此前由汪靜波帶領(lǐng)的諾亞財(cái)富CIO辦公室面向社會(huì)適時(shí)推出了《先保護(hù)，再增長(zhǎng)》的2022年度資產(chǎn)配置策略報(bào)告。報(bào)告中強(qiáng)調(diào)PE二手份額投資值得關(guān)注。由于LP遭遇流動(dòng)性困境，以及資產(chǎn)配置再平衡需求與GP主導(dǎo)的LP份額轉(zhuǎn)讓等，當(dāng)前的PE二手份額投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)，且區(qū)別于首發(fā)基金的盲投，PE二手份額的底層資產(chǎn)組合更為清晰。此前在諾亞控股聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席兼CEO汪靜波的帶領(lǐng)下，諾亞旗下專注資產(chǎn)管理的歌斐資產(chǎn)早在2013年就進(jìn)入PE二手份額投資領(lǐng)域。且在最新的歌斐S基金的儲(chǔ)備項(xiàng)目中，頭部白馬與專業(yè)基金，以及尾盤(pán)基金等貨源充沛，整體投資組合比一級(jí)PE基金更多元化。如果從成本和效率來(lái)看，S的策略優(yōu)勢(shì)明顯且新近投資標(biāo)的較RVPI（投入資本的剩余價(jià)值）有近30％的折讓，比其他私募股權(quán)投資更快地部署資本平均節(jié)約了近3年的投資期。

　　汪靜波建議關(guān)注“對(duì)沖策略，布局混合投資”海外資產(chǎn)配置方面，汪靜波帶領(lǐng)諾亞表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)2022 年伊始增長(zhǎng)創(chuàng)新高，因此建議海外資產(chǎn)配置的目標(biāo)市場(chǎng)聚焦美國(guó)本土。汪靜波認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息與縮表等貨幣緊縮性政策，雖然短期必然加大海外市場(chǎng)波動(dòng)，但是其緊縮政策也代表了美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的增強(qiáng)，進(jìn)而支撐公司盈利。針對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的配置與公開(kāi)市場(chǎng)方面，汪靜波帶領(lǐng)諾亞建議關(guān)注“對(duì)沖策略，布局混合投資”。在全球資管巨頭貝萊德近日發(fā)布的“致投資者的一封信”中也表示，當(dāng)前危機(jī)中美國(guó)經(jīng)濟(jì)暗含轉(zhuǎn)機(jī)。貝萊德認(rèn)為地緣政治因素加劇了全球經(jīng)濟(jì)滯脹的風(fēng)險(xiǎn)，這也使得此前市場(chǎng)所擔(dān)心的美聯(lián)儲(chǔ)急劇加息的可能性降低，另外大宗商品價(jià)格回落之后對(duì)企業(yè)成本亦有所改善。2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)三年來(lái)首次上調(diào)基準(zhǔn)利率，同時(shí)暗示了今年將進(jìn)行一系列加息，以便應(yīng)對(duì)通脹問(wèn)題。而美國(guó)兩年期國(guó)債收益率盤(pán)中在剛剛過(guò)去的4月1日達(dá)到2.44%，直接超過(guò)了基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率的2.38%，屬兩年半以來(lái)的首次，因此這種長(zhǎng)短期國(guó)債利率倒掛通常被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)蕭條的前兆。

　　汪靜波：持續(xù)關(guān)注資產(chǎn)配置策略此外在就業(yè)方面，根據(jù)最新公布的3月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)且2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)獲得上調(diào)修正，同時(shí)3月份的失業(yè)率也從前一個(gè)月的3.8%降至3.6%。汪靜波帶領(lǐng)諾亞表示，這樣的宏觀與市場(chǎng)環(huán)境恰好為股票多空策略的發(fā)揮提供了廣闊的平臺(tái)。從當(dāng)前的公開(kāi)數(shù)據(jù)看，如今海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的股票多空策略的長(zhǎng)期年化收率接近 9%，而相對(duì)波動(dòng)率僅為 7%左右。因此汪靜波帶領(lǐng)諾亞建議，要持續(xù)關(guān)注以股票多空為核心的對(duì)沖策略，以及一二級(jí)多資產(chǎn)與多策略混合投資的全配置基金。