年近七旬的陳克明百億夢想注定難圓了。

　　2012年，當(dāng)時(shí)60歲的陳克明曾豪言，未來10年內(nèi)，要完成百億銷售目標(biāo)。后來，他又將實(shí)現(xiàn)時(shí)間定格在2020年。出生湖南、木匠出身的陳克明轉(zhuǎn)行做掛面，并一戰(zhàn)成名，構(gòu)筑了【克明面業(yè)(002661)、股吧】王國。站上行業(yè)金字塔，陳克明的夢想更大更美。

　　然而，陳克明的百億夢想只能是“夢”和“想”了。今年三季度末，陳克明實(shí)際控制的克明面業(yè)（002661.SZ）營業(yè)收入為22.50億元，近三年均未超過30億元，不到百億元目標(biāo)的三分之一。而2012年以來 ，其營業(yè)收入也僅從10億元級增長至20億元級。

　　出人意料的是，2015年，克明面業(yè)曾使用募資在四川成都建設(shè)年產(chǎn)10萬噸掛面生產(chǎn)線項(xiàng)目。前晚，公司公告稱，中止該項(xiàng)目建設(shè)。

　　作為國內(nèi)掛面第一股，雖然號稱國內(nèi)掛面行業(yè)領(lǐng)先的民營食品高科技企業(yè)，但克明面業(yè)經(jīng)營業(yè)績并不突出。2015年至今，公司凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）在億元左右震蕩。去年，其凈利潤大增65%達(dá)到1.86億元，今年前三季度又下降兩成，縮水至1.33億元。

　　為了百億夢想，克明面業(yè)也曾積極擴(kuò)張，包括收購延津克明面粉、中糧五谷道場食品等。目前來看，這些收購并未達(dá)到預(yù)期。

　　二級市場上，近三年，克明面業(yè)股價(jià)走勢較弱。截至昨日收盤，其市值約為38億元，較2016年送轉(zhuǎn)股之前接近70億元，蒸發(fā)了30億元。

　　百億夢成為“夢”和“想”

　　百億銷售目標(biāo)還很遙遠(yuǎn)，克明面業(yè)卻在關(guān)閉生產(chǎn)線。

　　11月12日，克明面業(yè)公告稱，擬中止2015年非公開發(fā)行股票募投項(xiàng)目的“成都年產(chǎn) 10 萬噸掛面生產(chǎn)線項(xiàng)目”。

　　該項(xiàng)目總投資2.42億元，擬使用募資2.20億元。截至今年10月31日，累計(jì)投入金額僅2576.4萬元，投資進(jìn)度11.71%，已投入募資主要用于項(xiàng)目基建支出及其他前期支出，剩余募資2.22億元將用于永久性補(bǔ)充公司流動資金。由此可見，該項(xiàng)目推出四年來，基本上沒有實(shí)質(zhì)推進(jìn)。

　　克明面業(yè)解釋稱， 近年來，掛面工廠的競爭從傳統(tǒng)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈整體運(yùn)營能力的競爭，其中最核心的環(huán)節(jié)就是生產(chǎn)工廠的選址。由于公司在遂平已正在投建“日處理小麥 3000 噸面粉生產(chǎn)線項(xiàng)目”配套面粉項(xiàng)目，在遂平投建“年產(chǎn) 42.45 萬噸面條類產(chǎn)品加工廠項(xiàng)目”（簡稱遂平面條項(xiàng)目）的綜合 成本將明顯低于成都掛面項(xiàng)目。因此，公司決定中止成都掛面項(xiàng)目建設(shè)。

　　成都掛面項(xiàng)目承載了克明面業(yè)百億銷售目標(biāo)夢想。早在2012年，克明面業(yè)實(shí)控人陳克明就曾豪言，未來10年內(nèi)，公司銷售目標(biāo)為百億。隨后，公司確立了“打造百億企業(yè)、傳承百年美食”的雙百愿景，旨在2020年將公司做到100億規(guī)模，其中掛面主業(yè)內(nèi)生增長達(dá)到40億以上。

　　2012年，克明面業(yè)的年銷售收入為10.02億元，2020年百億目標(biāo)相當(dāng)于增長9倍，目標(biāo)堪稱宏偉。

　　為了百億目標(biāo)，克明面業(yè)動作頻頻。2015年，公司通過定增募資12億元，大肆實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)充。除了上述成都掛面項(xiàng)目外，還分別推出年產(chǎn)37.5萬噸掛面生產(chǎn)線項(xiàng)目、延津年產(chǎn)20萬噸小麥粉項(xiàng)目、面粉自動輸送及智能烤房研發(fā)改造項(xiàng)目、遂平日處理小麥3000噸面粉生產(chǎn)線項(xiàng)目等。

　　實(shí)際上，近年來，國內(nèi)面粉行業(yè)產(chǎn)能過剩，通過擴(kuò)大生產(chǎn)線來提升自身業(yè)績，不僅投資規(guī)模大、周期長，風(fēng)險(xiǎn)也不小。收購現(xiàn)有企業(yè)也是克明面業(yè)考慮方向，同花順數(shù)據(jù)顯示，公司相繼收購了中糧五谷道場、延津克明面粉等資產(chǎn)。

