4月25日，舍得酒業(yè)披露2024年第一季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.05億元，同比增長(zhǎng)4.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.5億元，同比下降3.35%。在2023年全年的凈利潤(rùn)增速放緩后，在今年一季度出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

　　回顧過去，受疫情影響舍得酒業(yè)2020年一季度利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，隨后業(yè)績(jī)快速反彈，2020年全年歸母凈利潤(rùn)同比增14%，2021年凈利潤(rùn)同比增速更是高達(dá)114%，股價(jià)也在2021年創(chuàng)下263.46元/股(前復(fù)權(quán))的歷史記錄，如今近三年過去，舍得酒業(yè)股價(jià)截止5月9日收盤，跌幅達(dá)70%。

　　2023年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭俣确啪彛?024年一季度利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

　　這兩年舍得酒業(yè)股價(jià)持續(xù)調(diào)整的背后，或許與公司這兩年的業(yè)績(jī)有關(guān)。

　　2019年是舍得酒業(yè)的“老酒戰(zhàn)略元年”，在喊出“舍得酒，每一瓶都是老酒”的品牌口號(hào)后，該品牌持續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略落地，目前已構(gòu)建“舍得”“沱牌”兩大核心品牌，“天子呼”“吞之乎”“陶醉”“夜郎古”多個(gè)培育性品牌的品牌矩陣。

　　也是自這一年起，舍得酒業(yè)業(yè)績(jī)走上快車道。該公司的營(yíng)業(yè)收入由2019年的26.50億元一路高歌猛進(jìn)，于2022年實(shí)現(xiàn)收入60.56億元，復(fù)合增長(zhǎng)率約為22.95%。其中，2021年的營(yíng)業(yè)收入增速均最為顯著，增幅達(dá)到83.80%。

　　但轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2022年，舍得酒業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率就已經(jīng)明顯下滑，其中營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)21.86%、35.31%。相比之下，其2021年的營(yíng)收增長(zhǎng)率則約為83.8%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率則約為114.4%。

　　進(jìn)入2023年后，舍得酒業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)一步回退。數(shù)據(jù)顯示，舍得酒業(yè)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.81億元，同比增長(zhǎng)16.93%，增速再度放緩；凈利潤(rùn)為17.71億元，同比增長(zhǎng)5.09%，增幅創(chuàng)2016年以來的新低。

　　增收不增利的原因或許與經(jīng)營(yíng)成本上升相關(guān)。舍得酒業(yè)2023年?duì)I業(yè)成本較2022年增長(zhǎng)33.84%至18.05億元。其中，該公司的銷售費(fèi)用為12.90億元，同比增長(zhǎng)26.87%，光是投向廣告宣傳與市場(chǎng)開發(fā)的費(fèi)用就高達(dá)6.02億元。

　　對(duì)于營(yíng)業(yè)成本變化的原因，舍得酒業(yè)認(rèn)為主要是本年銷售收入增加、原材料等生產(chǎn)成本增加所致。

　　到了2024年一季度，舍得酒業(yè)歸母凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)了3.35%的負(fù)增長(zhǎng)。從白酒行業(yè)數(shù)據(jù)看，舍得酒業(yè)一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖才旁诹诵袠I(yè)末流。

　　大手筆分紅 高管薪酬明顯增長(zhǎng)

　　值得一提的是，在公司營(yíng)收和利潤(rùn)放緩的同時(shí)，舍得酒業(yè)發(fā)出上市以來最大手筆分紅，公告向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.50元(含稅)，以此計(jì)算合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利總額調(diào)整為711,678,238.10元(含稅)。

　　此外，公司高管的薪酬明顯增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，舍得酒業(yè)董事長(zhǎng)蒲吉洲2023年的稅前報(bào)酬為352.06萬元，同比增長(zhǎng)21.56%；副總裁羅超稅前報(bào)酬為245.12萬元，同比增長(zhǎng)170%；副總裁饒家權(quán)稅前報(bào)酬為263.55萬，同比增長(zhǎng)76.45%；副總裁兼首席財(cái)務(wù)官鄒慶利的稅前報(bào)酬為253.80萬，同比增長(zhǎng)55.43%。

　　(數(shù)據(jù)來源：wind)

　　(圖片來源：舍得酒業(yè)2023年報(bào))

　　2024年一季度存貨增加18.24%至45.54億元，省外銷售收入下降

　　在全國(guó)化上，復(fù)星入主舍得酒業(yè)后，提出了“聚焦川冀魯豫、提升東西南北、突破華東華南”的全國(guó)化策略。為此，舍得酒業(yè)于2022年啟動(dòng)增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目建設(shè)，2024年3月，舍得酒業(yè)龍池生態(tài)釀造車間主體工程竣工。

　　從數(shù)據(jù)看，舍得酒業(yè)的全國(guó)化是否達(dá)到預(yù)期值得探討。例如年報(bào)數(shù)據(jù)顯示舍得酒業(yè)2024年一季度存貨達(dá)到了45.54億元，同比增長(zhǎng)18.24%；2024年一季度經(jīng)營(yíng)公告數(shù)據(jù)顯示其省外銷售收入同比下滑0.12%。

　　(圖片來源：舍得酒業(yè)2024年一季度經(jīng)營(yíng)狀況公告)

　　白酒行業(yè)目前整體進(jìn)入量縮價(jià)升的擠壓式增長(zhǎng)階段，強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的“馬太效應(yīng)”越發(fā)明顯。在此背景下，舍得酒業(yè)要想如期完成自己的百億營(yíng)收目標(biāo)，要比以往下更多苦功夫。