奈飛和亞馬遜是這十年來表現(xiàn)最好的兩只股票。這個(gè)流媒體巨頭在過去10年里的回報(bào)率達(dá)到了驚人的3600%，而這個(gè)電子商務(wù)巨頭的回報(bào)率是1260%。不是太寒酸。

　　不過，這兩家公司連續(xù)擊敗市場(chǎng)的可靠勢(shì)頭可能即將結(jié)束。雖然這兩只股票今年以來都有所上漲，但它們的表現(xiàn)都落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，這一跡象表明，這兩只股票可能并不是過去10年里穩(wěn)賺不賠的贏家，尤其是在它們都面臨著一系列新挑戰(zhàn)的情況下。另一種可能是，今年的溫和表現(xiàn)可能只是明年股市進(jìn)一步上漲路上的一個(gè)減速帶，因?yàn)槲覀円郧霸吹竭@些股票的增長(zhǎng)出現(xiàn)過類似的停頓。

　　讓我們來看看這個(gè)流媒體巨頭和電子商務(wù)巨頭今天為投資者提供了什么，以決定他們今后的發(fā)展方向，以及哪個(gè)更劃算。

　　流媒體格局正在發(fā)生變化

　　Netflix在21世紀(jì)10年代崛起，主導(dǎo)了流媒體領(lǐng)域，這家娛樂巨頭在直接面向消費(fèi)者的模式上基本上沒有受到挑戰(zhàn)。雖然Netflix與Hulu和亞馬遜Prime的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間，但它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都沒有像Netflix那樣在內(nèi)容和分銷上投入大量資源。

　　除了少數(shù)例外，這項(xiàng)服務(wù)已經(jīng)在全球提供了近四年，到2019年，該公司預(yù)計(jì)將在現(xiàn)金基礎(chǔ)上投入約150億美元，其中包括《愛爾蘭人》和《婚姻故事》等一系列奧斯卡誘餌。Netflix還背上了巨額債務(wù)，為其內(nèi)容狂歡提供資金，并以負(fù)的自由現(xiàn)金流運(yùn)營(yíng)。

　　然而，Netflix未來最大的變化是在競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域。11月迪士尼和蘋果都推出了自己的流媒體服務(wù)，AT&T的HBOMax和nbc環(huán)球的Peacock也將在明年春天推出流媒體服務(wù)。換句話說，爭(zhēng)奪消費(fèi)者的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。迪士尼公司(Disney+)宣布，包括預(yù)售在內(nèi)的首日注冊(cè)人數(shù)達(dá)到1,000萬，這一消息令投資者大為震驚。這項(xiàng)服務(wù)每月6.99美元，比標(biāo)準(zhǔn)的Netflix套餐貴一半多一點(diǎn)，似乎是Netflix最大的挑戰(zhàn)者。

　　Netflix的股價(jià)仍然很貴，市盈率約為100倍，這意味著用戶增長(zhǎng)或利潤(rùn)的任何意外放緩都可能導(dǎo)致該公司股價(jià)暴跌。瑞信表示，到目前為止，早期數(shù)據(jù)顯示，Netflix幾乎沒有受到迪士尼+的影響。如果這種模式繼續(xù)下去，Netflix的股價(jià)可能會(huì)上漲，但下行潛力顯然存在。

　　科技巨頭總是在創(chuàng)新

　　被稱為“一切商店”的亞馬遜，如今更合適的名字可能是“一切公司”。這家科技巨頭已經(jīng)涉足了電子商務(wù)以外的廣泛領(lǐng)域，包括云計(jì)算、語音激活技術(shù)、醫(yī)療、物流、無收銀員商店等領(lǐng)域。

　　僅在過去一年，亞馬遜就將兩天的配送時(shí)間縮短為一天，宣布了建立自有亞馬遜品牌連鎖超市的計(jì)劃，并推出了一項(xiàng)名為Amazon Care的試點(diǎn)醫(yī)療服務(wù)，該服務(wù)既使用虛擬醫(yī)療，也使用現(xiàn)場(chǎng)醫(yī)療，以改善傳統(tǒng)醫(yī)療。

　　在成為全球最以客戶為中心的公司的使命指引下，亞馬遜不斷改進(jìn)，爭(zhēng)取新客戶，并擴(kuò)大現(xiàn)有客戶的業(yè)務(wù)。比如，這個(gè)為期一天的送貨計(jì)劃預(yù)計(jì)將在第四季度耗資15億美元，但它肯定會(huì)在節(jié)日期間大獲成功，因?yàn)閷?duì)送禮的人來說，速度尤其重要，他們喜歡快速送貨和在家購(gòu)物的便利。

　　這兩個(gè)市場(chǎng)和醫(yī)療保健等領(lǐng)域的機(jī)遇，應(yīng)該會(huì)在可預(yù)見的未來推動(dòng)亞馬遜的增長(zhǎng)。與Netflix一樣，該公司的股價(jià)也很貴，市盈率為80倍，這意味著投資者的期望值很高。

　　哪個(gè)比較劃算？

　　Netflix和亞馬遜都是昂貴的高增長(zhǎng)股票。雖然Netflix近年來的表現(xiàn)稍好一些，但該公司面臨的新一波競(jìng)爭(zhēng)帶來了獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，亞馬遜似乎擁有更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樵摴镜闹饕獣?huì)員計(jì)劃和客戶聲譽(yù)應(yīng)該有助于推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)，并保護(hù)它免于衰退。亞馬遜似乎也比Netflix擁有更多的選擇余地，這意味著亞馬遜有潛力開發(fā)全新的業(yè)務(wù)線，這有助于證明其高估值的合理性。

　　基于其獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、積累的客戶信任(這使它在新業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢(shì))和嘗試的意愿，亞馬遜看起來是更好的選擇。Netflix也可能在未來幾年繼續(xù)擊敗市場(chǎng)，但流媒體面臨的挑戰(zhàn)比它的電子商務(wù)同行更多。