7月31日早盤(pán)，能源金屬板塊漲幅居前，截至發(fā)稿，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、華友鈷業(yè)等多只龍頭股漲逾3%。

　　不過(guò)，雖然今日股價(jià)有所回暖，但從碳酸鋰報(bào)價(jià)來(lái)看，鋰礦企業(yè)仍有不小壓力。

　　近期，碳酸鋰期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的價(jià)格波動(dòng)。7月30日，碳酸鋰期貨主力合約大跌超4%，收盤(pán)價(jià)為81150元/噸，盤(pán)中最低觸及80700元/噸，再創(chuàng)上市以來(lái)新低。

　　現(xiàn)貨價(jià)格方面，據(jù)SMM顯示，電池級(jí)碳酸鋰(99.5%電池級(jí)/國(guó)產(chǎn))報(bào)8.24萬(wàn)元/噸，下跌1850元，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)差持平；昨日，電池級(jí)碳酸鋰和工業(yè)級(jí)碳酸鋰均下調(diào)600元。

　　值得注意的是，一些外采原料的鋰礦企業(yè)成本線在9萬(wàn)元/噸附近，當(dāng)前，碳酸鋰報(bào)價(jià)已經(jīng)跌破這類(lèi)企業(yè)的成本線，鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)成本價(jià)格的嚴(yán)重倒掛，部分鋰礦企業(yè)的業(yè)績(jī)大幅下滑。

　　碳酸鋰供需關(guān)系依舊疲弱

　　今年一季度，碳酸鋰價(jià)格一度迎來(lái)反彈，最高觸及12.5萬(wàn)元/噸。

　　期貨方面，自6月以來(lái)，碳酸鋰報(bào)價(jià)快速下行，一路跌跌不休，隨著7月30日再創(chuàng)上市以來(lái)新低，碳酸鋰今年以來(lái)的跌幅已經(jīng)高達(dá)25%?，F(xiàn)貨方面，自今年5月以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格同樣進(jìn)入了震蕩下跌模式，近3個(gè)月時(shí)間，跌幅高達(dá)30%。

　　碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)大跌，與其疲弱的供需面有關(guān)。

　　供給端，上游鋰鹽廠實(shí)質(zhì)減產(chǎn)規(guī)模有限，青海地區(qū)開(kāi)工率仍然處于較高水平，國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量位于高位。需求端，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)缺乏亮點(diǎn)，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月1日至21日國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量環(huán)比減少2%至46.1萬(wàn)輛。

　　供給寬松格局下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的庫(kù)存持續(xù)累積，對(duì)碳酸鋰價(jià)格形成拖累。

　　上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量66243噸，環(huán)比5月增5.9%，上半年累計(jì)同比增48.6%；第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)材料7月磷酸鐵鋰排產(chǎn)環(huán)比降約2%，三元材料環(huán)比增15%，8月排產(chǎn)增長(zhǎng)亦較為有限。另一方面，國(guó)內(nèi)碳酸鋰進(jìn)口持續(xù)走高，碳酸鋰供應(yīng)過(guò)剩格局進(jìn)一步加劇，導(dǎo)致近期碳酸鋰價(jià)格一路下行再創(chuàng)新低。

　　機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)或跌破8萬(wàn)元大關(guān)

　　展望未來(lái)，碳酸鋰價(jià)格的走勢(shì)預(yù)期依然充滿不確定性。

　　五礦期貨研究中心有色研究員劉顯杰表示，展望下半年，短期淡季過(guò)剩壓力較大，庫(kù)存暫未出現(xiàn)拐點(diǎn)，鋰價(jià)可能繼續(xù)維持弱勢(shì)震蕩，不排除進(jìn)一步向下跌破8萬(wàn)元大關(guān)，試探出上游企業(yè)對(duì)于碳酸鋰價(jià)格的承受底線。

