1、安監(jiān)局4 日針對近日連發(fā)礦難，召開視頻會(huì)議，提出“停產(chǎn)所有將要對列入去產(chǎn)能關(guān)閉退出規(guī)劃的礦井，無論是今年關(guān)閉退出的還是明后年關(guān)閉退出的，要及時(shí)公告，采取有力措施令其立即停止生產(chǎn)，嚴(yán)禁設(shè)立過渡期，防止出現(xiàn)最后的瘋狂”此舉可能對應(yīng)著超過2 億噸的在產(chǎn)產(chǎn)能停產(chǎn)，若沒有對沖政策，很可能再度導(dǎo)致煤炭供不應(yīng)求。

　　2、上周調(diào)整源于淡季和地產(chǎn)開工擔(dān)憂：焦煤庫存已有上漲(四港口焦煤達(dá)90 萬噸，周環(huán)比+9.8%，鋼廠和焦化廠焦煤庫存782 萬噸，周環(huán)比+1.3%)，疊加周中上海公布地產(chǎn)首付貸調(diào)整，引發(fā)對未來煤炭需求下滑的擔(dān)憂，期貨產(chǎn)生較大波動(dòng)，影響股價(jià)。

　　3、由于發(fā)改委釋放供給、運(yùn)輸傾斜、窗口指導(dǎo)等一系列措施，近期秦港動(dòng)力煤回落至666 元/噸，電廠、港口庫存均較前期已有較大回升，短期動(dòng)力煤供需較平穩(wěn)，明年煤價(jià)或?qū)⑵椒€(wěn)。

　　4、優(yōu)質(zhì)焦煤資產(chǎn)注入，焦化龍頭值得期待：山西焦化擬收購中煤華晉49%的股權(quán)，作價(jià)48.92 億元，此次收購將大幅提升公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，目標(biāo)市值155 億。

　　5、周末的礦難導(dǎo)致國家安監(jiān)局嚴(yán)禁所有退出礦井生產(chǎn)，如果沒有進(jìn)一步的政策對沖本次效果，煤炭或?qū)⒃俣裙┎粦?yīng)求。

　　建議關(guān)注：冀中能源，潞安環(huán)能，盤江股份，開灤股份，西山煤電，上海能源，平煤股份，中煤能源，中國神華，兗州煤業(yè)，陜西煤業(yè)，山西焦化，*ST 山煤，*ST 新集，*ST 煤氣。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)重組失敗，下游需求不達(dá)預(yù)期。 ：