方大炭素(個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢)

　　方大炭素:下游復蘇疊加非經(jīng)常性收益改善 3季度盈利創(chuàng)近兩年新高

　　方大炭素 600516

　　研究機構(gòu)：長江證券 分析師：王鶴濤,肖勇 撰寫日期：2016-10-24

　　事件描述

　　方大炭素發(fā)布3季報,公司前3季度實現(xiàn)營業(yè)收入17.09億元,同比下降4.91%;營業(yè)成本13.16億元,同比下降3.62%;實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤為0.79億元,同比上升427.62%,實現(xiàn)EPS為0.05元。

　　其中,3季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.37億元,同比上升5.23%,2季度同比增速為7.32%;營業(yè)成本4.63億元,同比下降1.62%,2季度同比增速為16.37%;3季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.64億元,去年同期為-0.15億元;3季度EPS為0.04元,2季度EPS為0.002元。

　　事件評論

　　下游復蘇疊加非經(jīng)常性收益改善,3季度盈利創(chuàng)近兩年新高:公司主營業(yè)務(wù)涵蓋石墨電極、特種石墨和高爐炭磚在內(nèi)的炭素制品以及鐵精粉,下游主要應(yīng)用于鋼鐵冶煉、核電、航空航天等新興制造領(lǐng)域。公司3季度創(chuàng)近兩年盈利新高,主要源于需求明顯復蘇疊加非經(jīng)常性收益改善:1)受地產(chǎn)和制造業(yè)景氣回升影響,鋼企冶煉開工亦有所上行,3季度全國粗鋼產(chǎn)量同比增長3.17%,由此有效拉動公司部分炭素制品以及鐵精粉需求,同時核電和航空航天等高端制造業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,亦對特種石墨需求形成有力支撐。受益于此,公司3季度毛利率同比提升5.06個百分點,主業(yè)經(jīng)營改善相對突出,毛利增加0.39億;2)此外,去年3季度二級市場行情相對低迷,導致股票投資虧損較大,低基數(shù)效應(yīng)致使今年3季度公允價值變動凈收益同比增加0.64億元,從而助力公司盈利同比改善。

　　環(huán)比方面,源于3季度鋼企開工提升至相對高位,需求環(huán)比改善帶動3季度毛利率環(huán)比提升6.39個百分點,由此促使公司3季度盈利環(huán)比顯著上升。

　　順應(yīng)行情及時終止募投項目,高端品種放量值得期待:源于近年超高功率電極產(chǎn)量大幅下滑導致針狀焦需求空間相對不足,公司及時終止“10萬噸/年油系針狀焦工程”項目。不過,公司未來多元化高端炭素和石墨制品放量仍值得關(guān)注,期待“3萬噸/年特種石墨制造與加工項目”隨核電產(chǎn)業(yè)復蘇而逐步落地,并貢獻業(yè)績增量。此外,公司2013年收購方泰精密和江城碳素兩家公司,進而進入碳纖維領(lǐng)域,也有望隨制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級而打開市場空間。

　　預計公司2016、2017年EPS為0.08元和0.09元,維持“買入”評級。 ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] 2 [3] [4] [5] 下一頁 末頁

　　道氏技術(shù)(個股資料 操作策略 盤中直播 我要咨詢)

　　道氏技術(shù):陶瓷材料且家 布局石墨烯+三元鋰材料

　　道氏技術(shù) 300409

　　研究機構(gòu)：華金證券 分析師：譚志勇 撰寫日期：2016-11-19

　　事件:據(jù)上海證券報16日報道,近日西北大學在石墨烯研究與產(chǎn)業(yè)化方面獲得多項突破,使電池體積縮小、容量增加成為可能。目前該課題組完成了批產(chǎn)量500公斤的石墨烯改性石墨鋰電負極材料工業(yè)化放大試驗,產(chǎn)品性能達到了國標高性能石墨負極材料指標。隨技術(shù)逐步成熟,石墨烯產(chǎn)業(yè)化進程加速,未來前景廣闊。

