機(jī)構(gòu)：中金公司 研究員：張曉瑩

　　

　　要點(diǎn)我們于近期拜訪了發(fā)改委能源研究所以及核能協(xié)會(huì)的專家，就核電領(lǐng)域相關(guān)問題進(jìn)行了探討。

　　

　　訪談要點(diǎn)總結(jié)如下：

　　

　　1．三代核電機(jī)組預(yù)期將有多種技術(shù)路線共存。ap1000機(jī)組的優(yōu)勢(shì)在于系統(tǒng)內(nèi)設(shè)備大量減少，后續(xù)運(yùn)維方便，且可以模塊化施工，利于大規(guī)模推廣；華龍一號(hào)機(jī)組優(yōu)勢(shì)在于我國具備自主產(chǎn)權(quán)，國產(chǎn)化帶來的成本較ap1000低。

　　

　　2．核電出口前景確定，但仍需時(shí)間。我國核電設(shè)備制造能力和質(zhì)量與國外暫時(shí)仍有差距，且具備出口可能性的cap1400和華龍一號(hào)兩種技術(shù)路線都未有建成的示范反應(yīng)堆。往后看，核電走出國門的確定性較高，一是國內(nèi)制造產(chǎn)能存在富余，二是中國作為全球最大的核電市場(chǎng)，本土制造能力將快速成熟，第三建造成本和海外融資能力均領(lǐng)先國際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，第四，部分發(fā)展中國家資源稟賦少，需要中國幫忙建造核電站。

　　

　　3．內(nèi)陸核電站預(yù)計(jì)在“十三五”啟動(dòng)，但內(nèi)陸核電站安全性比沿海核電站復(fù)雜，需要考慮公眾的接受程度，預(yù)期只能在少數(shù)城市開建。

　　

　　4．三代核電機(jī)組的上網(wǎng)電價(jià)暫未核定，但預(yù)期會(huì)比二代機(jī)組高，因?yàn)槿鷻C(jī)組建造成本高，且有研發(fā)費(fèi)用要消化，安全性更高。核電機(jī)組的上網(wǎng)電價(jià)不能單純與煤電機(jī)組比較，需要考慮兩者的外部排放成本，核電是具備成本競(jìng)爭(zhēng)力的能源。往后看核電機(jī)組的回報(bào)率仍然會(huì)較高，因?yàn)橹袊龀趾穗娮鳛榛A(chǔ)負(fù)荷的清潔能源，且核電運(yùn)營安全第一位，所以要維持核電公司的穩(wěn)定回報(bào)率。

　　　　

　　建議繼續(xù)看好核電板塊，選擇偏好依次是核電運(yùn)營商、主設(shè)備制造商、零部件供應(yīng)商。