醫(yī)藥行業(yè)9月投資策略：攻守兼?zhèn)?/h1>
來源： 贏家財(cái)富網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 1-6月醫(yī)藥工業(yè)收入+8.76%(14H1+13.53%),凈利潤+13.55%(14H1+14.88%),較去年同期均有所放緩。我們統(tǒng)計(jì)的171家醫(yī)藥公司15年上半年收入3931億元,增長(zhǎng)27.83%(14H1 +12.63%);外延并購支撐上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、市場(chǎng)有望止跌回穩(wěn)。
醫(yī)藥行業(yè)9月投資策略：攻守兼?zhèn)洹⒓骖櫘a(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及低估值白馬
符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的轉(zhuǎn)型龍頭彈性大、進(jìn)攻性強(qiáng)。符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的個(gè)股彈性大,若行情反轉(zhuǎn)則具備較強(qiáng)的進(jìn)攻性。“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”醫(yī)改將重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局,其中包括醫(yī)院改革(公立醫(yī)院改革,引入民營資本解決醫(yī)療服務(wù)有效供給)、醫(yī)保改革(醫(yī)?？刭M(fèi)、商業(yè)健康險(xiǎn)、醫(yī)保支付方式改革)、藥品改革(探索醫(yī)保支付價(jià)、嚴(yán)控藥品注冊(cè)流程,醫(yī)藥分家、放開網(wǎng)售處方藥限制、重塑醫(yī)生激勵(lì)機(jī)制);高端醫(yī)療設(shè)備及耗材進(jìn)口替代政策為國產(chǎn)廠商帶來發(fā)展機(jī)遇;基因檢測(cè)及腫瘤免疫治療等生物技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)造了新的市場(chǎng)需求。醫(yī)改、政策紅利、技術(shù)進(jìn)步為產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明了方向,也奠定了整個(gè)行業(yè)中長(zhǎng)期的投資邏輯。
外延并購支撐上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、市場(chǎng)有望止跌回穩(wěn)。1-6月醫(yī)藥工業(yè)收入+8.76%(14H1+13.53%),凈利潤+13.55%(14H1+14.88%),較去年同期均有所放緩。我們統(tǒng)計(jì)的171家醫(yī)藥公司15年上半年收入3931億元,增長(zhǎng)27.83%(14H1
+12.63%);營業(yè)利潤369億元,增長(zhǎng)23.39%,利潤總額381億元,增長(zhǎng)23.39%,歸屬母公司股東凈利潤294億元,增長(zhǎng)23.53% (14H1
+13.72%),扣非凈利增17.31%(14H1
+15.35%)。上市公司收入利潤增速遠(yuǎn)高于去年同期水平是因?yàn)榻衲晟习肽甏罅客庋硬①彉?biāo)的并表所致。當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)整體估值37x(PE
TTM)去年同期估值基本持平。但是上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偌爱a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的預(yù)期均高于去年同期,我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊將止跌回穩(wěn)并走出震蕩整理的行情。
醫(yī)藥白馬進(jìn)入價(jià)值區(qū)域、防御性好。受醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩及醫(yī)?？刭M(fèi)的影響,醫(yī)藥白馬股估值不斷下行,其利空因素已基本反映在股價(jià)中,當(dāng)前點(diǎn)位有較高的安全邊際。其中兼具業(yè)績(jī)支撐和主題概念的白馬股防御性好,未來有望出現(xiàn)一波估值修復(fù)的行情。
9月A股投資組合建議:康美藥業(yè)(14.38,-0.310,-2.11%)、海王生物(13.65,-0.320,-2.29%)、樂普醫(yī)療(32.72,-1.730,-5.02%)、魚躍醫(yī)療(31.10,-1.620,-4.95%)、嘉事堂(34.69,-0.200,-0.57%)、一心堂(46.17,-1.630,-3.41%)、華海藥業(yè)(23.05,-0.610,-2.58%)
H股醫(yī)藥屬價(jià)值洼地,繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注。相比于A股醫(yī)藥,目前H股醫(yī)藥顯得相當(dāng)便宜,存明顯投資機(jī)會(huì)。我們?cè)?月海外投資組合中放入了:同仁堂(24.58,-0.560,-2.23%)科技、白云山(27.03,-1.090,-3.88%)、華熙生物科技、上海醫(yī)藥(18.84,-0.460,-2.38%)、普華和順、華翰生物制藥這6只股票。(國信證券(16.06,-0.730,-4.35%)
江維娜 鄧周宇)
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醫(yī)藥行業(yè),攻守兼?zhèn)?
