據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期湖南裕能（301358）發(fā)布2025年一季報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營業(yè)總收入67.62億元，同比上升49.6%，歸母凈利潤9431.64萬元，同比下降40.56%。按單季度數(shù)據(jù)看，第一季度營業(yè)總收入67.62億元，同比上升49.6%，第一季度歸母凈利潤9431.64萬元，同比下降40.56%。本報(bào)告期湖南裕能應(yīng)收賬款上升，應(yīng)收賬款同比增幅達(dá)33.57%。

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)一般。其中，毛利率5.52%，同比減26.49%，凈利率1.38%，同比減60.58%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)1.75億元，三費(fèi)占營收比2.59%，同比減4.69%，每股凈資產(chǎn)15.49元，同比增2.48%，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流-0.7元，同比減447.02%，每股收益0.12元，同比減42.86%

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：業(yè)務(wù)評價(jià)：公司去年的ROIC為4.18%，資本回報(bào)率不強(qiáng)。去年的凈利率為2.61%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。

　　融資分紅：公司上市2年以來，累計(jì)融資總額45.00億元，累計(jì)分紅總額6.18億元，分紅融資比為0.14。

　　商業(yè)模式：公司業(yè)績主要依靠資本開支驅(qū)動(dòng)，還需重點(diǎn)關(guān)注公司資本開支項(xiàng)目是否劃算以及資本支出是否剛性面臨資金壓力。需要仔細(xì)研究這類驅(qū)動(dòng)力背后的實(shí)際情況。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為12.16%、近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值/流動(dòng)負(fù)債僅為-11.27%）

　　建議關(guān)注公司債務(wù)狀況（有息資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)26.95%、近3年經(jīng)營性現(xiàn)金流均值為負(fù)）

　　建議關(guān)注財(cái)務(wù)費(fèi)用狀況（近3年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額均值為負(fù)）

　　建議關(guān)注公司應(yīng)收賬款狀況（應(yīng)收賬款/利潤已達(dá)937.47%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2025年業(yè)績在20.38億元，每股收益均值在2.69元。

　　該公司被1位明星基金經(jīng)理持有，持有該公司的最受關(guān)注的基金經(jīng)理是鵬華基金的閆思倩，在2024年的證星公募基金經(jīng)理頂投榜中排名前五十，其現(xiàn)任基金總規(guī)模為163.37億元，已累計(jì)從業(yè)7年83天，綜合其過往業(yè)績分析，該基金經(jīng)理基本面選股能力出眾，擅長挖掘成長股。

　　最近有知名機(jī)構(gòu)關(guān)注了公司以下問題：

　　問：請公司本輪漲價(jià)有區(qū)分產(chǎn)品嗎？

　　答：公司不論是普通產(chǎn)品，還是高端產(chǎn)品都有漲價(jià)。

　　2、請問美國關(guān)稅政策變化對鐵鋰正極材料環(huán)節(jié)有何影響？

　　從下游來看，2024 年鋰離子電池對美出口業(yè)務(wù)占整體出貨量的比重較小，所以美國關(guān)稅政策的變化對磷酸鹽正極材料環(huán)節(jié)的影響非常有限。今年一季度，行業(yè)需求依然強(qiáng)勁，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。后續(xù)，公司將持續(xù)密切關(guān)注國際市場動(dòng)態(tài)及相關(guān)政策變化，積極應(yīng)對潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、預(yù)計(jì)今年公司高端產(chǎn)品的占比是多少？

　　公司新產(chǎn)品 CN-5 系列、YN-9 系列和 YN-13 系列獲得客戶的高度認(rèn)可，2024 年在公司產(chǎn)品銷量占比約 22%。伴隨下游客戶需求向差異化、高端化持續(xù)演進(jìn)，預(yù)計(jì)今年公司新產(chǎn)品出貨量將進(jìn)一步提升。

　　4、公司對后續(xù)產(chǎn)能計(jì)劃是如何考慮的？

　　具體的產(chǎn)能布局將根據(jù)市場需求情況把握好節(jié)奏，也會做好隨時(shí)擴(kuò)產(chǎn)的前期準(zhǔn)備，公司在產(chǎn)能建設(shè)效率方面具有很強(qiáng)的優(yōu)勢。

　　5、想了解公司在西班牙基地的構(gòu)想和進(jìn)度如何？

　　公司前期進(jìn)行了許多其他地區(qū)的考察，綜合比較之下，在西班牙建廠的綜合優(yōu)勢更為突出。隨著海外市場需求向磷酸鐵鋰發(fā)展的趨勢越來越明朗，很多國內(nèi)、國外的客戶對公司西班牙項(xiàng)目表示了濃烈的興趣，公司非?？春梦靼嘌理?xiàng)目前景，將加快推進(jìn)該項(xiàng)目建設(shè)。

　　6、請問公司磷礦預(yù)計(jì)具體何時(shí)能出礦？對利潤的貢獻(xiàn)有多大？

　　公司正在有序推進(jìn)礦山建設(shè)，黃家坡磷礦預(yù)計(jì)今年下半年將陸續(xù)出礦。磷礦達(dá)產(chǎn)后，將對利潤有積極影響。

　　7、請問公司在磷酸錳鐵鋰和固態(tài)電池方面的研發(fā)情況？

　　公司已對磷酸錳鐵鋰材料進(jìn)行了多年的研發(fā)，目前純用及混用方案均獲客戶高度認(rèn)可。固態(tài)電池方面，公司在富鋰錳基正極材料的研發(fā)上進(jìn)展順利。

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