CPT Markets外匯分析：多頭告終，跡象浮現(xiàn)！ 霸權美元終難延續(xù)!

　　自2022年4月起，美聯(lián)儲超前的激進加息政策激起了美元強勢升值與美債殖利率挺拔向上，該狀況造成了全球投資人無不積極關切，不過究竟此時此刻美元到底還能夠繼續(xù)積極進出投資嗎?

　　近期所公布的非農數據相當亮眼，但事實上在美國超強非農數據的背后卻隱藏了兩大魔鬼細節(jié)，第一是統(tǒng)計口徑差異與過度就業(yè)這兩種就業(yè)資料互相打臉，第二為與病毒感染下缺勤率高升相關聯(lián)，美國在崗勞動力「工作強度」可看出明顯降低，使民間經濟部門的生產力大大降低，特別是銳減了制造業(yè)廠商企業(yè)營運利潤率。

　　CPT Markets首席分析師Ocean看法是，與機構調查大不相同，官方家庭調查顯示了2022年11月的非農就業(yè)是凈減少了40萬人，且從事零工經濟多種職業(yè)的斜杠就業(yè)者也就是過度就業(yè)者，自5月以來凈增了約50萬，而導致了機構重復調查統(tǒng)計，形成資料差異，至于缺勤率的提升，使得平均工時、加班工時大幅度的回落，造成人均產出效率下滑，此狀況顯示了美國整體經濟總產出已觸頂回落。可以看出，國際經濟如今正處于一個矛盾的平衡點，除了必須面對飆速通脹所造成的打擊，同時也必須應對緩慢的衰退沖擊。

　　為了讓投資人能在交易時徹底摸清交易走向，CPT Markets首席分析師特別點出，美元指數的可能走勢除了與美聯(lián)儲密切相關外，更與美國、歐元經濟整體表現(xiàn)密不可分，其中歐元的比重在美元指數中占據了重要部分。

　　細看過往的歷史經驗，面對美國經濟衰退，美聯(lián)儲很難坐視不管，在2023年上半年美國經濟或將出現(xiàn)衰退的機率不斷提高，與此同時其擴張性財政政策將面臨更大約束。

　　至于歐元區(qū)經濟方面，倘若地緣政治沖突影響、高通脹及貨幣政策緊縮的三大沖擊能有所緩解，將會于2023年下半年為歐元區(qū)經濟帶來一線曙光，到時歐元區(qū)經濟將成為下跌的美元指數一大關鍵推力，屆時美元將轉入下降趨勢周期里。

　　另外，CPT Markets市場團隊觀察到市場里近日做空美元的投資人有增多跡象。自11月底開始，華爾街投資人集體轉向不再壓住美元，因為他們認為美國與日本貨幣政策間的差異已到達了極限，他們反倒將投資焦點扭轉至歐洲、日本與其他新興市場貨幣。美元見頂反轉貶值的周期勢必會成為2023年投資人最為關注的焦點，到時黃金的空間可能更大，且會在經濟衰退風險加持下，黃金行情將在美元由升轉貶之際，提早啟動。