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摘要： 1-6月醫(yī)藥工業(yè)收入+8.76%(14H1+13.53%),凈利潤+13.55%(14H1+14.88%),較去年同期均有所放緩。我們統(tǒng)計(jì)的171家醫(yī)藥公司15年上半年收入3931億元,增長(zhǎng)27.83%(14H1 +12.63%);外延并購支撐上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、市場(chǎng)有望止跌回穩(wěn)。
醫(yī)藥行業(yè)9月投資策略：攻守兼?zhèn)洹⒓骖櫘a(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及低估值白馬
符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的轉(zhuǎn)型龍頭彈性大、進(jìn)攻性強(qiáng)。符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的個(gè)股彈性大,若行情反轉(zhuǎn)則具備較強(qiáng)的進(jìn)攻性。“三醫(yī)聯(lián)動(dòng)”醫(yī)改將重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局,其中包括醫(yī)院改革(公立醫(yī)院改革,引入民營資本解決醫(yī)療服務(wù)有效供給)、醫(yī)保改革(醫(yī)?？刭M(fèi)、商業(yè)健康險(xiǎn)、醫(yī)保支付方式改革)、藥品改革(探索醫(yī)保支付價(jià)、嚴(yán)控藥品注冊(cè)流程,醫(yī)藥分家、放開網(wǎng)售處方藥限制、重塑醫(yī)生激勵(lì)機(jī)制);高端醫(yī)療設(shè)備及耗材進(jìn)口替代政策為國產(chǎn)廠商帶來發(fā)展機(jī)遇;基因檢測(cè)及腫瘤免疫治療等生物技術(shù)的發(fā)展創(chuàng)造了新的市場(chǎng)需求。醫(yī)改、政策紅利、技術(shù)進(jìn)步為產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明了方向,也奠定了整個(gè)行業(yè)中長(zhǎng)期的投資邏輯。
外延并購支撐上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、市場(chǎng)有望止跌回穩(wěn)。1-6月醫(yī)藥工業(yè)收入+8.76%(14H1+13.53%),凈利潤+13.55%(14H1+14.88%),較去年同期均有所放緩。我們統(tǒng)計(jì)的171家醫(yī)藥公司15年上半年收入3931億元,增長(zhǎng)27.83%(14H1 +12.63%);營業(yè)利潤369億元,增長(zhǎng)23.39%,利潤總額381億元,增長(zhǎng)23.39%,歸屬母公司股東凈利潤294億元,增長(zhǎng)23.53% (14H1 +13.72%),扣非凈利增17.31%(14H1 +15.35%)。上市公司收入利潤增速遠(yuǎn)高于去年同期水平是因?yàn)榻衲晟习肽甏罅客庋硬①彉?biāo)的并表所致。當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)整體估值37x(PE TTM)去年同期估值基本持平。但是上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊偌爱a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的預(yù)期均高于去年同期,我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊將止跌回穩(wěn)并走出震蕩整理的行情。
醫(yī)藥白馬進(jìn)入價(jià)值區(qū)域、防御性好。受醫(yī)藥行業(yè)整體增速放緩及醫(yī)?？刭M(fèi)的影響,醫(yī)藥白馬股估值不斷下行,其利空因素已基本反映在股價(jià)中,當(dāng)前點(diǎn)位有較高的安全邊際。其中兼具業(yè)績(jī)支撐和主題概念的白馬股防御性好,未來有望出現(xiàn)一波估值修復(fù)的行情。
9月A股投資組合建議:康美藥業(yè)(14.38,-0.310,-2.11%)、海王生物(13.65,-0.320,-2.29%)、樂普醫(yī)療(32.72,-1.730,-5.02%)、魚躍醫(yī)療(31.10,-1.620,-4.95%)、嘉事堂(34.69,-0.200,-0.57%)、一心堂(46.17,-1.630,-3.41%)、華海藥業(yè)(23.05,-0.610,-2.58%)
H股醫(yī)藥屬價(jià)值洼地,繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注。相比于A股醫(yī)藥,目前H股醫(yī)藥顯得相當(dāng)便宜,存明顯投資機(jī)會(huì)。我們?cè)?月海外投資組合中放入了:同仁堂(24.58,-0.560,-2.23%)科技、白云山(27.03,-1.090,-3.88%)、華熙生物科技、上海醫(yī)藥(18.84,-0.460,-2.38%)、普華和順、華翰生物制藥這6只股票。(國信證券(16.06,-0.730,-4.35%) 江維娜 鄧周宇)
醫(yī)藥行業(yè),攻守兼?zhèn)?
