（原標(biāo)題：金選簡(jiǎn)報(bào)|中報(bào)行情來襲！AI產(chǎn)業(yè)鏈頻現(xiàn)減持、預(yù)降，中際旭創(chuàng)經(jīng)受住檢驗(yàn)？）

　　今年以來，AI產(chǎn)業(yè)鏈大爆發(fā)，從ChatGPT到大模型，從算法到算力，從運(yùn)營(yíng)商到服務(wù)器，從游戲到傳媒，相關(guān)上市公司的股價(jià)呈倍數(shù)輪番上漲。

　　光通信模塊借勢(shì)掀起高漲熱潮，4倍5倍漲幅的牛股層出不窮。伴隨”中報(bào)行情“開啟，AI板塊以及個(gè)股即將進(jìn)入“去偽存真”的闖關(guān)模式。

　　業(yè)績(jī)遇冷、不及預(yù)期的牛股妖股，將從炙手可熱轉(zhuǎn)為一哄而散，如浪潮信息(000977)、科大訊飛(002230)等，而業(yè)績(jī)預(yù)增的熱門個(gè)股，有望在AI紅利中繼續(xù)受益，比如光模塊賽道的中際旭創(chuàng)(300308)。

　　由此可見，自ChatGPT興起，AI算力需求激增，可AI的推進(jìn)并非是普降甘霖，光模塊廠商向上，服務(wù)器龍頭大降，進(jìn)而揭示出各自板塊的龍頭企業(yè)上半年業(yè)績(jī)分化的事實(shí)。

　　不過，中際旭創(chuàng)也呈現(xiàn)出產(chǎn)能利用率和毛利率雙雙過低的現(xiàn)象，而且CPO相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)的成熟以及下游市場(chǎng)的規(guī)模化應(yīng)用也尚需時(shí)日。

　　為何國(guó)內(nèi)光模塊廠商，在AI產(chǎn)業(yè)鏈中獲益最大？

　　相比受到市場(chǎng)因素的制約的板塊，例如浪潮信息所處的服務(wù)器領(lǐng)域，受全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素影響，業(yè)績(jī)遠(yuǎn)不及預(yù)期。

　　而光模塊是國(guó)產(chǎn)化率比較高的產(chǎn)品，在算力需求驅(qū)動(dòng)中業(yè)績(jī)提升，分享行業(yè)利潤(rùn)，因此受益最大。

　　中際旭創(chuàng)和新易盛(300502)，都屬于光模塊賽道的佼佼者，二者的盈利特征、研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)能效率存在明顯的差異。

　　在研發(fā)實(shí)力上，新易盛似乎對(duì)研發(fā)投入興致不高，遭遇中際旭創(chuàng)全方位打擊。在盈利能力上，新易盛終于找回了久違的自信和優(yōu)越，令中際旭創(chuàng)羨慕。

　　除了產(chǎn)能利用率和毛利率雙雙過低之外，由于AIGC技術(shù)發(fā)展尚處于起步階段，AIGC的發(fā)展形勢(shì)的不確定也是一大約束因素。

　　因此，未來光模塊行業(yè)的需求規(guī)模、企業(yè)的出貨節(jié)奏、以及反映在公司財(cái)報(bào)上的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，均存在一定的模糊性和較大的不確定性。

　　（：李顯杰 ）