300，創(chuàng)業(yè)板指及中證500 披露率均落于25%至35%之間，前三者盈利增速中位數(shù)在40%至50%之間，而中證500 增速中位數(shù)為0。

　　分市值結(jié)構(gòu)來看，大市值公司整體領(lǐng)先且分化明顯。市值區(qū)間在0-100 億，100-500 億和500-1000 億的公司預(yù)告盈利均為負(fù)增長，分別較1 季度與2021 年Q4 有明顯回落。

　　其中0-100 億市值偏小的公司預(yù)告增速為-107.88%，而此前兩期累計(jì)盈利同比增速為-26.67%與-38.35%，刷新近12 年來最大同比跌幅。而大市值公司(1000 億以上)預(yù)告盈利增速67.76%，較去年末與1 季度的21.3%與10.6%增速有顯著回升。100-500 億與500-1000 億公司預(yù)報(bào)延續(xù)負(fù)增長但增速下滑幅度有限。整體上看，市值偏大的公司表現(xiàn)出了更強(qiáng)的盈利韌性。

　　分行業(yè)來看，上游板塊預(yù)報(bào)增速繼續(xù)占優(yōu)

　　通信、電力設(shè)備、有色金屬、煤炭今年上半年預(yù)報(bào)增速在100%以上；商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、石油石化、家用電器、環(huán)保各版塊預(yù)報(bào)盈利正增速，位于增速排名的前10 位。其中，剔除永輝超市后，商貿(mào)零售概念中報(bào)預(yù)報(bào)增速約為-91%，反映今年上半年零售消費(fèi)受疫情沖擊明顯。

　　分上中下游來看，上游板塊預(yù)報(bào)增速整體占優(yōu)，煤炭、有色、石油石化中報(bào)預(yù)報(bào)進(jìn)一步高增長。中游汽車電子、機(jī)械設(shè)備等板塊受益于政策支持，沖擊之后已有回暖趨勢(shì)。源于購置稅等支持政策與疫后供應(yīng)鏈恢復(fù)，居民購車需求在政策邊際刺激下得以釋放，6月汽車銷量同比回正?！胺€(wěn)增長”政策落地實(shí)施對(duì)基建形成大力支持，伴隨基本面觸底回暖，基建項(xiàng)目落地帶動(dòng)各類機(jī)械設(shè)備需求增長。多方利好或促進(jìn)中游板塊下半年增速改善。約三分之二的行業(yè)板塊中報(bào)預(yù)報(bào)盈利增速為負(fù)，社會(huì)服務(wù)業(yè)，農(nóng)林牧漁，計(jì)算機(jī)，房地產(chǎn)，綜合，建筑裝飾，等行業(yè)增速在-100%以下。其中，房地產(chǎn)板塊披露率達(dá)63。

　　71%但預(yù)喜率僅有15.19%。雖然政策邊際放松，今年5 月份以來支持政策密集發(fā)布，但土地成交情況仍較為低迷，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊改善情況有限。

　　本輪中報(bào)預(yù)報(bào)中哪些公司更有可能出現(xiàn)中報(bào)預(yù)報(bào)行情？

　　我們?cè)? 月3 日《2022 年中報(bào)專題一——中報(bào)預(yù)報(bào)行情該怎么布局？》中提出，歷史上預(yù)報(bào)增速在50%以上的公司中，持有三個(gè)月的標(biāo)準(zhǔn)下，高ROE(20%以上)，中等市值(500-1000 億)和低估值(0-10X)的股票更容易出現(xiàn)中報(bào)預(yù)報(bào)行情。據(jù)此我們也對(duì)本輪中報(bào)預(yù)報(bào)股票進(jìn)行了篩選，以期將研究結(jié)果完整落地。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示事件：地緣政治沖突超預(yù)期，全球流動(dòng)性收緊超預(yù)期，研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的情況。