新華保險(xiǎn)中報(bào)解讀：二季度業(yè)績(jī)回暖，“巨艦”或?qū)⒅匦缕鸷?/h1>
來源： 證券之星資訊
作者：佚名
摘要： 8月30日，新華保險(xiǎn)公布了2022年半年度報(bào)告，報(bào)告期，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1248億元，同比下降5.51%，歸母公司凈利潤(rùn)51.87億元，同比下降50.82%。單季度來看，
8月30日，新華保險(xiǎn)公布了2022年半年度報(bào)告，報(bào)告期，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1248億元，同比下降5.51%，歸母公司凈利潤(rùn)51.87億元，同比下降50.82%。
單季度來看，新華保險(xiǎn)一季度歸母凈利潤(rùn)13.44億元，二季度單季度歸母凈利潤(rùn)38.43億，環(huán)比明顯改善。
在宏觀壓力較大的上半年，新華保險(xiǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)較大波動(dòng)，但二季度出現(xiàn)了明顯的邊際改善，證明公司在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面的成果。我國保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的野蠻生長(zhǎng)后，整個(gè)行業(yè)正迎來高質(zhì)量發(fā)展的黃金階段，新華保險(xiǎn)的多重布局對(duì)自身價(jià)值實(shí)現(xiàn)二次騰飛打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)，公司堅(jiān)持戰(zhàn)略定力穩(wěn)健經(jīng)營
對(duì)于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，新華保險(xiǎn)首先確立了以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主體、以財(cái)富管理和康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)為兩翼、以科技賦能為支撐的“1+2+1”戰(zhàn)略。同時(shí)，堅(jiān)守壽險(xiǎn)發(fā)展本質(zhì)，著力打造“中國最優(yōu)秀的以全方位壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心的金融服務(wù)集團(tuán)”。
從上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入1025.86億元，同比增長(zhǎng)2.0%。新華保險(xiǎn)總資產(chǎn)1.19萬億元，較2021年末提升5.4%。投資資產(chǎn)1.14萬億元，同比增長(zhǎng)5.3%。
從保費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，續(xù)期保費(fèi)702億元，約占總保費(fèi)的68.4%；長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)約295億元，占總保費(fèi)比例為28.7%；長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)122億元，占長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)比例為41.5%。
在上半年個(gè)險(xiǎn)渠道受疫情影響較大的情況，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健。
財(cái)富管理業(yè)務(wù)回暖 凈投資收益同比大增16%
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司投資資產(chǎn)達(dá)1.14萬億元，較上年末增加5.3%。債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為5,785億元，在總投資資產(chǎn)中占比由上年末的53.3%下降至50.7%，股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為2,915億元，在總投資資產(chǎn)中占比由上年末的23.8%增至25.6%。
上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈投資收益近249億元，較去年同期增加35億元，同比增長(zhǎng)16.4%；公司年化凈投資收益率為4.7%。公司實(shí)現(xiàn)總投資收益226億元；年化總投資收益率4.2%。
新華保險(xiǎn)秉承價(jià)值投資理念，堅(jiān)持絕對(duì)收益目標(biāo)，厚植合規(guī)穩(wěn)健投資文化，歷年投資收益名列前茅。作為國有金融機(jī)構(gòu)，通過覆蓋不同行業(yè)、不同地域以及不同階段期的私募股權(quán)基金，既分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，確保了投資資金的安全性，實(shí)現(xiàn)了良好收益回報(bào)。
還充分發(fā)揮了保險(xiǎn)資金的杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股權(quán)投資規(guī)模，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
保險(xiǎn)業(yè)至暗時(shí)刻即將過去，公司即將迎來價(jià)值重估
