美股周二延續(xù)下跌行情，截至收盤，道指跌1.01%報27502.81點，標普500跌0.66%報3093.2點，納指跌0.55%報8520.64點。

　　離岸人民幣隔夜出現(xiàn)較大幅度跳水，收盤仍跌243基點，一度跌至7.08。

　　據(jù)第一財經(jīng)報道，美銀美林認為，2020年美國經(jīng)濟面臨外部風險的沖擊，需要防范衰退的潛在威脅，但基線假設(shè)是持續(xù)復(fù)蘇。美銀美林預(yù)估美國經(jīng)濟未來兩年的趨勢增速為1.7%，核心個人消費支出PCE增速將在2020年達到2%的目標，這將是重大風險。樂觀預(yù)期下，隨著資本開支的逐步回暖，美國經(jīng)濟將企穩(wěn)反彈。悲觀預(yù)期下，美國經(jīng)濟可能受到貿(mào)易摩擦和大選不確定性的沖擊。

　　今年美股的亮眼表現(xiàn)，部分程度上源于對去年末暴跌的修復(fù)。值得一提的是，美聯(lián)儲在此期間政策基調(diào)轉(zhuǎn)向，一年以前美聯(lián)儲還在漸進加息，并暗示要繼續(xù)，到了今年年中他們改變了態(tài)度并開始降息，累計下調(diào)基準利率75個基點。這一次他們的反應(yīng)比以往更快，通常美聯(lián)儲會等到經(jīng)濟明顯轉(zhuǎn)弱時才會這么做，所以這很大程度上支持了下半年美股的走勢。目前市場表現(xiàn)出對貿(mào)易的樂觀情緒，而美國經(jīng)濟總體形勢也未如此前預(yù)測得那般糟糕。全球貿(mào)易局勢若再現(xiàn)波折，投資者的失望情緒再起，明年市場的回報率可能不會像今年這般好。

　　貿(mào)易摩擦有所升溫

　　中金公司認為，沉寂一段時間的貿(mào)易摩擦在邊際上又有所升溫。昨天特朗普總統(tǒng)表示將重新對巴西和阿根廷鋼鋁加征關(guān)稅。不僅如此，USTR針對法國此前針對美國主要科技公司數(shù)字稅也考慮是否展開反制的301調(diào)查。在經(jīng)歷了過去兩個多月以來的持續(xù)緩和后，貿(mào)易摩擦再度升溫，引發(fā)了投資者的一定關(guān)注，特別是考慮到中美貿(mào)易談判依然處在關(guān)鍵節(jié)點，而原定于12月15日新一輪關(guān)稅加征的時間點逐漸臨近。此前國會通過的有關(guān)香港的法案一度使得大家擔心貿(mào)易談判的前景。因此，后續(xù)進展值得密切關(guān)注。

　　國盛證券認為，美國在全球制造貿(mào)易爭端，引發(fā)市場對世界經(jīng)濟增長擔憂，導(dǎo)致歐美股市大跌，避險資產(chǎn)大漲。勢必也會影響到國內(nèi)A股走勢。

　　臨近圣誕假期成交清淡

　　臨近圣誕假期導(dǎo)致的成交清淡和獲利了結(jié)都會使得一旦面臨風水草動放大波動的風險，畢竟目前主要市場計入的預(yù)期相對“飽滿”，美股仍處于超買區(qū)間，VIX波動率處于低位，且VIX空頭已經(jīng)創(chuàng)出新高，因此對一些“風吹草動”更加敏感。

　　昨日我們統(tǒng)計了中美股市聯(lián)動效應(yīng)，對8月以來的中美股市大幅波動后聯(lián)動情況進行梳理，發(fā)現(xiàn)8月，A股出現(xiàn)明顯的跟跌效應(yīng)，但也開始呈現(xiàn)一定的獨立性，雖然出現(xiàn)過3次滬指次日跌幅超過1%的情況，但也有A股小跌，甚至逆市上漲的情況，比如8月15日。9月A股則是次日逆市大漲，10月份的兩次，A股分別逆市漲0.39%和0.05%，昨日該規(guī)律再次得到驗證。

　　國盛證券認為，周二A股雖然在銀行等權(quán)重股護盤下重新站上年線，但量能不足，其可靠性仍有待觀察，后市勢必會有所反復(fù)?，F(xiàn)在外圍利空消息沖擊下，年線的支撐仍將面臨考驗。操作上密切關(guān)注大盤藍籌股的護盤力度，繼續(xù)以年線作為判斷市場強弱的主要依據(jù)。

　　中信建投（601066）認為，雖然A股對外圍市場走勢的逐步脫敏，韌性增強，但如果外圍股市連續(xù)的調(diào)整勢必對短期市場情緒造成一定的影響，容易造成恐慌，這個因素不容小覷。操作上，建議投資者嚴守謹慎型倉位，耐心等待市場企穩(wěn)。趁此輪行情調(diào)整，布局未來有穩(wěn)定盈利和持續(xù)分紅的價值白馬股，并可適度關(guān)注一些具有資金效應(yīng)的消費電子、5G和有反轉(zhuǎn)預(yù)期的新能源產(chǎn)業(yè)鏈個股。

　　興證研究認為，美國發(fā)起的貿(mào)易摩擦沒有對中國的產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生根本影響，沒有妨礙我們繼續(xù)拓展除美國之外的全球市場。由于美國對我國不斷加強高新技術(shù)的管制，反過來激發(fā)了國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新熱情。但這種創(chuàng)新不能關(guān)起門來搞，一定要充分利用全球資源，包括全球的智力資源，要以企業(yè)、企業(yè)家為主體，以市場化機制為主體，吸引全球優(yōu)秀的科學(xué)家?guī)椭覈鴮崿F(xiàn)突破。未來在自主可控、進口替代領(lǐng)域，中國將會出現(xiàn)一批獨角獸。