（原標(biāo)題：先鋒精科IPO注冊生效：募資縮減超1億元，突擊分紅仍要募資補(bǔ)流）

　　9月27日，證監(jiān)會(huì)披露《關(guān)于同意江蘇先鋒精密科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票注冊的批復(fù)》，同意江蘇先鋒精密科技股份有限公司（下稱“先鋒精科”或“先鋒精密”）首次公開發(fā)行股票的注冊申請(qǐng)。

　　據(jù)貝多財(cái)經(jīng)了解，先鋒精科于2023年6月遞交招股書，準(zhǔn)備在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，2024年8月上會(huì)并通過。本次沖刺上市，先鋒精科原計(jì)劃募資7億元，將用于靖江精密裝配零部件制造基地?cái)U(kuò)容升級(jí)項(xiàng)目、無錫先研設(shè)備模組生產(chǎn)與裝配基地項(xiàng)目等。

　　而先鋒精科提交的招股書（上會(huì)稿）和（注冊稿）均顯示，該公司下調(diào)了募資金額規(guī)模至5.87億元。對(duì)比來看，先鋒精科擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目的金額，由早前的約2.08億元下調(diào)為9494.94萬元，相對(duì)縮減約1.13億元。

　　天眼查App信息顯示，先鋒精科成立于2008年3月，位于江蘇省泰州市靖江市，前身為靖江先鋒半導(dǎo)體科技有限公司。目前，該公司的注冊資本約為1.52億元，法定代表人為游利，股東包括游利、靖江優(yōu)立佳企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）等。

　　值得一提的是，先鋒精科曾多次大額分紅。據(jù)招股書披露，該公司于2021年度、2022年度分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅8267.5萬元、2500萬元，合計(jì)超過1億元。對(duì)此，上海證券交易所曾在問詢階段要求該公司分析募投項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)流的必要性和合理性。

　　先鋒精科方面則稱，該公司2021年、2022年分紅主要用于相關(guān)股東向發(fā)行人（即“先鋒精科”）實(shí)繳投資款、繳納分紅和股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅款、與員工共享公司發(fā)展成果等。但先鋒精科也稱，2020年以來，該公司處于資金較為緊張的狀態(tài)。

　　盡管如此，先鋒精科仍大手筆分紅。在此背景下，先鋒精科曾在早前招股書披露，擬募資7億元，其中補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目的金額約2.08億元。歷經(jīng)問詢后，先鋒精科將該項(xiàng)目的擬投入金額調(diào)減為9494.94萬元。

　　據(jù)招股書介紹，先鋒精科是一家半導(dǎo)體刻蝕和薄膜沉積設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域關(guān)鍵零部件的精密制造商。先鋒精科在招股書中稱，在刻蝕設(shè)備領(lǐng)域，該公司是國內(nèi)少數(shù)已量產(chǎn)供應(yīng)7nm及以下國產(chǎn)刻蝕設(shè)備關(guān)鍵零部件的供應(yīng)商。

　　2021年、2022年、2023年度和2024年第一季度，先鋒精科的營收分別約4.24億元、4.70億元、5.58億元和2.16億元，凈利潤分別約1.05億元、1.05億元、8027.50萬元和4678.48萬元，扣非后凈利潤分別約8362.26萬元、9895.25萬元、7978.54萬元和4677.54萬元。

　　貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，先鋒精科的收入整體保持增長態(tài)勢，但該公司的凈利潤規(guī)模卻持續(xù)下降。招股書顯示，先鋒精科2022年的凈利潤同比略有減少，2023年更是相對(duì)減少約2000萬元。但2024年以來，先鋒精科的營收、凈利潤金額均實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

　　另一方面，先鋒精科的毛利率也明顯下降。2023年，該公司的毛利率同比下降9.23個(gè)百分點(diǎn)，2024年第一季度回升6.63個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，該公司的綜合毛利率分別約為38.30%、39.17%、29.93%和36.56%。

　　事實(shí)上，上市委會(huì)議現(xiàn)場問詢的主要問題也要求先鋒精科代表說明該公司主要產(chǎn)品2023年毛利率大幅下滑的原因，該公司未來業(yè)績增長是否具有可持續(xù)性，該公司是否具有較強(qiáng)成長性等。

　　另據(jù)招股書披露，先鋒精科2024年1-6月（上半年）的營收約為5.48億元，較2023年同期的2.22億元增長147.04%；凈利潤1.12億元，較2023年同期的2709.65萬元增長314.23%；扣非后凈利潤1.12億元，較2023年同期的2560.99萬元增長338.67%。

　　同時(shí)，先鋒精科預(yù)計(jì)其2024年度的收入約10億元至11億元，較2023年度增長79.30%至97.23%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約1.9億元至2.0億元，同比增長138.14%至150.67%。

　　本次上市前，游利為先鋒精科的控股股東、實(shí)際控制人，合計(jì)控制該公司52.64%的表決權(quán)。據(jù)招股書披露，游利直接持股21.36%，游利及其配偶褚瀲持有英瑞啟100%的股權(quán)。因此，游利通過英瑞啟控制該公司12.35%股份的表決權(quán)。

　　同時(shí)，游利持有優(yōu)正合伙3.34%的出資額并擔(dān)任優(yōu)正合伙執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過優(yōu)正合伙控制先鋒精科10.34%股份的表決權(quán)。另外，游利持有優(yōu)合合伙21.76%的出資額并擔(dān)任優(yōu)合合伙執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過優(yōu)合合伙控制該公司3.24%股份的表決權(quán)。

　　此外，游利與XU ZIMING簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，約定在先鋒精科董事會(huì)、股東大會(huì)層面一致行動(dòng)。因此，游利可以控制XU ZIMING直接持有的該公司5.35%股份的表決權(quán)。