“巨無霸”【郵儲銀行(601658)、股吧】12月3日晚間披露了其A股股票發(fā)行結果。

　　結果顯示，該公司聯(lián)席主承銷商包銷股份的數(shù)量為11,874.15 萬股，對應的金額為65,307.83 萬元，包銷金額創(chuàng)下2016年信用申購制度實施以來最高紀錄。需要說明的是，此次承銷商承諾，在上市之日起30日內(nèi)不減持所包銷的股份。

　　此外，郵儲銀行此番發(fā)行中罕見地采用了“綠鞋機制”，8家戰(zhàn)略投資者參與戰(zhàn)略配售，多項強有力措施為其保駕護航。

　　承銷商包銷郵儲銀行6.5億 承諾上市30日內(nèi)不賣出

　　郵儲銀行晚間披露的股票發(fā)行結果公告顯示，網(wǎng)上投資者繳款認購的股份數(shù)量2,474,152,232 股，網(wǎng)上投資者繳款認購的金額13,607,837,276.00 元，網(wǎng)上投資者未繳款認購數(shù)量111,928,768 股，未繳款認購金額615,608,224.00 元 。

　　網(wǎng)下方面，投資者繳款認購的股份數(shù)量1,286,229,464 股，網(wǎng)下投資者繳款認購的金額7,074,262,052.00 元，網(wǎng)下投資者未繳款認購數(shù)量6,812,736 股，未繳款認購金額37,470,048.00 元。

　　網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者未繳款認購股數(shù)全部由聯(lián)席主承銷商包銷，聯(lián)席主承銷商包銷股份的數(shù)量為 118,741,504 股，包銷金額為 653,078,272.00 元， 占綠鞋全額行使后發(fā)行規(guī)模的比例為 2.00%。

　　值得一提的是，此次發(fā)行的聯(lián)席主承銷商自愿承諾，自本次發(fā)行的股票在上海證券交易所上市交易之日起 30 個自然日內(nèi)(含第 30 個自然日，若其為節(jié)假日，則順延至下一個交易日)，聯(lián)席主承銷商不出售其包銷股份中無鎖定期的股份(包銷股份中有鎖定期的股份自本次發(fā)行股票在上海證券交易所上市交易之日起鎖定 6 個月)。這意味著，郵儲銀行上市首日的實際流通股份將進一步壓縮。

　　而郵儲銀行承銷商包銷金額創(chuàng)下2016年信用申購制度實施以來最高紀錄。

　　數(shù)據(jù)顯示，在此之前，信用申購制度實施以來包銷金額最高的不久前發(fā)行的【浙商銀行(601916)、股吧】。彼時浙商銀行承銷商包銷1,341.75萬股，包銷金額為6,628.23萬元。再就是工業(yè)富聯(lián)，承銷商包銷333.31萬股，包銷金額4,589.64萬元。

　　郵儲銀行承銷商的包銷金額也創(chuàng)下2010年最高紀錄，甚至超過【中國交建(601800)、股吧】。資料顯示，中國交建A股于2012年2月發(fā)行，彼時承銷商包銷了超過1億股，包銷金額達5.52億元。

　　需要指出的是，券商包銷金額大，并非意味投資者對公司中長期發(fā)展就一定不看好，兩者之間并不存在必然關系。

　　比如【邁瑞醫(yī)療(300760)、股吧】承銷商包銷金額達1,925.51萬元， 是近年來少有的包銷金額超過千萬元的公司，但該公司2018年上市后營收和利潤仍保持較好增速，今年前三季度公司實現(xiàn)營收123.79億元，同比增長20.43%，歸母凈利潤36.71億元，同比增長26.74%，該股上市后股價不斷上漲，目前股價已是發(fā)行價的近4倍。

　　一般而言，承銷商包銷規(guī)模的大小，除了與市場環(huán)境有一定關系外，與公司發(fā)行規(guī)模的大小也有一定關系。上述包銷金額的公司，同時也是規(guī)模較大的公司。

