消息，華菱鋼鐵(000932)06月23日在投資者關(guān)系平臺上答復(fù)投資者關(guān)心的問題。

　　投資者：董秘您好，劉笑非女士在去年的機(jī)構(gòu)調(diào)研會上稱，漣鋼和衡鋼將提前半年也就是在2025年6月30日前完成全部超低排放改造工程。請問目前工程進(jìn)度是？如果能按此日期完成，是不是意味著公司連續(xù)3年的高額環(huán)保資本開支正式結(jié)束？

　　華菱鋼鐵董秘：感謝您對公司的關(guān)注。公司堅(jiān)持綠色可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)6月底前將全面完成下屬子公司的超低排放改造并啟動開展監(jiān)測評估工作，力爭今年底努力實(shí)現(xiàn)環(huán)境績效創(chuàng)A。2026年以后，隨著超低排放改造完成，公司在環(huán)保領(lǐng)域的資本性開支預(yù)計(jì)將有所下降，同時(shí)公司堅(jiān)持“四化”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向不會動搖，仍將在設(shè)備改造升級和高端品種研發(fā)上持續(xù)投入，以適應(yīng)下游需求升級的方向，保持細(xì)分市場競爭優(yōu)勢。

　　投資者：請問2025年Q4，公司單季度扣非虧損，請問公司主業(yè)第一次虧損？面對困境，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)有無解決問題的能力？

　　華菱鋼鐵董秘：感謝您對公司的關(guān)注。受鋼鐵行業(yè)供需矛盾突出、高爐大修拖累鐵水成本等因素影響，2024年四季度公司盈利水平下滑。今年春節(jié)以來，鋼鐵行業(yè)需求環(huán)比有所改善，加之高爐大修完成，經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)向好，2025年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.62億元，在行業(yè)內(nèi)排名靠前，且同比、環(huán)比分別增長44%和116%，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)較好的增長趨勢。未來，公司將繼續(xù)聚焦做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，緊跟我國工業(yè)用鋼領(lǐng)域需求轉(zhuǎn)型升級的方向，在技術(shù)創(chuàng)新、品種結(jié)構(gòu)高端化、降本增效、市場開拓等方面持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步提升品種鋼盈利能力。

　　投資者：華菱鋼鐵股價(jià) 4.50 元，每股凈資產(chǎn) 7.86 元，市凈率不到 0.57，低于部分虧損鋼企及虧損行業(yè)企業(yè)。盡管公司重視市值管理，PB 卻長期低位，市值與業(yè)績不匹配。請問公司認(rèn)為導(dǎo)致這一情況的原因是什么？在改善 PB、提升市值方面，公司高層計(jì)劃采取哪些舉措？會加大增持、回購力度，還是有其他創(chuàng)新方式，來扭轉(zhuǎn)局面、重塑市場估值體系 ？

　　華菱鋼鐵董秘：感謝您對公司的關(guān)注。鋼鐵行業(yè)具有明顯的周期性特征，其盈利水平會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)供需關(guān)系等因素的波動而變化。中國鋼鐵行業(yè)正步入減量發(fā)展階段，供需矛盾突出，鋼鐵企業(yè)“破凈”是普遍存在的現(xiàn)象。上市公司的市值表現(xiàn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場情緒等多種因素影響，不宜簡單依據(jù)市盈率或市凈率來衡量，而應(yīng)秉持客觀、動態(tài)的視角予以綜合評估。市值管理是一項(xiàng)長期且系統(tǒng)的工作，核心在于保持良好的盈利水平和發(fā)展前景。下一步公司將堅(jiān)持做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)，搶抓機(jī)遇，立足自身，通過“高端化、智能化、綠色化”轉(zhuǎn)型升級不斷挖潛增效，努力建設(shè)世界一流鋼鐵企業(yè)，同時(shí)進(jìn)一步研究市值管理相關(guān)政策，繼續(xù)通過公司治理、信息披露、投資者關(guān)系、股東回報(bào)、資本運(yùn)作等多舉措進(jìn)一步完善市值管理工作。也期待資本市場對鋼鐵行業(yè)和公司的合理估值。

