市場行情：A股地產(chǎn)小幅反彈，H股內(nèi)房表現(xiàn)承壓

　　7月16日至7月31日，申萬房地產(chǎn)指數(shù)上漲2.53%，跑贏滬深300指數(shù)1.82pc，在28個(gè)申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名第10；恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)下跌0.34%，跑輸恒生指數(shù)0.54pc，與12個(gè)恒生綜合行業(yè)指數(shù)對比，表現(xiàn)僅好于工業(yè)、消費(fèi)者服務(wù)業(yè)、消費(fèi)品制造業(yè)、資訊科技業(yè)指數(shù)。

　　政策動態(tài)：調(diào)控從緊基調(diào)不變，信用環(huán)境邊際改善

　　宏觀層面，國常會提出“積極的財(cái)政政策要更加積極，穩(wěn)健的貨幣政策要適度松緊”，政治局會議表示“堅(jiān)決遏制房價(jià)上漲”，統(tǒng)計(jì)局稱“加快推進(jìn)房地產(chǎn)稅”。區(qū)域?qū)用?，各地方政府?yán)格執(zhí)行樓市調(diào)控，積極落實(shí)“房住不炒”的政策理念，深圳發(fā)布樓市新政，調(diào)控力度進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　公司動態(tài)：板塊進(jìn)入中報(bào)季，12家A/H重點(diǎn)房企公告業(yè)績預(yù)增

　　板塊進(jìn)入中報(bào)預(yù)告期，目前已有12家A/H重點(diǎn)房企公告中期業(yè)績預(yù)計(jì)同比大幅增長。已公布中期業(yè)績快報(bào)/半年報(bào)的房企中：【保利地產(chǎn)(600048)、股吧】、綠地控股、廣宇發(fā)展、陸家嘴2018年上半年歸母凈利潤分別同比增長14.90%、27.61%、465.10%、59.37%。

　　數(shù)據(jù)更新：樓市成交溫和反彈，土地成交大幅縮量

　　30城一手房雙周成交面積環(huán)比上升10%，其中一線環(huán)比上升35%；30城全年累計(jì)同比降幅收窄至17%。11城二手房雙周成交面積環(huán)比下降4%，全年累計(jì)同比降幅收窄至10%，其中一線累計(jì)同比收窄至2%。100城土地雙周成交面積環(huán)比下降46%，其中一線、二線、三線分別環(huán)比下降81%、40%、47%。限價(jià)政策疊加流動性收緊，開發(fā)商拿地更為謹(jǐn)慎，近期多城出現(xiàn)土地流拍。

　　投資建議：中報(bào)季關(guān)注業(yè)績確定性，行業(yè)整合或加速到來

　　政治局會議重申調(diào)控從緊，政策面持續(xù)承壓。信用邊際改善前提下，多城出臺政策調(diào)控加碼限制資金涌入房地產(chǎn)。目前行業(yè)受益于企業(yè)信用環(huán)境改善，龍頭和高評級房企融資成本或逐步企穩(wěn)，資源整合大潮加速到來。推薦關(guān)注：萬科A、保利地產(chǎn)、【招商蛇口(001979)、股吧】、新城控股、藍(lán)光發(fā)展。

　　風(fēng)險(xiǎn)分析：

　　房企融資收緊導(dǎo)致資金鏈承壓；按揭利率提升導(dǎo)致銷售下滑。