行業(yè)近況上周成交量跟蹤：各大城市上周成交量環(huán)比上上周均值上升9%（上周區(qū)間：2014年12月22日～2014年12月28日）。十二月全月周均成交量較十一月上升11%，同比去年十二月全月中值上升30%。年初至今累計成交量均值的同比跌幅為14%。

評論成交量回顧：上周成交量較上上周有所回升，我們重點監(jiān)測的16個城市中，九個城市成交量周環(huán)比上升，六個城市周環(huán)比下降，濟南數(shù)據(jù)暫缺。周成交均價回顧：上周成交整體價格環(huán)比均值持平，中值下降3%。

環(huán)渤海：北京、天津和青島上周成交量環(huán)比分別上升55%、12%和28%，濟南數(shù)據(jù)暫缺。

長三角：上海和南京上周成交量環(huán)比分別上升23%和27%，而杭州和蘇州則環(huán)比分別下降3%和1%。

珠三角：深圳、東莞和廈門上周成交量環(huán)比分別小幅上升4%、6%和5%，而廣州則錄得9%的環(huán)比跌幅。

其它：重慶、成都和長沙上周成交量環(huán)比分別下降3%、4%和17%，而武漢則環(huán)比上升12%。

估值與建議a股投資策略：市場成交在小幅回升，近期股價已經(jīng)漲至nav平價附近，隱含較多基本面改善預期，進一步上行需要繼續(xù)觀察貨幣政策信號；而產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策在中長期終將走向市場化（大趨勢是以稅收調(diào)控代替行政限制，給予地方政府更多因地制宜調(diào)控主導權(quán)）。目前是貨幣放松前期，且cpi持續(xù)低位，房價未漲，屬于地產(chǎn)股的蜜月期，行業(yè)邏輯依然成立，觀察地產(chǎn)股估值作為切入點。我們依然看好未來1個季度地產(chǎn)股表現(xiàn)，買房不如買地產(chǎn)股，建議逢低吸納行業(yè)龍頭及高彈性個股，比如龍頭中招商地產(chǎn)和保利地產(chǎn)，及中小市值企業(yè)如中華企業(yè)、首開股份、榮盛發(fā)展和中南建設等。

h股投資策略：交易量繼續(xù)如期改善，我們判斷這一勢頭仍將延續(xù)，從而帶動市場徹底擺脫底部，推升房地產(chