2018年12月美聯(lián)儲如期加息，稱利率達到中性區(qū)間下限；鮑威爾暗示2019年加息兩次，堅持縮表均超市場預期。

　　基本金屬反彈股市下跌，金價回吐漲幅。(1)美股急跌，暗含預期經(jīng)濟衰退的風險；(2)基本金屬反應即期經(jīng)濟的強勁(美聯(lián)儲加息的依據(jù))出現(xiàn)反彈；(3)美元指數(shù)收回大部分跌幅，但基本金屬上漲，黃金下跌；(4)十年期美債收益率繼續(xù)下行，十年期與兩年期國債收益率差值小于10bp

　　堅定看好未來一個季度金價上行趨勢。我們曾做過分析，實際利率領先金價表現(xiàn)一個月，美元指數(shù)則同步與金價表現(xiàn)；12月鮑威爾宣稱加息，但長短端利率依然回落，這對一個月后金價十分有利；中期看美國長短端利率下行的邏輯仍未改變，長短利差仍然粘合，經(jīng)濟衰退預期將愈發(fā)增強

　　避險和金價上漲未來仍將持續(xù)提供黃金股的超額收益。短期受到美聯(lián)儲超預期強硬的影響，黃金股或回調，建議逢低堅定買入！美聯(lián)儲加息對國內匯率沖擊和新興市場整體波動率提升都有利于黃金股的避險(超額收益)，而金價未來的上漲期權則是黃金股趨勢性上漲(絕對收益)的保障，歷史上看，黃金股漲幅都大幅領先于金價漲幅并最后完成泡沫化(2016年上半年就是如此，一直到英國脫歐超漲后再持續(xù)陰跌)！