巨幅震蕩持續(xù)時，中報似乎成為了避險圣地;但對于“看天吃飯”的券商行業(yè)，延后兩個月后披露的中報或只能是重溫上半年牛市盛景。截至8月31日已公布中報的23家券商，凈利潤平均同比增長達(dá)150%。

　　但自7月份起，連續(xù)暴跌重挫之下券商當(dāng)月營收和凈利環(huán)比大幅下滑。此外，融資融券等業(yè)務(wù)規(guī)模也尚未出現(xiàn)大幅企穩(wěn)反彈，而由場外配資引發(fā)的監(jiān)管升級則加速推進(jìn)。面對突如急轉(zhuǎn)的行情，如何控風(fēng)險、保增長成為券商當(dāng)前亟待破解落地的難題。

　　券商中報亮麗

　　海通證券(600837)8月28日召開了中期業(yè)績說明會。在前一日，海通證券發(fā)布了中期業(yè)績報，今年前6月實現(xiàn)營業(yè)收入220.49億元，同比增長228%;歸屬于母公司股東凈利潤101.55億元，同比增長253%。而截至2015年6月底，海通證券凈資產(chǎn)達(dá)1025.38億元，凈資本917.12億元?！肮究傎Y產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入和凈利潤等主要財務(wù)指標(biāo)均創(chuàng)歷史最好水平”，海通證券董秘黃正紅介紹稱。

　　而從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，海通證券上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)收入分別達(dá)93.42億元、51.39億元、9.23億元，較總營收占比則分別為42.4%、23.3%、占比4.2%。此外，其資管業(yè)務(wù)收入16.60億元，占比7.5%;直投業(yè)務(wù)營業(yè)收入2.63億元，占比1.2%;融資租賃業(yè)務(wù)收入8.03億元，占比3.6%。而境外業(yè)務(wù)上半年也實現(xiàn)營業(yè)收入26.30億元，占比11.9%。

　　在利用行情擴大營收規(guī)模的同時，黃正紅也強調(diào)當(dāng)前收入機構(gòu)已實現(xiàn)進(jìn)一步優(yōu)化;對傭金的依賴度進(jìn)一步降低，海外、資管等業(yè)務(wù)收入占比在快速上升。其還表示，海通證券當(dāng)前的收入結(jié)構(gòu)將為應(yīng)對市場波動奠定堅實基礎(chǔ)，“截至目前海通經(jīng)受了市場考驗，整體運營保持正常。”

　　亮麗的業(yè)績報，并非只有海通一家獨有;多份券商中報營收和凈利的大幅增長，似乎在重現(xiàn)上半年牛市一派熱鬧的盛景。

　　今年上半年尤其是前5個月，A股大有上不言頂?shù)臐q勢，上證綜指累計漲幅已超40%。即便在6月底遭遇較大幅度調(diào)整，上證綜指上半年累計仍有32%的漲幅。成交量也同步放大。1月5日兩市累計成交量超8000億元;但在5月和6月期間，滬深兩市都分別突破過萬億的成交量，累計成交量與2萬億元曾一步之遙。與此同時，杠桿資金入市是這一輪行情中的突出特點。僅以場內(nèi)融資為例，融資融券余額在1月5日為1.04萬億，隨后一路飆漲到6月30日時為2.05萬億，接近翻倍。

　　而截至目前，22家上市券商全部發(fā)布了中期報告。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前述券商營收增速平均為261%，凈利潤同比增速平均為420%。其中，西部證券(002673)上半年營收規(guī)模同比增長4.46倍，光大證券(601788)、招商證券(600999)、廣發(fā)證券(000776)和國信證券(002736)的營收增長超過3倍。而光大證券則以上半年凈利潤同比增長11.8倍居首，西部證券以近9倍的凈利增速緊隨其后;東方證券(600958)、太平洋(601099)證券凈利潤分別增長607%、534%。

　　風(fēng)控成首要任務(wù)

　　一場急跌，似乎讓券商行業(yè)一時亂了陣腳。交易量下滑、IPO暫緩、融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的規(guī)模萎縮等，讓券商行業(yè)下半年伊始就遭遇了業(yè)績變臉。7月份多家券商的凈利潤出現(xiàn)50%的下滑。此外，市場對券商自營盤、兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險的擔(dān)憂也日漸明顯。

　　“7月份業(yè)績有明顯下滑，尤其單月母公司財務(wù)數(shù)字環(huán)比下降很多。但是按照往年來看的話這一數(shù)據(jù)是正常的。考慮到劇烈波動，這個業(yè)績并不是很低?！焙ＭㄗC券單月凈利潤從6月的20億元直降到7月的6億元，黃正紅對此表示稱。其還解釋稱，海通是集團(tuán)化發(fā)展公司，單看子公司貢獻(xiàn)的利潤在全集團(tuán)已占到20%，實際已高于其他同行;7月數(shù)據(jù)還受到分紅還、會計核算口徑等影響，但這一趨勢不會持續(xù)。

　　對于市場對券商自營盤的擔(dān)憂，黃正紅表示，市場走勢一定程度對自營業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，且市場機會也不會太多，但自營業(yè)務(wù)自上半年以來就加快轉(zhuǎn)型，強化為客戶提供服務(wù)、為市場提供流動性、提供做市等綜合服務(wù)。此外，自營上半年很大比例的盈利是靠市場中性而取得的;公司對市場未來保持信心，但同時也意識到自營并不會像趨勢投資一樣短期內(nèi)積累暴利。

　　兩融亦是券商風(fēng)控的重要業(yè)務(wù)之一。在近期召開的業(yè)績交流會上，廣發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人就透露，在大盤調(diào)整期間廣發(fā)兩融余額已從6月底的1400億元降至7月底的846億元，且7月期間廣發(fā)并無發(fā)生由強制平倉導(dǎo)致的本金損失。該負(fù)責(zé)人還表示，當(dāng)前市場平均維持擔(dān)保比例超過280%，盡管市場再度大幅調(diào)整，廣發(fā)證券兩融業(yè)務(wù)潛在壞賬風(fēng)險并不大。

　　黃正紅介紹稱，海通證券兩融當(dāng)前風(fēng)險可控、整體運行較健康;而未來也不會對當(dāng)前兩融規(guī)模做一定的控制。其還透露，由于質(zhì)押融資類業(yè)務(wù)可直接支持實體經(jīng)濟(jì)，仍將是作為海通下半年重點大力發(fā)展。

　　此外，對于不久前包括海通在內(nèi)的四家券商被調(diào)查，黃正紅回應(yīng)稱和外部接入有關(guān)系。但其強調(diào)，外部接入本身是券商的正常業(yè)務(wù)，很多機構(gòu)出于自身風(fēng)險管理和交易策略需要都要從券商接入。未來對此類正常業(yè)務(wù)需求，海通將在合法合規(guī)前提下開展業(yè)務(wù)。