?。ㄔ瓨?biāo)題：聚水潭再戰(zhàn)港股 持續(xù)虧損待破局）

　　《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào) / 文

　　近日，電商SaaS產(chǎn)品提供商聚水潭集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱聚水潭)再次向港交所遞交申請(qǐng)文件，繼續(xù)沖擊IPO。作為一家專注于電商SaaS領(lǐng)域的企業(yè)，聚水潭在近年來的表現(xiàn)引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。盡管公司在2021年至2024年上半年期間實(shí)現(xiàn)了收入的持續(xù)增長，但依然未能擺脫虧損的命運(yùn)。這一現(xiàn)象不僅引發(fā)了業(yè)界對(duì)SaaS企業(yè)盈利模式的深入思考，也讓人們更加關(guān)注聚水潭未來的發(fā)展前景。

　　根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)，聚水潭在2021年至2024年上半年的報(bào)告期內(nèi)，分別錄得凈虧損2.54億元、5.07億元、4.90億元及6033.9萬元。這些數(shù)字背后，反映了SaaS行業(yè)在初期發(fā)展階段所面臨的共同挑戰(zhàn)。由于需要大量的初始投資用于產(chǎn)品開發(fā)、客戶獲取及留存，SaaS服務(wù)提供商往往需要較長時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。灼識(shí)咨詢的資料顯示，全球SaaS公司在盈利之前通常會(huì)保持約15年的虧損狀態(tài)。而聚水潭自2014年業(yè)務(wù)起步以來，似乎也在遵循這一規(guī)律。

　　為了應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，聚水潭在研發(fā)方面投入了大量資源。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)開支分別為1.92億元、2.34億元、2.34億元和1.12億元，占同期收入的比重分別為44.3%、44.8%、33.6%和26.6%。這些投入不僅幫助公司不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量，還推動(dòng)了新產(chǎn)品的開發(fā)。例如，聚水潭ERP作為核心SaaS產(chǎn)品，服務(wù)于商家跨電商平臺(tái)處理電商訂單相關(guān)的核心需求，受到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。未來，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)需求的變化，聚水潭能否持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，將是其成功的關(guān)鍵。

　　盡管當(dāng)前仍處于虧損狀態(tài)，但業(yè)內(nèi)人士指出，隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)的逐步顯現(xiàn)以及銷售、營銷、研發(fā)開支占收入比例的下降，虧損率將得到有效控制。此外，受益于電商行業(yè)的持續(xù)增長，聚水潭有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提升盈利能力。根據(jù)灼識(shí)咨詢的預(yù)測(cè)，全球SaaS公司在盈利之前通常會(huì)經(jīng)歷長達(dá)15年的虧損期。對(duì)于聚水潭而言，這意味著還有一段時(shí)間需要耐心等待。不過，隨著公司不斷優(yōu)化運(yùn)營策略，加強(qiáng)成本控制，并持續(xù)推出符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品和服務(wù)，相信終將迎來盈利的那一天。

　　聚水潭再次沖擊港股IPO的消息再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)SaaS行業(yè)的熱議。雖然目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但公司在收入增長、技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展等方面展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的勢(shì)頭。未來，隨著電商行業(yè)的不斷發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步，聚水潭有望克服當(dāng)前的困難，實(shí)現(xiàn)長期的可持續(xù)發(fā)展。對(duì)于投資者而言，這也意味著一個(gè)新的機(jī)遇正在悄然形成。

　　《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

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