【農(nóng)林牧漁】2019年非洲豬瘟疫情轉(zhuǎn)向大規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)蔓延,江蘇泗陽一大型種豬場(chǎng)出現(xiàn)疫情,大場(chǎng)管理和防疫能力雖較強(qiáng),但損失較大,上市公司也存在疫情爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn),關(guān)注財(cái)務(wù)情況較好的大型養(yǎng)殖公司。目前調(diào)運(yùn)政策略有放寬,但屠宰環(huán)節(jié)要求趨嚴(yán)。南方各地豬價(jià)漲幅較小,全國(guó)均價(jià)出現(xiàn)下跌。短期來看,區(qū)域性價(jià)格差縮小,建議關(guān)注生豬價(jià)格較高區(qū)域有產(chǎn)能布局的養(yǎng)殖企業(yè),中長(zhǎng)期來看,散戶持續(xù)出清,豬周期底部有望加速出現(xiàn)。建議關(guān)注具備成長(zhǎng)性的龍頭企業(yè)。近期主產(chǎn)區(qū)肉雞苗與白條雞價(jià)格均出現(xiàn)上漲。短期來看,春節(jié)臨近,消費(fèi)旺盛雞肉價(jià)格走強(qiáng)。中長(zhǎng)期來看,受祖代雞引種量下降的影響,雞苗供給偏緊的情況大概率將延續(xù)。

　　【休閑服務(wù)】近期板塊受市場(chǎng)整體帶動(dòng),表現(xiàn)較好。子板塊中旅游綜合、景區(qū)、餐飲和酒店均出現(xiàn)上行。板塊權(quán)重股【中國(guó)國(guó)旅(601888)、股吧】表現(xiàn)較好。在免稅業(yè)務(wù)方面,受益于免稅額度放寬后客單價(jià)的提升以及購物人次的穩(wěn)定增長(zhǎng),三亞的免稅銷售額表現(xiàn)穩(wěn)健。未來建議關(guān)注復(fù)制擴(kuò)張能力較強(qiáng)且保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的旅游演藝板塊和行業(yè)景氣度穩(wěn)定向好且有望受益于政策不斷放寬的免稅板塊。同時(shí),考慮到杭黃高鐵已經(jīng)于1月5日正式開通,建議關(guān)注有望受益的標(biāo)的。

　　【食品飲料】【瀘州老窖(000568)、股吧】近日密集出臺(tái)控量提價(jià)政策,管理層戰(zhàn)略較為理性。12月初及至目前公司陸續(xù)發(fā)布提價(jià)公告,顯示出公司繼續(xù)推進(jìn)特曲系列復(fù)興、國(guó)窖1573高端化;同時(shí)也反映公司目前經(jīng)營(yíng)情況較好,管理層對(duì)未來充滿信心。產(chǎn)品端方面,國(guó)窖仍將為公司核心增長(zhǎng)引擎。雖然2018年國(guó)窖增速放緩,但消費(fèi)者認(rèn)可度逐步增強(qiáng)、市場(chǎng)滲透率不斷提升;特曲則受益于高性價(jià)比優(yōu)勢(shì),增速提升明顯。從長(zhǎng)期趨勢(shì)看,在消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)不變的背景下,市場(chǎng)份額將進(jìn)一步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚攏。國(guó)窖控量挺價(jià)利于實(shí)現(xiàn)品牌回歸、消費(fèi)群體升級(jí),瀘州老窖有望重回行業(yè)前三。

　　【商貿(mào)零售】近期整體消費(fèi)環(huán)境偏弱,從2018年年報(bào)前瞻來看,超市、化妝品、黃金飾品繼續(xù)保持穩(wěn)健。2019年少數(shù)優(yōu)質(zhì)零售企業(yè)積極探索融合線上線下的業(yè)務(wù)新模式,未來有望出現(xiàn)快速成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì),建議逐步布局偏必需消費(fèi)的超市行業(yè)。受益于渠道變革,三四線城市化妝品使用量快速提升,國(guó)有品牌得益于本土資源及先發(fā)優(yōu)勢(shì)成功布局,且在線上渠道持續(xù)領(lǐng)先?！峨娮由虅?wù)法》正式實(shí)施,利好已規(guī)范化的行業(yè)龍頭,我們認(rèn)為中國(guó)化妝品企業(yè)有望依托新渠道、新用戶以及累積的數(shù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)在化妝品行業(yè)中崛起;近期回調(diào)充分,可逐步布局國(guó)貨化妝品企業(yè)。

　　【醫(yī)藥生物】近期醫(yī)藥生物版塊小幅上漲,三級(jí)子行業(yè)漲跌互現(xiàn),其中化學(xué)制劑版塊漲幅最大,醫(yī)療服務(wù)版塊跌幅最大。后市我們?nèi)耘f看好四方面企業(yè):特色原料藥,受益于全國(guó)帶量采購政策,部分品種特色原料藥需求或加速提升;醫(yī)療服務(wù),未來公立醫(yī)院盈利能力及醫(yī)生待遇或出現(xiàn)下降,利好醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司;醫(yī)療器械,高端體外診斷產(chǎn)品、高值耗材及國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像有望迎來高速發(fā)展周期;CRO行業(yè),創(chuàng)新藥熱潮或繼續(xù)推動(dòng)CRO行業(yè)快速增長(zhǎng)。目前醫(yī)藥行業(yè)整體市盈率仍處于歷史相對(duì)低位。