　　投資者：請問公司二季度有高爐檢修嗎？請問上半年已經(jīng)完成超低環(huán)保改造，請問公司是否有多余的資金進(jìn)行回購注銷？

　　華菱鋼鐵董秘：感謝您對公司的關(guān)注。二季度公司沒有高爐檢修計(jì)劃。公司正在按照股東大會批準(zhǔn)的方案開展回購股票注銷工作。

　　投資者：在鋼鐵行業(yè)減量競爭、公司增長潛力有限的背景下，市場該如何對公司進(jìn)行合理估值？鋼鐵行業(yè)固然重要，但行業(yè)并非離不開公司，中國并不缺少鋼企。同時(shí)，公司對上游的議價(jià)空間似乎也限制了自身的發(fā)展上限，請問公司如何看待這一局面，另外，公司在提升市凈率（PB）方面有何規(guī)劃，預(yù)計(jì)何時(shí)能使 PB 達(dá)到 0.8 ，以增強(qiáng)市場對公司的信心 ？

　　華菱鋼鐵董秘：感謝您對公司的關(guān)注。鋼鐵行業(yè)具有明顯的周期性特征，其盈利水平會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)供需關(guān)系等因素的波動而變化。這是由鋼鐵行業(yè)的基本屬性和市場環(huán)境所決定的。當(dāng)前，上游資源憑借其壟斷地位獲得了產(chǎn)業(yè)鏈大部分利潤，同時(shí)，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營分化加劇，具備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢、轉(zhuǎn)型成效明顯的企業(yè)依然能保持較好的盈利水平、具備長期發(fā)展?jié)摿?。鋼鐵行業(yè)進(jìn)入減量發(fā)展階段，將進(jìn)一步壓制原料價(jià)格，加之國內(nèi)礦在政策支持下增產(chǎn)，海外西芒杜項(xiàng)目順利推進(jìn)，上游鐵礦石的強(qiáng)勢供需格局有望改變，更多產(chǎn)業(yè)鏈合理利潤將向鋼鐵中游傾斜。去年因高爐大修導(dǎo)致鐵水成本上升等不利因素影響公司盈利，現(xiàn)均已消除，今年一季度公司歸母凈利潤同比、環(huán)比分別增長44%和116%，繼續(xù)保持了行業(yè)靠前的競爭力。上市公司的市值表現(xiàn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場情緒等多種因素影響，應(yīng)秉持客觀、動態(tài)的視角予以綜合評估。市值管理也是一項(xiàng)長期且系統(tǒng)的工作，其核心在于保持良好的盈利水平和發(fā)展前景。下一步公司將堅(jiān)持做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)，搶抓機(jī)遇，立足自身，持續(xù)推動“高端化、智能化、綠色化、服務(wù)化”轉(zhuǎn)型，同時(shí)全力支持國家落實(shí)鐵礦石資源戰(zhàn)略，促使更多合理利潤向鋼鐵中游傾斜，并繼續(xù)通過公司治理、信息披露、投資者關(guān)系、股東回報(bào)、資本運(yùn)作等多舉措進(jìn)一步完善市值管理工作。也期待資本市場對鋼鐵行業(yè)和公司的合理估值。

　　投資者：想了解公司如何看待 “被低估” 的市場爭議？當(dāng)前業(yè)績對比中信特鋼、寶鋼股份、南鋼股份下滑更顯著，且處于減量競爭市場中，公司在技術(shù)突破、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級等方面暫無明顯亮點(diǎn)。此外，巨額投入回報(bào)率偏低的情況下，資本市場更關(guān)注實(shí)際盈利效率與增長預(yù)期，公司認(rèn)為該如何扭轉(zhuǎn)當(dāng)前估值邏輯，讓市場重新認(rèn)知企業(yè)價(jià)值？