　　平安期貨有色冶煉加工概念首席研究員車(chē)國(guó)俊也表示，展望下半年，在供大于求格局下，碳酸鋰市場(chǎng)供需失衡，持續(xù)下行價(jià)格可能會(huì)迫使部分企業(yè)減停產(chǎn)，從而在一定程度上緩解市場(chǎng)的供應(yīng)壓力?？紤]到當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存預(yù)計(jì)延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，去庫(kù)存化進(jìn)程陷入困境，碳酸鋰價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)探底，行業(yè)產(chǎn)能去化也相對(duì)緩慢，碳酸鋰價(jià)格大概率會(huì)跌破8萬(wàn)元大關(guān)，考慮到成本支撐影響，底部暫看7.5萬(wàn)元/噸一線。

　　長(zhǎng)安期貨分析師王楚豪認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒偏悲觀但價(jià)格已經(jīng)跌至較低水平，從基本面情況來(lái)看，碳酸鋰可能還會(huì)繼續(xù)下行，低于80000元/噸也不是沒(méi)有可能。

　　但從中長(zhǎng)期維度看，劉顯杰認(rèn)為，鋰價(jià)已經(jīng)到相對(duì)底部區(qū)域，碳酸鋰價(jià)格若維持弱勢(shì)，或推動(dòng)礦端減產(chǎn)兌現(xiàn)，改善碳酸鋰供需平衡。王楚豪認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格或持續(xù)至8月中旬才會(huì)有所反彈。

　　鋰礦企業(yè)業(yè)績(jī)承壓

　　碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低，令鋰礦企業(yè)股價(jià)、業(yè)績(jī)雙雙承壓。

　　股價(jià)方面，整個(gè)能源金屬板塊指數(shù)年內(nèi)跌幅接近20%，贛鋒鋰業(yè)年內(nèi)跌幅近30%，天齊鋰業(yè)年內(nèi)更是跌逾45%。

　　業(yè)績(jī)方面，從天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、融捷股份、鹽湖股份等多家行業(yè)公司近期披露的2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告不難看出，鋰價(jià)下行不僅大幅削弱了上游礦企的賺錢(qián)能力，更有公司因價(jià)格不振而預(yù)計(jì)虧損。

　　從2023年已公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，鹽湖提鋰的代表企業(yè)如藏格礦業(yè)、鹽湖股份，鋰原料成本約為3-4萬(wàn)元/噸；云母提鋰的代表企業(yè)如江特電機(jī)的鋰原料成本約為8-10萬(wàn)元/噸，而鋰輝石礦的生產(chǎn)成本約處于二者之間。隨著碳酸鋰報(bào)價(jià)逼近甚至跌破部分企業(yè)的成本線，一眾礦企業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯分化。

　　以鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)為例，公司預(yù)計(jì)上半年虧損48.8億元至55.3億元，而公司2023年同期盈利64.52億元。對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)虧，公司表示主要系鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期大幅下降，鋰產(chǎn)品毛利大幅下降。不過(guò)，公司二季度虧損幅度環(huán)比有所收窄。

　　贛鋒鋰業(yè)與天齊鋰業(yè)情況類(lèi)似，公司預(yù)計(jì)上半年虧損7.6億元至12.5億元，而去年同期盈利58.5億元。贛鋒鋰業(yè)解釋稱(chēng)，盡管產(chǎn)品出貨量同比增長(zhǎng)，但鋰價(jià)持續(xù)下行讓公司不得不面對(duì)虧損局面。

　　此外，部分公司雖未虧損，但賺錢(qián)能力有所下滑。融捷股份公司業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年預(yù)盈1.52億元至1.85億元，同比下降38.79%至49.71%。雅化集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元至1.2億元，同比下滑87.38%至91.58%。

　　在鋰價(jià)上漲動(dòng)力不足的情況下，鋰礦企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局或出現(xiàn)新變化。有鋰鹽產(chǎn)業(yè)人士分析認(rèn)為，若鋰價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，缺乏資源支撐的中小規(guī)模冶煉加工廠或?qū)⒅鸩酵顺龈?jìng)爭(zhēng)序列。

　　中原證券研報(bào)預(yù)計(jì)，鋰電池概念全年業(yè)績(jī)將繼續(xù)承壓，細(xì)分領(lǐng)域和標(biāo)的的業(yè)績(jī)將持續(xù)分化。下游鋰電池需求雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但增速放緩，產(chǎn)能釋放可能導(dǎo)致行業(yè)盈利能力進(jìn)一步承壓。