　　投資青島昊鑫,布局石墨烯材料:道氏公司主營陶瓷墨水、陶瓷原材料等產(chǎn)品,是國內(nèi)建筑陶瓷釉面材料里為數(shù)不多的A股上市公司。今年公司在保證主業(yè)快速發(fā)展的基礎(chǔ)上,通過投資布局了新能源材料領(lǐng)域,切入石墨烯及三元鋰材料領(lǐng)域。公司已于今年累計投入1.78億元,獲得青島昊鑫科技新能源公司55%的股權(quán),昊鑫科技專注于生產(chǎn)二次電池用碳材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,擁有天然石墨類材料完整的產(chǎn)業(yè)鏈,其自產(chǎn)的石墨烯粉體己開始向比亞迪和國軒高科供應(yīng),月產(chǎn)能約為300噸,并全部實現(xiàn)銷售。昊鑫去年全年實現(xiàn)凈利潤383.3萬元,今年1-5月實現(xiàn)凈利潤467.3萬元,凈利率高達34.9%,隨石墨烯下游市場的逐步打開,未來利潤有望繼續(xù)保持高速增長。

　　牽手湖南金富力+廣東佳納,外拓三元鋰材料:2016年5月13日,公司投資5000萬元,獲得湖南金富力新能源15%股權(quán)(883萬元注冊資本,4117萬元資本公積金),湖南金富力主要生產(chǎn)動力型正極材料,如鎳鈷錳酸鋰三元材料,鎳鈷鋁酸鋰、富鋰材料、錳酸鋰、鈦酸鋰、磷酸鐵鋰等;10月26日,公司與廣東佳納能源簽訂增資意向書。佳納能源是國內(nèi)主要的鈷系列產(chǎn)品和三元前驅(qū)體生產(chǎn)商,一方面契合公司新能源材料發(fā)展戰(zhàn)略,另一方面也可促進公司向滲花墨水上游延伸,獲得穩(wěn)定的原材料鈷產(chǎn)品,從而有效降低成本。

　　主業(yè)陶瓷墨水國產(chǎn)化空間巨大,擴產(chǎn)能翹首以待:根據(jù)培思網(wǎng)數(shù)據(jù),按照2015年陶瓷設(shè)備情況,陶瓷墨水的年需求量在3.5萬噸左右。目前陶瓷墨水國產(chǎn)化率為50%,對于國產(chǎn)廠商來說,還有著較大的發(fā)展空間。公司目前一二期項目已完成并投產(chǎn),累計年產(chǎn)能2500噸,今年募集2.64億用于建造7500噸陶瓷墨水三期項目,以滿足客戶的需求,未來主業(yè)將保持增長。

　　釉料+陶瓷墨水雙驅(qū)動,三季度凈利潤同比增長迅速:公司2016年前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤為8271.7萬元,同比增長65.72%。去年受公司客戶佛山市豪幫陶瓷有限公司停產(chǎn)整頓事項影響,減少了公司2015年度利潤總額約2295萬元,今年公司核心產(chǎn)品營收快速增長,導致了今年全年公司歸母凈利潤同比大幅增長。

　　投資建議:公司主業(yè)穩(wěn)定增長,外拓新能源材料領(lǐng)域,與主業(yè)產(chǎn)生部分協(xié)同,將成為新的盈利增長點。我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.53、0.92、1.06元,對應(yīng)PE分別為82.3、47.6、41.3倍,首次覆蓋,給予“增持一A”評級,6個月目標50元。

　　風險提示:石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期、新能源汽車推廣不達預期、陶瓷墨水市場競爭加劇,市場空間被海外企業(yè)侵蝕、陶瓷墨水產(chǎn)能釋放不及預期 ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] [2] 3 [4] [5] 下一頁 末頁

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　　華西能源:投資石墨烯產(chǎn)業(yè) 大股東增持信心十足

　　華西能源 002630

　　研究機構(gòu)：華金證券 分析師：譚志勇 撰寫日期：2016-11-11

　　投資建議:根據(jù)《股權(quán)收購協(xié)議》,蜂巢新能源、復星國際承諏標的公司2016年、2017年、2018年三個年度合并報表扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于5億元、6億元、7億元,這將為華西能源公司帶來較快的盈利增長。公司的工程承包業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長,重大建設(shè)項目的完工也將在未來為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。我們預測公司2016年至2018年每股收益分別為0.30、0.53和0.62元。首次覆蓋,給予“買入-B”建議,6個月目標價為16元,相當二2017年30倍的動態(tài)市盈率。