　　華菱鋼鐵董秘：感謝您對公司的關(guān)注。鋼鐵行業(yè)具有明顯的周期性特征，其盈利水平會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)供需關(guān)系等因素的波動而變化。這是由鋼鐵行業(yè)的基本屬性和市場環(huán)境所決定的。當(dāng)前，上游資源憑借其壟斷地位獲得了產(chǎn)業(yè)鏈大部分利潤，同時(shí)，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營分化加劇，具備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢、轉(zhuǎn)型成效明顯的企業(yè)依然能保持較好的盈利水平、具備長期發(fā)展?jié)摿?。鋼鐵行業(yè)進(jìn)入減量發(fā)展階段，將進(jìn)一步壓制原料價(jià)格，加之國內(nèi)礦在政策支持下增產(chǎn)，海外西芒杜項(xiàng)目順利推進(jìn)，上游鐵礦石的強(qiáng)勢供需格局有望改變，更多產(chǎn)業(yè)鏈合理利潤將向鋼鐵中游傾斜。去年因高爐大修導(dǎo)致鐵水成本上升等不利因素影響公司盈利，現(xiàn)均已消除，今年一季度公司歸母凈利潤同比、環(huán)比分別增長44%和116%，繼續(xù)保持了行業(yè)靠前的競爭力。上市公司的市值表現(xiàn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場情緒等多種因素影響，應(yīng)秉持客觀、動態(tài)的視角予以綜合評估。市值管理也是一項(xiàng)長期且系統(tǒng)的工作，其核心在于保持良好的盈利水平和發(fā)展前景。下一步公司將堅(jiān)持做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)，搶抓機(jī)遇，立足自身，持續(xù)推動“高端化、智能化、綠色化、服務(wù)化”轉(zhuǎn)型，同時(shí)全力支持國家落實(shí)鐵礦石資源戰(zhàn)略，促使更多合理利潤向鋼鐵中游傾斜，并繼續(xù)通過公司治理、信息披露、投資者關(guān)系、股東回報(bào)、資本運(yùn)作等多舉措進(jìn)一步完善市值管理工作。也期待資本市場對鋼鐵行業(yè)和公司的合理估值。

　　投資者：近期，一些處于虧損狀態(tài)的鋼企 PB 反而比公司高，市場猜測這類企業(yè)后續(xù)可能通過減員等措施來改善業(yè)績。反觀華菱鋼鐵，業(yè)績不上不下，這使得市場擔(dān)憂公司缺乏積極改善業(yè)績的措施，導(dǎo)致業(yè)績改善預(yù)期較低。公司對這種市場擔(dān)憂有何看法？未來又計(jì)劃采取哪些舉措，以提升 PB 水平和市場對公司業(yè)績改善的預(yù)期呢？

　　華菱鋼鐵董秘：感謝您對公司的關(guān)注。鋼鐵行業(yè)具有明顯的周期性特征，其盈利水平會隨著宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)供需關(guān)系等因素的波動而變化。這是由鋼鐵行業(yè)的基本屬性和市場環(huán)境所決定的。當(dāng)前，上游資源憑借其壟斷地位獲得了產(chǎn)業(yè)鏈大部分利潤，同時(shí)，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營分化加劇，具備技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢、轉(zhuǎn)型成效明顯的企業(yè)依然能保持較好的盈利水平、具備長期發(fā)展?jié)摿?。鋼鐵行業(yè)進(jìn)入減量發(fā)展階段，將進(jìn)一步壓制原料價(jià)格，加之國內(nèi)礦在政策支持下增產(chǎn)，海外西芒杜項(xiàng)目順利推進(jìn)，上游鐵礦石的強(qiáng)勢供需格局有望改變，更多產(chǎn)業(yè)鏈合理利潤將向鋼鐵中游傾斜。去年因高爐大修導(dǎo)致鐵水成本上升等不利因素影響公司盈利，現(xiàn)均已消除，今年一季度公司歸母凈利潤同比、環(huán)比分別增長44%和116%，繼續(xù)保持了行業(yè)靠前的競爭力。上市公司的市值表現(xiàn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場情緒等多種因素影響，不宜簡單依據(jù)市盈率或市凈率來衡量，而應(yīng)秉持客觀、動態(tài)的視角予以綜合評估。市值管理是一項(xiàng)長期且系統(tǒng)的工作，核心在于保持良好的盈利水平和發(fā)展前景。下一步公司將堅(jiān)持做精做強(qiáng)鋼鐵主業(yè)，搶抓機(jī)遇，立足自身，通過“高端化、智能化、綠色化”轉(zhuǎn)型升級不斷挖潛增效，努力建設(shè)世界一流鋼鐵企業(yè)，同時(shí)進(jìn)一步研究市值管理相關(guān)政策，繼續(xù)通過公司治理、信息披露、投資者關(guān)系、股東回報(bào)、資本運(yùn)作等多舉措進(jìn)一步完善市值管理工作。也期待資本市場對鋼鐵行業(yè)和公司的合理估值。

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