　　多項措施保駕護航 郵儲銀行戰(zhàn)略配售陣容豪華

　　此番郵儲銀行發(fā)行備受矚目，不僅是因為其發(fā)行規(guī)模大，中簽率高，而且還在于有多項措施為其發(fā)行和股價保駕護航。

　　資料顯示，從公司規(guī)模上，郵儲銀行是一家“巨無霸”公司。

　　根據(jù)招股說明書，郵儲銀行擁有全國商業(yè)銀行中數(shù)量最多的營業(yè)網(wǎng)點，截至2019年6月30日，郵儲銀行共有39,680個營業(yè)網(wǎng)點，其中包括7,945個自營網(wǎng)點和31,735個代理網(wǎng)點，營業(yè)網(wǎng)點覆蓋中國99%的縣(市)。記者的印象是，老家的每個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，可以沒有“工農(nóng)中建”等，但一定有一家郵儲銀行的分支機構。

　　財務數(shù)據(jù)方面，截至2019年6月30日，郵政銀行總資產(chǎn)為100,671.75 億元，所有者權益合計為4,940.59億元，2019年上半年歸母凈利潤為373.81 億元。

　　由于發(fā)行規(guī)模較大，郵儲銀行網(wǎng)上中簽率達到1.25914868%，創(chuàng)下2016年新股信用申購制度實施以來最高。這意味著，如果頂格申購的話，將可以打中21個簽。

　　此番郵儲銀行發(fā)行啟用近年來比較罕見的“綠鞋機制”。郵儲銀行引入綠鞋機制后，在新股發(fā)行后 30 天之內(nèi)，如果股價出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，將有 43 億的綠鞋資金入場。

　　此外，郵儲銀行此番發(fā)行啟動了也是近年來新股發(fā)行中少見的戰(zhàn)略配售。

　　根據(jù)公告，此番郵儲銀行A股IPO戰(zhàn)略配售對象共包括8家戰(zhàn)略投資者，總體上看陣容非常豪華，其中6家為戰(zhàn)略配售基金。以上戰(zhàn)略配售基金的主要投資方向為A股IPO戰(zhàn)略配售，因此非常注重投資標的的長期投資價值。本次郵儲銀行A股IPO戰(zhàn)略配售是這6家基金首次悉數(shù)到場且均頂格申購。

　　另外兩家戰(zhàn)略投資者分別為全國社?；鹨灰蝗M合及中央企業(yè)貧困地區(qū)產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司，這兩類投資者均較關注具有長期投資價值與穩(wěn)定分紅的優(yōu)質(zhì)標的。

　　上述戰(zhàn)略投資者獲配的股票鎖定期不低于12個月。

　　總體上看，郵儲銀行最終戰(zhàn)略配售數(shù)量龐大，達2,068,865,000股，約占綠鞋行使前發(fā)行總量的 40.00%，約占綠鞋全額行使后發(fā)行總量的 34.78%。

　　中信建投的研究觀點認為，本次郵儲銀行發(fā)行的綠鞋機制、股價穩(wěn)定承諾、高比例戰(zhàn)略配售等特點，對于郵儲銀行發(fā)行后短期和中長期股價具有顯著穩(wěn)定作用。

　　該機構認為，從短期來，引入“綠鞋”機制應對市場波動，在郵儲銀行股票發(fā)行后30天之內(nèi)破發(fā)，則主承銷商需要以發(fā)行價購買約定超額發(fā)行的股份，按照本次發(fā)行超額配售比例15%計算，“綠鞋”資金達43億，是顯著的股價支撐力量，將保持上市后股價穩(wěn)定在1倍PB以上。

　　從中長期看，“綠鞋”后發(fā)行規(guī)模近45%有鎖定要求，拋壓較小，同時加上銀行IPO常見的股價穩(wěn)定機制，在3年內(nèi)PB估值小于1時，觸發(fā)控股股東增持計劃，維持股價。