受行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的影響，壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)率自2018年以來一直處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，尤其是過去兩年疫情期間，更是加速下滑。2021年，壽險(xiǎn)行業(yè)迎來了有史以來規(guī)模最大的代理人流失，這標(biāo)志著代理人升級(jí)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)。
市場(chǎng)預(yù)期在2022年將會(huì)出現(xiàn)低迷的銷售。但是今年四、五月份的疫情沖擊卻出人意料，使得 PEV估值跌至歷史低位。
代理清算或仍將繼續(xù)，但是最激烈的部分已經(jīng)完成。代理人流失對(duì)銷售的影響主要體現(xiàn)在基數(shù)效應(yīng)上，月度壓力越來越小。華泰證券預(yù)計(jì)代理商的產(chǎn)能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品利潤(rùn)率也會(huì)保持穩(wěn)定，或許用不了多長(zhǎng)時(shí)間，就能完全彌補(bǔ)這一點(diǎn)。
A股保險(xiǎn)板塊的估值自2021年開始持續(xù)下滑，擊穿了2021年之前0.8x PEV的底部，并在今年5月觸及0.5x的歷史新低；港股(不含友邦)估值則緩慢下行至0.3x PEV。這反映出投資者對(duì)銷售長(zhǎng)期疲弱的憂慮，以及疫情沖擊下的悲觀情緒。
對(duì)于新華保險(xiǎn)來說，最壞的階段或許正在過去，雖然當(dāng)前估值并未予以充分反映。盡管現(xiàn)在并不能預(yù)期股價(jià)會(huì)迅速反彈，但是估值終將會(huì)隨著銷售復(fù)蘇而逐漸修復(fù)。當(dāng)前估值仍然具備較強(qiáng)的吸引力。
隨著產(chǎn)品形態(tài)不斷迭代，健康服務(wù)成為壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的第二曲線，聯(lián)合健康模式的鏡鑒價(jià)值明顯。聯(lián)合健康保險(xiǎn)作為美國最大的健康保險(xiǎn)公司，是典型的管理型醫(yī)療機(jī)構(gòu)，憑借強(qiáng)大的資源整合與業(yè)務(wù)協(xié)同能力，通過醫(yī)療健康服務(wù)賦能保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)閉環(huán)的雙向強(qiáng)化支付流量，形成“保險(xiǎn)+健康管理”的價(jià)值閉環(huán)。
站穩(wěn)第一梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)二次騰飛
歷經(jīng)四十年發(fā)展變遷，當(dāng)前我國人身險(xiǎn)市場(chǎng)正處于新一輪的轉(zhuǎn)型階段，既站在舊周期的尾巴上，更處于新時(shí)期的萌芽中，唯有優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、依靠服務(wù)賦能銷售，才能帶領(lǐng)壽險(xiǎn)業(yè)盡早走出高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型之路。
近年來在健康險(xiǎn)盈利空間被擠壓縮減的情況下，降本控費(fèi)和增加盈利點(diǎn)成為保險(xiǎn)公司發(fā)展和經(jīng)營健康險(xiǎn)的關(guān)鍵，布局健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈有助于提升險(xiǎn)企盈利能力、優(yōu)化資金投向，健康管理服務(wù)則能夠提升保險(xiǎn)客戶粘度、進(jìn)一步挖掘市場(chǎng)潛力。
可以說，新華保險(xiǎn)是最接近“HMO管理式醫(yī)療模式”的保險(xiǎn)公司之一。
目前，新華保險(xiǎn)已經(jīng)形成了“康養(yǎng)綜合社區(qū)+照護(hù)醫(yī)養(yǎng)社區(qū)+休閑旅居社區(qū)+健康管理中心”的全功能康養(yǎng)服務(wù)體系，為客戶提供康養(yǎng)、醫(yī)養(yǎng)、旅居、健康管理一體化的全生命周期服務(wù)。在康養(yǎng)結(jié)合、多網(wǎng)點(diǎn)、全產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略下，新華保險(xiǎn)正在推動(dòng)打造“保險(xiǎn)—客戶—康養(yǎng)”生態(tài)圈。
未來，新華康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的總體思路將圍繞公司業(yè)務(wù)水平實(shí)現(xiàn)“站穩(wěn)第一梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)二次騰飛”的總體戰(zhàn)略目標(biāo)，貫徹“1+2+1”的發(fā)展戰(zhàn)略，加快康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投資布局，以“保險(xiǎn)+服務(wù)”的形式不斷提升公司保險(xiǎn)產(chǎn)品的附加值，形成康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)與壽險(xiǎn)主業(yè)的良性互動(dòng)，為客戶提供醫(yī)、康、養(yǎng)三位一體的差異化服務(wù)及卓越體驗(yàn)，提高新華保險(xiǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，早日實(shí)現(xiàn)“二次騰飛”。
