據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，近期株冶集團(tuán)（600961）發(fā)布2025年中報(bào)。截至本報(bào)告期末，公司營(yíng)業(yè)總收入104.12億元，同比上升14.89%，歸母凈利潤(rùn)5.85億元，同比上升57.83%。按單季度數(shù)據(jù)看，第二季度營(yíng)業(yè)總收入56.09億元，同比上升20.98%，第二季度歸母凈利潤(rùn)3.09億元，同比上升45.63%。本報(bào)告期株冶集團(tuán)盈利能力上升，毛利率同比增幅26.12%，凈利率同比增幅34.91%。

　　本次財(cái)報(bào)公布的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)尚佳。其中，毛利率12.19%，同比增26.12%，凈利率5.66%，同比增34.91%，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用總計(jì)3.42億元，三費(fèi)占營(yíng)收比3.28%，同比減9.13%，每股凈資產(chǎn)3.18元，同比增36.75%，每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流1.01元，同比增47.24%，每股收益0.51元，同比增64.52%

　　財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)有大幅變動(dòng)的財(cái)務(wù)項(xiàng)目的原因說明如下：貨幣資金變動(dòng)幅度為251.9%,原因:本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)且盈利能力增強(qiáng)，根據(jù)公司未來發(fā)展需要，增加了現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　交易性金融資產(chǎn)變動(dòng)幅度為-72.38%,原因:期末套期保值持倉浮盈較上年末減少。

　　應(yīng)收票據(jù)變動(dòng)幅度為-29.43%,原因:本期確認(rèn)的已背書且附追索權(quán)，期末未到期的票據(jù)減少。

　　應(yīng)收款項(xiàng)變動(dòng)幅度為-30.03%,原因:本期強(qiáng)化了應(yīng)收賬款管理，期末應(yīng)收貨款減少。

　　應(yīng)收款項(xiàng)融資變動(dòng)幅度為-97.33%,原因:本期減少了應(yīng)收票據(jù)方式收款。

　　預(yù)付款項(xiàng)變動(dòng)幅度為21.8%,原因:根據(jù)市場(chǎng)情況，增加了采購業(yè)務(wù)的款項(xiàng)預(yù)付。

　　其他應(yīng)收款變動(dòng)幅度為-55.22%,原因:本期末期貨保證金減少。

　　在建工程變動(dòng)幅度為-19.7%,原因:康家灣礦技術(shù)升級(jí)改造工程項(xiàng)目及其他部分升級(jí)改造項(xiàng)目轉(zhuǎn)固。

　　使用權(quán)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為21.98%,原因:本期子公司續(xù)租廠房確認(rèn)的使用權(quán)資產(chǎn)增加。

　　長(zhǎng)期待攤費(fèi)用變動(dòng)幅度為-44.96%,原因:按期進(jìn)行了攤銷。

　　其他非流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)幅度為25.4%,原因:勘探支出增加。

　　交易性金融負(fù)債變動(dòng)幅度為7314.08%,原因:期末套期保值持倉浮虧較期初增加。

　　應(yīng)付票據(jù)變動(dòng)幅度為-37.09%,原因:本期減少了票據(jù)支付結(jié)算款項(xiàng)。

　　應(yīng)付賬款變動(dòng)幅度為27.69%,原因:根據(jù)原料市場(chǎng)采購情況，本期應(yīng)付貨款增加。

　　合同負(fù)債變動(dòng)幅度為52.53%,原因:本期末預(yù)收貨款增加。

　　應(yīng)付職工薪酬變動(dòng)幅度為264.41%,原因:本期計(jì)提的工資及附加增加。

　　應(yīng)交稅費(fèi)變動(dòng)幅度為-21.14%,原因:本期應(yīng)交資源稅減少。

　　其他流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)幅度為-26.05%,原因:期末已背書但尚未到期且未終止確認(rèn)的票據(jù)減少。

　　租賃負(fù)債變動(dòng)幅度為31321.54%,原因:本期子公司續(xù)租廠房確認(rèn)的租賃負(fù)債增加。

　　營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度為14.89%,原因:本年度鋅及貴金屬產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)幅度為11.68%,原因:本年度鋅及貴金屬原料價(jià)格上漲。

　　銷售費(fèi)用變動(dòng)幅度為-15.06%,原因:銷售人員工資、差旅費(fèi)、包裝費(fèi)等減少。

　　管理費(fèi)用變動(dòng)幅度為11.69%,原因:人員費(fèi)用和維修費(fèi)增加。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)幅度為-38.1%,原因:降低了計(jì)息負(fù)債規(guī)模，同時(shí)融資成本同比下降，減少了利息支出。

　　研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)幅度為106.3%,原因:本年度加大了研發(fā)投入強(qiáng)度，研發(fā)直接投入增加。

　　經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為47.24%,原因:本年盈利能力增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增加。

　　投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為170.49%,原因:期貨保證金減少。

　　籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~變動(dòng)幅度為67.68%,原因:根據(jù)公司未來發(fā)展需要，本期統(tǒng)籌調(diào)整了帶息負(fù)債歸還節(jié)奏。

　　價(jià)投圈財(cái)報(bào)分析工具顯示：業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)：公司去年的ROIC為13.09%，資本回報(bào)率強(qiáng)。然而去年的凈利率為4.06%，算上全部成本后，公司產(chǎn)品或服務(wù)的附加值不高。從歷史年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，公司近10年來中位數(shù)ROIC為6.97%，中位投資回報(bào)較弱，其中最慘年份2018年的ROIC為-33.82%，投資回報(bào)極差。公司歷史上的財(cái)報(bào)非常一般，公司上市來已有年報(bào)20份，虧損年份4次，如無借殼上市等因素，價(jià)投一般不看這類公司。

　　財(cái)報(bào)體檢工具顯示：建議關(guān)注公司現(xiàn)金流狀況（貨幣資金/流動(dòng)負(fù)債僅為38.33%）

　　分析師工具顯示：證券研究員普遍預(yù)期2025年業(yè)績(jī)?cè)?1.91億元，每股收益均值在1.11元。

　　持有株冶集團(tuán)最多的基金為前海開源金銀珠寶混合A，目前規(guī)模為4.15億元，最新凈值1.893（8月13日），較上一交易日上漲1.66%，近一年上漲26.03%。該基金現(xiàn)任基金經(jīng)理為吳國清。

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