不少A股上市公司已經(jīng)發(fā)布了2022財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其中銀行股由于在A股當(dāng)中擁有較高權(quán)重，業(yè)績(jī)也有一定的周期性，它們的數(shù)據(jù)格外引人注目，常被市場(chǎng)視為A股“定海神針”的國(guó)有六大行尤其如此。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在滬深300總市值排名前20的成分股當(dāng)中，有7只都是銀行股，國(guó)有六大行更是全部上榜，它們對(duì)市場(chǎng)的重要性由此可見(jiàn)一斑。

　　那么，已經(jīng)公布的六大行2022年報(bào)當(dāng)中，有哪些數(shù)據(jù)值得投資者格外關(guān)注？這當(dāng)中又反映出了哪些經(jīng)營(yíng)細(xì)節(jié)？

　　國(guó)有六大行一年共賺1.2萬(wàn)億 郵儲(chǔ)銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，六大行2022年的總營(yíng)收均值為6152億元，歸母凈利潤(rùn)均值為2247億元，兩項(xiàng)指標(biāo)都遠(yuǎn)高于申萬(wàn)銀行板塊的均值。考慮到部分銀行股尚未公布年報(bào)，板塊均值結(jié)果可能發(fā)生變化，不過(guò)上述數(shù)據(jù)仍能直觀體現(xiàn)出國(guó)有六行強(qiáng)大的盈利能力。

　　但是，六大行整體盈利能力強(qiáng)悍，但各行之間情況存在明顯差異。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，六大行中交行和郵儲(chǔ)2022年的營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)不僅低于均值，相對(duì)銀行板塊整體的優(yōu)勢(shì)也較低，意味著它們的盈利能力在大行中可能相對(duì)靠后。不僅如此，六大行2022年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率均值也只有板塊的大約一半，工行和建行的營(yíng)收增長(zhǎng)率甚至還是負(fù)值。

　　考慮到2022年剛剛進(jìn)入“后疫情時(shí)代”，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)效果在該年的財(cái)報(bào)中尚未完全反映，不排除市場(chǎng)仍在關(guān)注未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。此外，從核心一級(jí)資本充足率來(lái)看，六大行當(dāng)中僅有郵儲(chǔ)不足10%，意味著它未來(lái)可能在資本補(bǔ)充上面臨更大壓力，對(duì)盈利能力也可能造成影響。

　　(板塊均值計(jì)算樣本為所有已公布2022年報(bào)的A股上市銀行，數(shù)據(jù)來(lái)源東財(cái)Choice，下同)

　　不僅如此，從已公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，六大行在對(duì)外放貸方面也是有松有緊，某種程度上也影響到了它們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，這一點(diǎn)從存貸比的表現(xiàn)便可得知。顧名思義，存貸比是銀行貸款總額占存款總額的百分比，它所表征的正是銀行的資金運(yùn)用能力，一般情況下80%屬于較為健康，過(guò)高意味著銀行經(jīng)營(yíng)可能過(guò)于激進(jìn)，過(guò)低則代表銀行資金運(yùn)用能力欠佳。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，六大行的存貸比均值為79.48%，比板塊整體均值低了將近7個(gè)百分點(diǎn)，其中交行和郵儲(chǔ)正好處在兩個(gè)極端上，前者偏高(超過(guò)92%)，后者則是過(guò)低(不足60%)。

　　考慮到郵儲(chǔ)銀行1986年復(fù)辦以來(lái)主要業(yè)務(wù)方向以存款等零售業(yè)務(wù)為主，貸款業(yè)務(wù)2006年才開(kāi)始起步(最初承辦的是小額存單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù))，這樣的存貸比并不令人意外。至于交通銀行則是正好相反，與吸存相比更加注重資金清結(jié)算方面，該行2022年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占營(yíng)收比例較高(16.35%，排名六大行當(dāng)中首位)就是最好的證明。

　　(數(shù)據(jù)來(lái)源：東財(cái)Choice)

　　凈息差及凈利差表現(xiàn)懸殊

　　運(yùn)用資產(chǎn)投資(不限于貸款)，獲取付出成本和收益之間的差值，是銀行最基本的盈利模式，這也在銀行財(cái)務(wù)報(bào)表中衍生出了凈息差和凈利差兩個(gè)指標(biāo)。二者的不同之處在于計(jì)算方式，凈息差為銀行的凈利息收入與生息資產(chǎn)之比，凈利差則為平均生息資產(chǎn)收益率與平均計(jì)息負(fù)債成本率之差。但不論哪一個(gè)指標(biāo)，它們的作用都是銀行運(yùn)用存款等生息資產(chǎn)的盈利能力高低，而國(guó)有銀行在這一項(xiàng)上的表現(xiàn)并不算好。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在國(guó)有六大行當(dāng)中，凈息差和凈利差之一突破2%的只有郵儲(chǔ)和建行兩家，其中只有郵儲(chǔ)的兩項(xiàng)指標(biāo)都高于2%，這可能與郵儲(chǔ)1986年復(fù)辦以來(lái)一直專注于吸儲(chǔ)以及存款運(yùn)用有關(guān)。

　　郵儲(chǔ)銀行不良貸款率占優(yōu)

　　事實(shí)上，運(yùn)用資產(chǎn)投資固然重要，但因此忽略貸款質(zhì)量，則會(huì)嚴(yán)重影響銀行的經(jīng)營(yíng)持續(xù)性，不良貸款率以及撥備覆蓋率這兩個(gè)指標(biāo)正反映了銀行貸款質(zhì)量的相對(duì)高低，其中前者越低越好，后者則越高越好。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)有六大行中郵儲(chǔ)的不良貸款率最低，僅有0.84%，它也是唯一不良貸款率低于1%的大行，同時(shí)該行的撥備覆蓋率也超過(guò)380%，比大行以及板塊均值都要高。與此同時(shí)，中行和交行的撥備覆蓋率則低于200%。

　　這一情況可能與各行對(duì)貸款類業(yè)務(wù)的不同取向有關(guān)。以郵儲(chǔ)為例，該行由于開(kāi)辦貸款業(yè)務(wù)的時(shí)間在六大行當(dāng)中較短，對(duì)于不良貸款采取較為謹(jǐn)慎的態(tài)度自然在意料之中。但一味提高撥備覆蓋率，難免會(huì)影響銀行的盈利能力。

　　總結(jié)起來(lái)，從六大行的2022年報(bào)來(lái)看，它們各自呈現(xiàn)了不同的經(jīng)營(yíng)特色，其中郵儲(chǔ)銀行不僅凈息差和凈利差脫穎而出，貸款質(zhì)量和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度也明顯優(yōu)于其他五行，但該行的存貸比過(guò)低，意味著公司對(duì)于存款的運(yùn)用上仍有進(jìn)步空間。