?。ㄔ瓨祟}：「觀察」傳統(tǒng)領域成功者更能提供良好回報）

　　市場總是會把目光放在少數(shù)熱點公司上，比如一些新經(jīng)濟、新模式、顛覆式創(chuàng)新類公司，他們在整個市場前沿，提供了增量，不停發(fā)生變化，令人血脈賁張。不過這類前沿公司失敗的也很多。相反，一些比較傳統(tǒng)領域出現(xiàn)的公司，能提供非常好的投資回報。

　　抖音之類的公司確實提供了很好的增長案例，還有跨境電商創(chuàng)造的新機會，讓SHEIN崛起，拼多多也打造了海外品牌。但是，還有很多創(chuàng)業(yè)公司在悄無聲息的死去，大多數(shù)公司都死在上市之前，就是能上市的公司，多數(shù)也是市值大跌，淪為仙股。

　　在資本市場有一大批給投資者帶來良好回報的公司，他們從事的都是比較老的行業(yè)，比如牧原股份、農(nóng)夫山泉、海天味業(yè)，【公牛集團(603195)、股吧】、格力電器。他們在這些細分領域成就了一番事業(yè)，農(nóng)夫山泉賣水有近5000億港元市值，超過了絕大多數(shù)上市公司。而公牛集團銷售的插座，在五金店隨處可見，品牌眾多競爭激烈，這家公司竟然給股東帶來了如此良好的回報，市值達到800多億元。海天味業(yè)也是如此，市場上醬油品牌眾多，這家公司殺出來一條生路，實現(xiàn)數(shù)千億元市值。

　　牧原股份上市時還是個很普通的公司，市場上已經(jīng)有很多養(yǎng)豬類公司了，這家位于河南南陽的公司也不被市場關注，但很快脫穎而出，全產(chǎn)業(yè)鏈養(yǎng)豬，舍得在豬舍上投資，養(yǎng)殖規(guī)模擴張迅速，公司很神奇的將養(yǎng)殖成本降低了下來，別的公司虧損的時候還能繼續(xù)盈利。于是很快后來者居上，養(yǎng)殖規(guī)模成為行業(yè)第一，其他公司淪為市場跟隨者，甚至還時常出現(xiàn)大規(guī)模虧損。

　　珠寶類公司是近年業(yè)績造假虧損重災區(qū)，許多上市多年公司實際上已經(jīng)喪失了增長能力，也喪失了想象空間。但就是在這種情況下，還有一家主打婚戒的公司上市，毛利率明顯高過同行，凈資產(chǎn)回報率良好。譬如港股的周大福，表現(xiàn)一直都比較強勁，這說明他們在經(jīng)營管理上確實做的比較好。記者曾經(jīng)多年前調(diào)查過珠寶類公司，周大福占了很多辦公樓，員工眾多，業(yè)務做得很扎實。

　　比亞迪很早就開始推電動車，市場上做動力電池的公司也很多，有一些還是從軍工轉(zhuǎn)化過來，寧德時代創(chuàng)業(yè)的時候，并沒有特別明顯的優(yōu)勢，但是這家公司增長很快，很快解決了質(zhì)量問題，在成本控制上也做的比較好，成功的打入一線汽車大廠。

　　蜜雪冰城是一個值得研究的案例，冷飲是一個很飽和的市場，這家公司以摧枯拉朽的勢頭四處擴張，而且盈利一直做得非常好，把低價做到了極致，從一根根吸管上賺錢。

　　電子煙在海外熱銷了十多年，但是國內(nèi)市場一直沒有打開，直到悅刻出現(xiàn)，整個國內(nèi)市場開始直線上升，這其實很簡單，說明這家公司掌握了很好的方法，對行業(yè)的認知要超過以往的從業(yè)者。

　　小米幾乎什么行業(yè)都涉及，但是很少在一個行業(yè)做到極致，這其實是很值得警惕的現(xiàn)象。比如小米海外銷售良好，這跟國內(nèi)競爭處于不利地位有直接關系。聯(lián)想、tcl這些公司的手機都曾經(jīng)在海外熱銷，但是如果在最核心市場上競爭乏力，那么終有一天在海外市場也可能迎來相同命運。

　　小米做得太多，很難做到密集投入精耕細作，在很多領域，比如插座都能產(chǎn)生很大市值的公司，小米如果能做好幾項，就已非常厲害?，F(xiàn)在小米又去造車，其實增加了風險，小米應該集中精力做好幾件產(chǎn)品，提高深耕能力。

　　華為公司涉及的業(yè)務種類非常多，包括逆變器，但是這個公司涉足一個個行業(yè)很容易打開市場，這里面應該有管理能力的原因，整個公司就像一座思考到位執(zhí)行到位的機器，有這么強的能力，從事各種行業(yè)都容易取得成績。

　　在一些比較老的領域占據(jù)優(yōu)勢，說明經(jīng)受了市場考驗，獲得了市場認可，面臨的行業(yè)變化還比較小。行業(yè)有新舊之分，但投資關鍵看是否能穩(wěn)定提供回報，看增長能力。