曾依靠并購(gòu)迅速壯大的均勝電子(600699,股吧)（600699.SH），卻在2020年一季度遭遇業(yè)績(jī)較大幅度下滑的情形，而這無(wú)疑讓其陷入尷尬局面。

　　日前，均勝電子發(fā)布的2020年第一季度報(bào)告顯示，其在報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)總收入同比下降20.83%，歸母凈利潤(rùn)同比下降78.59%，而這已是均勝電子連續(xù)第四個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)增速同比下滑的局面。

　　與此同時(shí)，均勝電子的募資情況也受到外界關(guān)注，其在4月22日披露2020年度非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案顯示，擬募資不超過(guò)25億元，用于智能汽車(chē)電子產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　而對(duì)于被認(rèn)為頻蹭市場(chǎng)熱點(diǎn)的行為，相關(guān)信息在其歷年的定期報(bào)告中都有披露，是公司業(yè)務(wù)的重要組成部分，有較長(zhǎng)的歷史沿革，并非公司對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)的刻意迎合，且“上述業(yè)務(wù)或項(xiàng)目在不同客戶的若干車(chē)型中都有落地，都在有序穩(wěn)步推進(jìn)”。

　　業(yè)績(jī)下滑

　　在2019年年報(bào)披露后不久，均勝電子又公布了2020年第一季度業(yè)績(jī)，但其下滑趨勢(shì)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　均勝電子公告顯示，其在2020年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入122.2億元，同比下降20.83%，歸母凈利潤(rùn)為5943.5萬(wàn)元，同比下降78.59%，扣非凈利潤(rùn)也同比下滑4.74%。

　　對(duì)此，均勝電子方面回復(fù)記者稱，營(yíng)收雖同比出現(xiàn)下滑，但仍高于行業(yè)平均增速3個(gè)百分點(diǎn)以上，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)也出現(xiàn)一定下滑，同樣高于行業(yè)平均水平。

　　梳理可發(fā)現(xiàn)，單季度虧損情況對(duì)于均勝電子來(lái)說(shuō)，似乎已經(jīng)“司空見(jiàn)慣”，其從2019年第二季度開(kāi)始，已連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收等核心指標(biāo)同比下滑局面。

　　2019年第一季度，均勝電子營(yíng)收總收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)等三項(xiàng)指標(biāo)，分別實(shí)現(xiàn)高達(dá)120.92%、792.54%、2314.82%的增長(zhǎng)速度，但其從2019年第二季度開(kāi)始，上述三項(xiàng)業(yè)績(jī)指標(biāo)已連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)同比增長(zhǎng)為負(fù)的情形，不過(guò)上述數(shù)據(jù)在第四季度同比降幅收窄。

　　興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，均勝電子2019年第四季度“收入利潤(rùn)承壓”，收入小幅下滑主要因全球車(chē)市景氣度下降，均勝安全前期訂單項(xiàng)目減少，而歸母凈利潤(rùn)同比下滑主要因新項(xiàng)目投入毛利率有所下滑，以及費(fèi)用端重組費(fèi)用有所增加。

　　盡管自2019年第二季度開(kāi)始，均勝電子營(yíng)收等核心指標(biāo)一直處于同比增速為負(fù)的情形，但其2019年業(yè)績(jī)?nèi)猿尸F(xiàn)總體增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　2020年4月22日，均勝電子對(duì)外發(fā)布的2019年年度報(bào)告顯示，其在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收616.99億元，同比增長(zhǎng)9.82%，扣非歸母凈利潤(rùn)則達(dá)到10.06億元，同比增長(zhǎng)10.40%，但其歸母凈利潤(rùn)為9.40億元，同比下降28.68%，

　　對(duì)于歸母凈利潤(rùn)的下滑，均勝電子方面表示，其業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展以及均勝安全整合工作的持續(xù)推進(jìn)帶來(lái)業(yè)績(jī)提升，在2018年完成對(duì)高田公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收購(gòu)，其間確認(rèn)了部分非經(jīng)常性收益，而2019年無(wú)該非經(jīng)常性收益，因此較2018年同比有所下降。

　　除此之外，對(duì)于2019年海外收入占比高達(dá)70%以上的均勝電子而言，當(dāng)下或仍在承受海外疫情的壓力。

　　方正證券研報(bào)就認(rèn)為，隨著疫情全球蔓延，以及整車(chē)企業(yè)歐美工廠在3月份陸續(xù)停工，對(duì)均勝電子全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大沖擊，另外，其原計(jì)劃在今年完成汽車(chē)安全業(yè)務(wù)的全球整合，“目前受疫情影響時(shí)間上具有不確定性”。

　　均勝電子方面回復(fù)本報(bào)記者稱，一季度疫情主要集中在國(guó)內(nèi)，其海外業(yè)務(wù)受疫情影響較小。3月底開(kāi)始全球主要整車(chē)企業(yè)在歐洲和北美的工廠陸續(xù)停產(chǎn)，公司根據(jù)客戶情況進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，同時(shí)配合整車(chē)企業(yè)開(kāi)展醫(yī)療和健康防護(hù)產(chǎn)品的研發(fā)和制造。