　　然而，系列動作之后，成效如何？2013年至2018年，克明面業(yè)營業(yè)收入穩(wěn)步增長，2016年?duì)I業(yè)收入21.64億元，較2012年翻了一倍；去年?duì)I業(yè)收入達(dá)到28.56億元，已過6年，營業(yè)收入不及百億元的三分之一。

　　如今中止成都募投項(xiàng)目，關(guān)閉生產(chǎn)線，由此可見，不出意外，到明年，陳克明的百億目標(biāo)只能成為幻想了。

　　營收穩(wěn)步增長凈利波動頻繁

　　百億銷售目標(biāo)實(shí)現(xiàn)無望，克明面業(yè)的盈利能力提升也很慢。

　　官網(wǎng)顯示，克明面業(yè)于2012年3月16日在深交所掛牌上市。公司以研發(fā)生產(chǎn)掛面為主，其產(chǎn)能、銷售額、市場占有率均名列全國掛面行業(yè)前茅。

　　然而，克明面業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并不突出，增長也不快。

　　2011年，上市前一年，克明面業(yè)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤為8.43億元、0.66億元，分別較上年增長30.57%、28.49%。2009年至2011年的三年，公司闖關(guān)IPO關(guān)鍵期，營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了高速增長。

　　然而，上市之后，雖然營業(yè)收入借助收購標(biāo)的貢獻(xiàn)穩(wěn)步增長，但凈利潤增長不太穩(wěn)定。2012-2014年，其凈利潤分別為0.80億元、0.87億元、0.66億元，同比增長22.35%、8.36%、-24.48%。

　　2015年，公司凈利潤0.96億元，同比大增108.16%。在這一年，公司以0.51億元價(jià)格完成出售益陽陳克明食品股份有限公司36%股權(quán)，同時(shí)出資0.20億元收購延津克明面粉有限公司41.67%股權(quán)。2016年， 其凈利潤增長至1.37億元，同比增長29.27%，但2017年又下降17.79%。去年，其凈利潤大增65%，達(dá)1.86億元。但今年前三季度，其凈利潤又下降18.99%，為1.33億元。

　　縱覽克明面業(yè)2014年以來的凈利潤，基本上處于頻繁波動中。

　　與之對應(yīng)的經(jīng)營現(xiàn)金流同樣不穩(wěn)定。今年前三季度，克明面業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為1.71億元，同比下降23.58%。2016-2018年，這一指標(biāo)值分別為0.27億元、-0.26億元、2.23億元，變動幅度分別為 -80.88%、-180.77%、1117.10%。

　　陳氏家族累計(jì)套現(xiàn)近11億

　　克明面業(yè)圓了陳克明家族發(fā)財(cái)致富夢想，因而，陳克明家族成員頻頻從克明面業(yè)身上攫取財(cái)富。

　　大約是從2015年開始，陳克明家族開始通過二級市場減持所持公司股份。據(jù)長江商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，至2015年3月24日，陳克明、陳暉、陳宏、陳曉珍、陳源芝以及克明投資合計(jì)通過二級市場減持套現(xiàn)3.36億元。

　　去年及今年，控股股東克明食品集團(tuán)、陳氏家族成員陳曉珍又進(jìn)行了少量減持。去年12月，克明食品集團(tuán)將其所持公司3237萬股股份轉(zhuǎn)讓給湖南省資產(chǎn)管理有限公司，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為4.29億元。

　　此外，2017年，克明食品集團(tuán)發(fā)行規(guī)模為3億元、期限為兩年的可交換債券。至今年9月16日，債券交換克明面業(yè)股份完成，合計(jì)交換股份2341.76萬股，占公司總股本的7.12%。至此，克明食品集團(tuán)持股比降至28%。而上市之初，大股東持股比高達(dá)61.39%

　　綜上所述，近5年，陳克明家族直接間接通過二級市場減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及發(fā)行可交換債等途徑，已累計(jì)套現(xiàn)約10.65億元。

　　盡管如今，大股東克明食品集團(tuán)還存在平倉風(fēng)險(xiǎn)。截至目前，克明食品集團(tuán)合計(jì)持有公司0.92億股，占公司總股本28%，其中0.85億股處于質(zhì)押狀態(tài)，股權(quán)質(zhì)押超過92%。

　　股東缺錢，克明面業(yè)財(cái)務(wù)狀況也不是十分理想。截至今年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為49.02%，為上市以來的最高點(diǎn)。三季度末，公司貨幣資金3.64億元、可快速變現(xiàn)的交易性金融資產(chǎn)6.22億元，合計(jì)為 9.86億元，去年同期約為11.70億元，同比減少近2億元。債務(wù)方面，雖然短期借款減少5億元，但長期債務(wù)增加4.46億元。此外，公司應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為8.10億元，較去年同期增加6.48億元。