關(guān)鍵詞：
新華保險(xiǎn),健康,康養(yǎng)
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來源： 證券之星資訊
作者：佚名
摘要： 8月30日，新華保險(xiǎn)公布了2022年半年度報(bào)告，報(bào)告期，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1248億元，同比下降5.51%，歸母公司凈利潤(rùn)51.87億元，同比下降50.82%。單季度來看，
8月30日，新華保險(xiǎn)公布了2022年半年度報(bào)告，報(bào)告期，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1248億元，同比下降5.51%，歸母公司凈利潤(rùn)51.87億元，同比下降50.82%。
單季度來看，新華保險(xiǎn)一季度歸母凈利潤(rùn)13.44億元，二季度單季度歸母凈利潤(rùn)38.43億，環(huán)比明顯改善。
在宏觀壓力較大的上半年，新華保險(xiǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)較大波動(dòng)，但二季度出現(xiàn)了明顯的邊際改善，證明公司在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方面的成果。我國保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的野蠻生長(zhǎng)后，整個(gè)行業(yè)正迎來高質(zhì)量發(fā)展的黃金階段，新華保險(xiǎn)的多重布局對(duì)自身價(jià)值實(shí)現(xiàn)二次騰飛打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)，公司堅(jiān)持戰(zhàn)略定力穩(wěn)健經(jīng)營
對(duì)于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，新華保險(xiǎn)首先確立了以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主體、以財(cái)富管理和康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)為兩翼、以科技賦能為支撐的“1+2+1”戰(zhàn)略。同時(shí)，堅(jiān)守壽險(xiǎn)發(fā)展本質(zhì)，著力打造“中國最優(yōu)秀的以全方位壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為核心的金融服務(wù)集團(tuán)”。
從上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入1025.86億元，同比增長(zhǎng)2.0%。新華保險(xiǎn)總資產(chǎn)1.19萬億元，較2021年末提升5.4%。投資資產(chǎn)1.14萬億元，同比增長(zhǎng)5.3%。
從保費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，續(xù)期保費(fèi)702億元，約占總保費(fèi)的68.4%；長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)約295億元，占總保費(fèi)比例為28.7%；長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)122億元，占長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)比例為41.5%。
在上半年個(gè)險(xiǎn)渠道受疫情影響較大的情況，公司經(jīng)營數(shù)據(jù)保持穩(wěn)健。
財(cái)富管理業(yè)務(wù)回暖 凈投資收益同比大增16%
半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司投資資產(chǎn)達(dá)1.14萬億元，較上年末增加5.3%。債權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為5,785億元，在總投資資產(chǎn)中占比由上年末的53.3%下降至50.7%，股權(quán)型金融資產(chǎn)投資金額為2,915億元，在總投資資產(chǎn)中占比由上年末的23.8%增至25.6%。
上半年，公司實(shí)現(xiàn)凈投資收益近249億元，較去年同期增加35億元，同比增長(zhǎng)16.4%；公司年化凈投資收益率為4.7%。公司實(shí)現(xiàn)總投資收益226億元；年化總投資收益率4.2%。
新華保險(xiǎn)秉承價(jià)值投資理念，堅(jiān)持絕對(duì)收益目標(biāo)，厚植合規(guī)穩(wěn)健投資文化，歷年投資收益名列前茅。作為國有金融機(jī)構(gòu)，通過覆蓋不同行業(yè)、不同地域以及不同階段期的私募股權(quán)基金，既分散了投資風(fēng)險(xiǎn)，確保了投資資金的安全性，實(shí)現(xiàn)了良好收益回報(bào)。
還充分發(fā)揮了保險(xiǎn)資金的杠桿作用和乘數(shù)效應(yīng)，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的股權(quán)投資規(guī)模，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
保險(xiǎn)業(yè)至暗時(shí)刻即將過去，公司即將迎來價(jià)值重估
