?。ㄔ瓨?biāo)題：天賜材料電解液產(chǎn)品獲寧德時(shí)代大單）

　　電解液龍頭天賜材料(002709)再獲寧德時(shí)代大單。

　　6月17日午間，天賜材料公告，全資子公司寧德市凱欣電池材料有限公司與寧德時(shí)代達(dá)成供貨協(xié)議，預(yù)計(jì)向后者供應(yīng)固體六氟磷酸鋰使用量為5.86萬(wàn)噸的對(duì)應(yīng)數(shù)量電解液產(chǎn)品，協(xié)議有效期至2025年12月31日。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，天賜材料股價(jià)午后強(qiáng)勢(shì)拉升，一度觸及漲停，隨后有所回落，收盤報(bào)20.53元/股，漲幅為7.66%。

　　這次寧德時(shí)代采購(gòu)量級(jí)如何？若按照1噸固體六氟磷酸鋰配套生產(chǎn)8噸電解液測(cè)算，5.86萬(wàn)噸固體六氟磷酸鋰對(duì)應(yīng)的電解液產(chǎn)品數(shù)量約為47萬(wàn)噸。對(duì)比天賜材料2023年電解液產(chǎn)品銷量39.6萬(wàn)噸來(lái)看，此次寧德時(shí)代的預(yù)計(jì)采購(gòu)量將超公司2023年全年銷量。

　　按照協(xié)議約定，此次預(yù)計(jì)供應(yīng)的電解液產(chǎn)品數(shù)量可根據(jù)雙方協(xié)商上下浮動(dòng)不超過(guò)5%，具體交付產(chǎn)品名稱、規(guī)格型號(hào)、單價(jià)、數(shù)量、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等以雙方書(shū)面確認(rèn)的訂單或其他書(shū)面文件為準(zhǔn)。

　　定價(jià)方面，原材料六氟磷酸鋰的報(bào)價(jià)由電池級(jí)碳酸鋰及其他成本組成，其中電池級(jí)碳酸鋰定價(jià)為上月市場(chǎng)均價(jià)乘以約定消耗系數(shù)，當(dāng)六氟磷酸鋰價(jià)格與市場(chǎng)均價(jià)對(duì)比持續(xù)有較大幅度波動(dòng)時(shí)，雙方將重新協(xié)商定價(jià)。

　　天賜材料表示，協(xié)議的簽訂有利于強(qiáng)化與寧德時(shí)代的長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，若協(xié)議充分履行，將對(duì)公司2024年度至2025年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

　　近年來(lái)，寧德時(shí)代穩(wěn)居天賜材料第一大客戶，二者的合作關(guān)系頗為穩(wěn)固。2021至2023年，天賜材料對(duì)寧德時(shí)代的銷售額分別為55.97億元、121.67億元、81.18億元，占上市公司總體銷售額的50.47%、54.52%、52.7%，均超整體營(yíng)收的半壁江山。

　　若按時(shí)間線來(lái)看，寧德時(shí)代訂單放量開(kāi)始于2021年。2021年5月，天賜材料曾與寧德時(shí)代達(dá)成供貨協(xié)議，預(yù)計(jì)向后者供應(yīng)六氟磷酸鋰使用量為1.5萬(wàn)噸的對(duì)應(yīng)數(shù)量電解液產(chǎn)品，該協(xié)議已于2022年6月30日到期。

　　作為電解液龍頭，天賜材料主要客戶除寧德時(shí)代外，還覆蓋比亞迪、國(guó)軒高科、LG、SDI、力神、萬(wàn)向等知名電池廠商，近年來(lái)市占率保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。第三方數(shù)據(jù)顯示，2023年公司電解液產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率提升至36.4%。

　　在穩(wěn)定的客戶訂單支持下，天賜材料持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，2023年重點(diǎn)落地四川電解液產(chǎn)能、池州液體六氟磷酸鋰產(chǎn)能、宜昌磷酸鐵產(chǎn)能以及九江碳酸鋰提純產(chǎn)能，進(jìn)一步提升原材料自供比例及范圍；海外方面，德國(guó)OEM工廠順利投產(chǎn)、北美電解液項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，同時(shí)在韓國(guó)設(shè)立配樣室，精準(zhǔn)配套LG、SDI等韓國(guó)客戶。目前，公司擁有電解液年產(chǎn)能約85萬(wàn)噸，磷酸鐵年產(chǎn)能約18萬(wàn)噸，六氟磷酸鋰年產(chǎn)能折固約11.2萬(wàn)噸。

　　在產(chǎn)業(yè)布局方面，天賜材料采取的策略為一體化布局，最大程度實(shí)現(xiàn)降本，盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平。目前，公司核心原材料自供比例不斷提升，液體六氟磷酸鋰、LiFSI自供比例達(dá)到93%以上，部分核心添加劑自供比例達(dá)到80%以上。

　　不過(guò)，受新能源汽車市場(chǎng)增速放緩影響，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈加速去庫(kù)存，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格急速下滑，行業(yè)利潤(rùn)整體走低。2023年，天賜材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.05億元，同比下降30.97%；凈利潤(rùn)18.91億元，同比下降66.92%。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，電解液行業(yè)處于盈利周期底部承壓狀態(tài)，后續(xù)有望觸底企穩(wěn)。在天賜材料看來(lái)，電解液行業(yè)經(jīng)過(guò)前兩年的大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，部分落后產(chǎn)能過(guò)剩較為明顯，目前除了行業(yè)頭部企業(yè)外，普遍都處于開(kāi)工率較低的狀態(tài)，伴隨著落后產(chǎn)能出清，行業(yè)的盈利會(huì)恢復(fù)到合理水平，競(jìng)爭(zhēng)格局也會(huì)逐步清晰。