　　頻蹭熱點(diǎn)

　　值得注意的是，此前多次發(fā)起并購(gòu)之舉的均勝電子，其綜合毛利率也出現(xiàn)小幅下滑情形。

　　相關(guān)信息顯示，均勝電子是一家全球化的汽車(chē)零部件供應(yīng)商，主要致力于智能駕駛系統(tǒng)、汽車(chē)安全系統(tǒng)車(chē)聯(lián)網(wǎng)等的研發(fā)與制造。天眼查顯示其成立于1992年，法定代表人為王劍峰，均勝電子曾因發(fā)起7次海外收購(gòu)而受到廣泛關(guān)注。

　　盡管名聲在外，但均勝電子2019年年報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)的毛利率為16.12%，同比減少0.95個(gè)百分點(diǎn)，不僅如此，在均勝電子旗下業(yè)務(wù)中，除功能件及總成業(yè)務(wù)外，其余三大板塊業(yè)務(wù)毛利率皆出現(xiàn)下滑情形，其中，汽車(chē)電子系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率同比減少5.47個(gè)百分點(diǎn)。

　　上海證券研報(bào)認(rèn)為，均勝電子“毛利率水平承壓”，興業(yè)證券(601377,股吧)研報(bào)則表示：“主要系新訂單產(chǎn)能爬坡使得前期成本較高。”

　　此外，均勝電子更為外界關(guān)注的是，其2019年的新增訂單量出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

　　均勝電子2019年年報(bào)顯示，其新獲訂單超過(guò)747億元，而其2018年新獲訂單為790億元，同比下滑5.5%。對(duì)此，均勝電子方面回復(fù)稱，是“由于全球整車(chē)客戶推遲發(fā)包”導(dǎo)致。

　　更值得注意的是，此前因收購(gòu)日本高田等企業(yè)而名聲大振的均勝安全系統(tǒng)業(yè)務(wù)，也出現(xiàn)了訂單量下滑趨勢(shì)，2019年新獲訂單442億元，而其2018年為“超550億元”。

　　均勝電子方面回復(fù)稱，在全球整車(chē)客戶推遲發(fā)包的情況下，“當(dāng)年度安全產(chǎn)品的訂單數(shù)量也隨之降低，但同期均勝安全的新增訂單量在全年全球汽車(chē)安全類產(chǎn)品新增訂單量中占約 35%”，而目前約30%，“說(shuō)明總體份額還在上升”。

　　無(wú)獨(dú)有偶，除了安全系統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑之外，均勝電子的功能件及總成業(yè)務(wù)也出現(xiàn)訂單量下滑情況，該部分業(yè)務(wù)在2019年獲得新訂單超23億元，而在2018年，“功能件業(yè)務(wù)獲新訂單近70億元（全生命周期）”，下滑幅度較大引發(fā)關(guān)注。

　　除此之外，2020年開(kāi)年以來(lái)，均勝電子因頻蹭特斯拉、口罩、充電樁等熱門(mén)概念而受到市場(chǎng)關(guān)注，其股價(jià)亦隨之起伏，最新的則是4月17日，均勝電子旗下公司與新勝中壓電器簽訂合作協(xié)議，將就充電站、充電樁產(chǎn)品配套等開(kāi)展合作。

　　與熱門(mén)概念頻頻“掛鉤”、備受關(guān)注的均勝電子，也欲在資本市場(chǎng)上募集更多資金。

　　4月22日，均勝電子對(duì)外發(fā)布2020年度非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，稱此次非公開(kāi)發(fā)行募集資金總額不超過(guò)25億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額擬全部用于智能汽車(chē)電子產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　除此之外，均勝電子還于今年2月向交易商協(xié)會(huì)申報(bào)2020年度第一期中期票據(jù)（疫情防控債），明確資金用途為，4.5億元用于償還2019SCP002，0.5億元用于疫情防控。

　　相關(guān)報(bào)道顯示：“這筆債券的到期日為2020年3月21日，舊債到期日距離新債計(jì)息日間隔僅2天。”此外，報(bào)道稱均勝電子上述中期票據(jù)發(fā)行“頗為困難”，并援引相關(guān)人士話語(yǔ)稱：“側(cè)面反映出債券投資者對(duì)公司財(cái)務(wù)質(zhì)量的擔(dān)憂?！?/p>

　　均勝電子方面并未正面回應(yīng)這一問(wèn)題，僅表示其合理安排發(fā)行時(shí)間，體現(xiàn)了較好的資金管理能力，提升了公司經(jīng)營(yíng)效率。“我公司中票發(fā)行價(jià)格僅為6%，明顯優(yōu)于市場(chǎng)，體現(xiàn)了債券投資者對(duì)公司的信心。”