受行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的影響，壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)率自2018年以來一直處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，尤其是過去兩年疫情期間，更是加速下滑。2021年，壽險(xiǎn)行業(yè)迎來了有史以來規(guī)模最大的代理人流失，這標(biāo)志著代理人升級(jí)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)。
市場(chǎng)預(yù)期在2022年將會(huì)出現(xiàn)低迷的銷售。但是今年四、五月份的疫情沖擊卻出人意料，使得 PEV估值跌至歷史低位。
代理清算或仍將繼續(xù)，但是最激烈的部分已經(jīng)完成。代理人流失對(duì)銷售的影響主要體現(xiàn)在基數(shù)效應(yīng)上，月度壓力越來越小。華泰證券預(yù)計(jì)代理商的產(chǎn)能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品利潤(rùn)率也會(huì)保持穩(wěn)定，或許用不了多長(zhǎng)時(shí)間，就能完全彌補(bǔ)這一點(diǎn)。
A股保險(xiǎn)板塊的估值自2021年開始持續(xù)下滑，擊穿了2021年之前0.8x PEV的底部，并在今年5月觸及0.5x的歷史新低；港股(不含友邦)估值則緩慢下行至0.3x PEV。這反映出投資者對(duì)銷售長(zhǎng)期疲弱的憂慮，以及疫情沖擊下的悲觀情緒。
對(duì)于新華保險(xiǎn)來說，最壞的階段或許正在過去，雖然當(dāng)前估值并未予以充分反映。盡管現(xiàn)在并不能預(yù)期股價(jià)會(huì)迅速反彈，但是估值終將會(huì)隨著銷售復(fù)蘇而逐漸修復(fù)。當(dāng)前估值仍然具備較強(qiáng)的吸引力。
隨著產(chǎn)品形態(tài)不斷迭代，健康服務(wù)成為壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的第二曲線，聯(lián)合健康模式的鏡鑒價(jià)值明顯。聯(lián)合健康保險(xiǎn)作為美國最大的健康保險(xiǎn)公司，是典型的管理型醫(yī)療機(jī)構(gòu)，憑借強(qiáng)大的資源整合與業(yè)務(wù)協(xié)同能力，通過醫(yī)療健康服務(wù)賦能保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)閉環(huán)的雙向強(qiáng)化支付流量，形成“保險(xiǎn)+健康管理”的價(jià)值閉環(huán)。
站穩(wěn)第一梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)二次騰飛
歷經(jīng)四十年發(fā)展變遷，當(dāng)前我國人身險(xiǎn)市場(chǎng)正處于新一輪的轉(zhuǎn)型階段，既站在舊周期的尾巴上，更處于新時(shí)期的萌芽中，唯有優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、依靠服務(wù)賦能銷售，才能帶領(lǐng)壽險(xiǎn)業(yè)盡早走出高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型之路。
近年來在健康險(xiǎn)盈利空間被擠壓縮減的情況下，降本控費(fèi)和增加盈利點(diǎn)成為保險(xiǎn)公司發(fā)展和經(jīng)營健康險(xiǎn)的關(guān)鍵，布局健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈有助于提升險(xiǎn)企盈利能力、優(yōu)化資金投向，健康管理服務(wù)則能夠提升保險(xiǎn)客戶粘度、進(jìn)一步挖掘市場(chǎng)潛力。
可以說，新華保險(xiǎn)是最接近“HMO管理式醫(yī)療模式”的保險(xiǎn)公司之一。
目前，新華保險(xiǎn)已經(jīng)形成了“康養(yǎng)綜合社區(qū)+照護(hù)醫(yī)養(yǎng)社區(qū)+休閑旅居社區(qū)+健康管理中心”的全功能康養(yǎng)服務(wù)體系，為客戶提供康養(yǎng)、醫(yī)養(yǎng)、旅居、健康管理一體化的全生命周期服務(wù)。在康養(yǎng)結(jié)合、多網(wǎng)點(diǎn)、全產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略下，新華保險(xiǎn)正在推動(dòng)打造“保險(xiǎn)—客戶—康養(yǎng)”生態(tài)圈。
未來，新華康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的總體思路將圍繞公司業(yè)務(wù)水平實(shí)現(xiàn)“站穩(wěn)第一梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)二次騰飛”的總體戰(zhàn)略目標(biāo)，貫徹“1+2+1”的發(fā)展戰(zhàn)略，加快康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投資布局，以“保險(xiǎn)+服務(wù)”的形式不斷提升公司保險(xiǎn)產(chǎn)品的附加值，形成康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)與壽險(xiǎn)主業(yè)的良性互動(dòng)，為客戶提供醫(yī)、康、養(yǎng)三位一體的差異化服務(wù)及卓越體驗(yàn)，提高新華保險(xiǎn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，早日實(shí)現(xiàn)“二次騰飛”。
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新華保險(xiǎn),健康,康養(yǎng)
