3月 18日，A股午后突然變臉，三大股指從高位下跌，以全天最低點(diǎn)收盤，收盤跌幅全部超過(guò)1.6%。

　　收盤時(shí)，上證指數(shù)已從最高點(diǎn)2815.87跌至最低點(diǎn)2728.76，下跌1.83%；深證成指跌1.70%；創(chuàng)業(yè)板指跌1.60%。

　　變臉的不僅僅是A股。

　　亞太方面，收盤時(shí)日經(jīng)225、韓國(guó)綜合、富時(shí)新加坡指數(shù)分別下跌 1.68%、4.86%、1.18%。

　　而當(dāng)天下午開盤的歐洲市場(chǎng)全面大幅下挫，英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC40、德國(guó)DAX等指數(shù)一度大跌超過(guò) 5%。

　　當(dāng)天晚上北京時(shí)間21:30，美股大幅低開，標(biāo)普500跌逾5%，道指跌超1300點(diǎn)，再度失守20000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)逾3年新低，納指跌5.6%。

　　風(fēng)云突變

　　3月 18日早上，全球主要市場(chǎng)走勢(shì)都很好。

　　由于美國(guó)政府醞釀萬(wàn)億刺激方案，啟動(dòng)“直升機(jī)撒錢”，隔夜美股大幅反彈千點(diǎn)。

　　于是全球市場(chǎng)跟隨反彈，歐股反彈，亞太股市反彈，A股也跟著高開高走。上證指數(shù)一度站上最高點(diǎn)2815.87點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度漲逾3%。

　　但是危險(xiǎn)信號(hào)再度發(fā)出，當(dāng)日早盤美股三大股指期貨已經(jīng)開始下跌，其中的納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌幅一度達(dá)到4%，但當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)并未受此影響。

　　但是，午后美股三大股指期貨跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，

　　受此影響，歐洲股指期貨，以及包括A股在內(nèi)的亞太市場(chǎng)開始大跌。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，歐洲市場(chǎng)全面大幅下挫，盤中英國(guó)富時(shí)100、法國(guó)CAC40、德國(guó)DAX等指數(shù)一度大跌超過(guò) 5%。

　　收盤時(shí)納指100期貨大跌4.43%，標(biāo)普 500小型大跌 3.69%。

　　亞太方面，收盤時(shí)，日經(jīng)225、韓國(guó)綜合、富時(shí)新加坡指數(shù)分別下跌 1.68%、4.86%、1.18%。

　　而全球市場(chǎng)進(jìn)入無(wú)差別拋售模式，股市、貴金屬、原油、黃金、債市……

　　比如盤中國(guó)際油價(jià)跳水，美油跌逾 10%，布油跌逾 5%，跌近27美元，創(chuàng) 2003年以來(lái)新低。

　　回到A股，盡管A股變臉，但總體還是表現(xiàn)得很有韌性。

　　A股三大指數(shù)跌幅都在2%以內(nèi)，收盤時(shí)上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.83%、1.70%、1.60%。

　　當(dāng)天A股成交量在8000億左右，北上資金凈流出 71.91億元，已連續(xù)6天凈流出，累計(jì)凈流出558億元。3月合計(jì)凈流出 614.11億元，2020年凈流出 114.35億元。

　　當(dāng)天影響到A股情緒的還有到處傳的一條消息：全球最大對(duì)沖基金橋水基金爆倉(cāng)。

　　不過(guò)，橋水基金創(chuàng)始人、聯(lián)席首席投資官雷·達(dá)里奧回應(yīng)了市場(chǎng)愈演愈烈的質(zhì)疑。達(dá)里奧拋出了旗下基金今年的凈表現(xiàn)，8只基金都大幅下跌，跌幅在 7%-21%之間。他表示，雖然這樣的表現(xiàn)“不是我想要的，但這與我在當(dāng)前情況下的預(yù)期是一致的”。

　　不過(guò)，目前市場(chǎng)的對(duì)此的擔(dān)憂并未完全消除。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，美股在今年會(huì)見(jiàn)頂回落，A股市場(chǎng)則會(huì)走出獨(dú)立行情，繼續(xù)向上拓展空間。其核心結(jié)論是：今年美股見(jiàn)頂、A股見(jiàn)底，美股向下、A股向上。

　　大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟指出，海外市場(chǎng)的過(guò)山車震蕩是對(duì)于經(jīng)濟(jì)即將衰退的正常反應(yīng)，需要等國(guó)外的疫情基本控制住了，緊接著經(jīng)濟(jì)衰退了以后才能夠停止。即，一是疫情控制住，二是經(jīng)濟(jì)要衰退、要見(jiàn)底。

　　對(duì)于市場(chǎng)最關(guān)心的問(wèn)題：A股是不是資金的“避風(fēng)港”？目前業(yè)內(nèi)的回答是，長(zhǎng)期來(lái)看，是的；短期來(lái)看，不是，因?yàn)橥赓Y正在賣出股票去海外“救火”。

