?。ㄔ瓨?biāo)題：股份轉(zhuǎn)讓+定增融資 三湘印象或?qū)⒁字鲊Y房企）

　　通過股份轉(zhuǎn)讓+定增融資同步而行的雙輪運(yùn)作，三湘印象(000863)或?qū)⒁字鲊Y。據(jù)公告披露，大概率會(huì)成為一家地產(chǎn)企業(yè)的控股子公司。

　　11月12日晚，三湘印象公告，公司收到控股股東上海三湘投資控股有限公司及實(shí)際控制人黃輝通知，其正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事宜，具體方案涉及股份轉(zhuǎn)讓及向特定對象發(fā)行股份。

　　根據(jù)公告，如果交易順利進(jìn)行，三湘印象預(yù)計(jì)股份轉(zhuǎn)讓比例約占公司總股本的24%-26%。同時(shí)公司擬籌劃向特定對象發(fā)行不超過發(fā)行前公司總股本30%的股份，具體方案以各方簽署的相關(guān)協(xié)議為準(zhǔn)。

　　對于交易對手方，三湘印象語焉不詳。只是明確為國有控股公司，主要從事地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)。因此，本次交易事項(xiàng)需有關(guān)部門進(jìn)行事前審批。

　　三湘印象已經(jīng)向深圳證券交易所申請，公司股票自11月13日（星期一）開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過2個(gè)交易日。

　　三湘印象主營地產(chǎn)和文藝演出兩大業(yè)務(wù)，公司戰(zhàn)略是“文化+地產(chǎn)”協(xié)同發(fā)展。不過近年來業(yè)績也持續(xù)波動(dòng)。本次控股權(quán)易主國資，能否平滑盈利能力，有待觀察。

　　雖然控股權(quán)變更的若干細(xì)節(jié)尚不可知，不過拆解公告所列輪廓，結(jié)合此前公告披露的相關(guān)方若干細(xì)節(jié)，我們依然可以對于這次易主的部分運(yùn)作方法厘清一二。

　　首先，股份轉(zhuǎn)讓方面。

　　三湘印象預(yù)計(jì)股份轉(zhuǎn)讓比例約占公司總股本的24%-26%，而目前上海三湘投資控股有限公司和黃輝合計(jì)持有三湘印象的股份比例超過30%。由此推測，即便控股權(quán)轉(zhuǎn)讓成行，大概率目前實(shí)控人仍將持有一定比例股份。

　　來自大股東方面的質(zhì)押和減持，一直是懸在三湘印象頭頂?shù)睦?。以去?、8月為例，三湘印象就曾發(fā)布多則相關(guān)公告。例如，7月29日，三湘印象表示，黃輝累計(jì)質(zhì)押1.65億股股份，占其所持有股份比例為93.32%，而在8月15日晚間，公司又公告，控股股東三湘控股和實(shí)控人黃輝擬合計(jì)減持不超過2%的公司股份。

　　減持和質(zhì)押引發(fā)了部分投資者擔(dān)憂。倘若三湘印象控股權(quán)轉(zhuǎn)讓成行，來自大股東層面的質(zhì)押焦慮有望緩解，對于部分投資者來說也可謂吃下了定心丸。

　　其次是再融資維度。

　　定增有助于房企增厚資本金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，改善現(xiàn)金流，增強(qiáng)經(jīng)營實(shí)力。此前監(jiān)管“三支箭”也曾松綁房企再融資。不過從此后多家啟動(dòng)再融資的房企的推進(jìn)情況來看，相當(dāng)比例的企業(yè)，尤其是民營房企依然整體處于艱難前行狀態(tài)。

　　早在去年12月，三湘印象就曾披露過一次非公開發(fā)行股票預(yù)案。當(dāng)時(shí)擬發(fā)行募集資金總額預(yù)計(jì)不超過16億元，將全部用于海尚苑西區(qū)住宅項(xiàng)目、海尚苑東區(qū)住宅項(xiàng)目（二期）、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款。由此推測，大概率指向"保交樓、穩(wěn)民生"。

　　不過此后再融資推進(jìn)相對緩慢。而本次股份轉(zhuǎn)讓至國資企業(yè)的同時(shí)，就啟動(dòng)再融資安排，側(cè)面顯示出三湘印象對外部資金的某種迫切性需求。從公告披露情況來看，最新入局的國有控股公司是否為定增對象的重要認(rèn)購方尚不可知。倘若是，那么將是一家頗具現(xiàn)金實(shí)力的公司，才能接動(dòng)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓和參與定增合二為一的這塊“雙輪飛盤”。