　　風險提示:石墨烯技術(shù)下游應(yīng)用未形成規(guī)模風險;技術(shù)尚待突破帶來的風險;企業(yè)整合不穩(wěn)定性造成的財務(wù)風險;市場競爭加劇風險。 ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] 4 [5] 下一頁 末頁

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　　中天科技:增發(fā)過會 新一輪成長大幕開啟

　　中天科技 600522

　　研究機構(gòu)：申萬宏源 分析師：劉曉寧,韓啟明 撰寫日期：2016-11-17

　　事件:

　　公司于2016年11月16日公告,證監(jiān)會發(fā)審委對中天科技非公開發(fā)行A 股股票的申請進行了審核,結(jié)果為審核通過。

　　投資要點:

　　增發(fā)拓展動力電池等項目,新一輪成長值得期待。8月公司調(diào)整發(fā)行預案,調(diào)整后擬募集資金總額不超過43.80億元,用于各建設(shè)項目資本性支出的金額合計為30.83億元,用于項目鋪底流動資金及補充流動資金的金額合計約12.97億元。增發(fā)項目包括:動力鋰電池及石墨烯材料產(chǎn)業(yè)化項目、海光纜產(chǎn)業(yè)化項目、海底觀測網(wǎng)接駁盒研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目等。

　　最大看點是動力電池擴產(chǎn),石墨烯產(chǎn)業(yè)化打開想象空間。本次增發(fā)擬使用18億資金投入領(lǐng)航源動力10億AH 動力電池擴產(chǎn)項目。公司子公司中天儲能多年來在鋰電池儲能領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗和技術(shù)實力,已與北汽集團、東風集團等多家車企形成良好合作。9月公司公告與揚子江汽車達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系,雙方擬在2016-2020年配套新能源客車5000臺,合作金額約10億元,未來動力電池營收占比有望大幅提升。公司在石墨烯領(lǐng)域早有技術(shù)布局,本次產(chǎn)業(yè)化項目有望形成技術(shù)協(xié)同,進一步提升公司在電池領(lǐng)域的競爭力。

　　軍工+全球能源互聯(lián)網(wǎng),海纜業(yè)務(wù)爆發(fā)初見端倪。公司是國內(nèi)海纜龍頭,海底光纜、海底電纜、光電復合纜等產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于海上風電、海上石油鉆井平臺、孤島供電以及觀測網(wǎng)領(lǐng)域。本次海纜產(chǎn)業(yè)化項目將鎖定公司在全球能源互聯(lián)網(wǎng)用海電纜領(lǐng)域的一席之地,同時為海底觀測網(wǎng)需求爆發(fā)做好充分準備。實際上,近期公司公告中標2.98億元特高壓海纜項目以及1.21億孟加拉國海上電力工程總包項目,海上業(yè)務(wù)布局爆發(fā)局面已經(jīng)初露端倪。

　　上調(diào)盈利預測,上調(diào)至“買入”評級:公司光通信業(yè)務(wù)延續(xù)“量價齊升”局面,主業(yè)強勢增長趨勢確定。我們認為公司增發(fā)項目布局充分且市場前景可觀,預計17-18年逐漸落地增厚業(yè)績。上調(diào)公司17-18年業(yè)績,預計16-18年歸母凈利潤分別為14.39億元、20.51億元和26.17億元(調(diào)整前分別為14.39億元、20億元和25.07億元),考慮增發(fā)(保守假設(shè)增發(fā)價格12元)對應(yīng)EPS 分別為0.55元/股、0.69元/股和0.88元/股(調(diào)整前分別為0.55元/股、0.77元/股和0.96元/股),當前股價對應(yīng)的PE 分別為20倍、16倍和13倍。公司業(yè)績高增趨勢確定,估值消化能力強,同時17-18年有望向動力電池(估值中樞30倍左右)及軍工(估值較分散)領(lǐng)域遷移,保守給予17年22倍估值,第一階段3個月目標價15.18元,股價空間35%以上,由“增持”上調(diào)至“買入”評級。 ： 共 5 頁 首頁 上一頁 [1] [2] [3] [4] 5