　　各國(guó)花樣救市

　　全球市場(chǎng)大跌之下，最近兩天各國(guó)開啟了花式“救市”模式。

　　3月17日，多國(guó)出臺(tái)救市措施，包括：

　　歐洲方面，意大利、法國(guó)、比利時(shí)宣布臨時(shí)禁止股票賣空。

　　亞太方面，日本17日購(gòu)入創(chuàng)紀(jì)錄的1216億日元ETF；泰國(guó)將股指第一級(jí)熔斷限制從8%調(diào)整至10%；菲律賓則直接無(wú)限期地暫停交易所交易。

　　3月18日，最新的消息是，日本正考慮向國(guó)民派發(fā)現(xiàn)金，以此作為應(yīng)對(duì)疫情的措施，此外，日本政府表示，將推出暫緩繳納社保費(fèi)的政策；韓國(guó)央行表示，將在周四進(jìn)行 1萬(wàn)億韓元的回購(gòu)操作；印度央行將于 3月 20日通過(guò)公開市場(chǎng)操作購(gòu)買 1000億盧比的政府債券，此外，印度央行準(zhǔn)備干預(yù)債券市場(chǎng)；

　　歐洲方面，歐盟正致力于一份計(jì)劃，為歐洲央行危機(jī)期間的資產(chǎn)購(gòu)買鋪平道路，歐盟可能使用救助基金為歐洲央行的資產(chǎn)購(gòu)買掃清障礙；英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利表示，英國(guó)央行將不惜一切代價(jià)幫助經(jīng)濟(jì)，密切關(guān)注英鎊，注意到英鎊最近下跌，將在下次貨幣政策委員會(huì)會(huì)議上考慮可能帶來(lái)的影響；德國(guó)央行表示，德國(guó)聯(lián)邦金融管理局計(jì)劃將逆周期資本從 0.25%降調(diào)至 0%，新規(guī)將讓銀行資本增加逾 50億歐元，幫助擴(kuò)大貸款；德國(guó)財(cái)長(zhǎng)肖爾茨表示，正在考慮如何在疫情危機(jī)中為部分企業(yè)提供直接支持；葡萄牙政府表示，為受疫情影響的工人和企業(yè)提供一攬子支持措施；冰島央行將關(guān)鍵利率降低 50個(gè)基點(diǎn)至 1.75%，并將逆周期緩沖比例從 2%調(diào)降至 0%……

　　美洲方面，加拿大政府宣布，總額為加拿大GDP的3%的刺激措施。

　　而美國(guó)更是大規(guī)模出臺(tái)救市政策：

　　3月17日白宮召開新聞發(fā)布會(huì)，美國(guó)政府表示，將出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以對(duì)沖疫情對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，其中包括直接向個(gè)人派發(fā)現(xiàn)金，傳言可能會(huì)向每人派發(fā)1000美元，總計(jì)達(dá)到上萬(wàn)億美元規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　美聯(lián)儲(chǔ)1天之內(nèi)3招“救市”政策：宣布建立主要交易商信貸機(jī)構(gòu)(PDCF)，以支持家庭和企業(yè)的信貸需求；宣布建立商業(yè)票據(jù)融資基金(CPFF)，以支持向家庭和企業(yè)的信貸流動(dòng)；為銀行提供額外的靈活性，以支持家庭和企業(yè)。

　　信心全線崩潰

　　對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，這是3月以來(lái)的第三次“救市”政策。

　　回顧一下，美聯(lián)儲(chǔ)最近多次出救市政策，一些政策被點(diǎn)評(píng)為“飲鳩止渴”，引發(fā)相反效果。

　　3月3日，美聯(lián)儲(chǔ)緊急操作，降息50個(gè)基點(diǎn)。

　　市場(chǎng)調(diào)侃，我本來(lái)就得個(gè)感冒，你突然給我一大筆錢，讓我想吃點(diǎn)啥，買點(diǎn)啥，我懷疑我得的不是感冒，是絕癥！

　　——市場(chǎng)暴跌。

　　3月16日，美聯(lián)儲(chǔ)再次緊急降息1%，把利率降到0，并且開展7000億美元QE。被點(diǎn)評(píng)為：別人打出一對(duì)3，它就出“王炸”。

　　市場(chǎng)調(diào)侃，我本來(lái)就得個(gè)感冒……確定了，是絕癥！

　　——市場(chǎng)繼續(xù)暴跌。

　　而在當(dāng)?shù)?月 17日，美國(guó)拋出萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，以及美聯(lián)儲(chǔ)大幅的救市計(jì)劃的刺激之下，當(dāng)天美股出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈的走勢(shì)，道指反彈超過(guò)1000點(diǎn)。

　　“但是，現(xiàn)在仍然不能確定這是美國(guó)見(jiàn)底之后的反彈，還是‘死貓?zhí)A爾街有句諺語(yǔ)，即使死貓從樓上掉下來(lái)也會(huì)跳幾下。這次受到美聯(lián)儲(chǔ)大幅的救市計(jì)劃刺激，市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈，是否具有持續(xù)性還有待觀察。”3月18日，楊德龍表示。

　　遺憾的是，不幸言中。

　　北京時(shí)間3月18日晚上，美股大幅低開，標(biāo)普500跌逾5%，道指跌超1300點(diǎn)，納指跌5.6%。

　　截至記者截稿前，盤中美油跌破 23美元/桶，創(chuàng)2002年3月以來(lái)新低，日內(nèi)跌超14%。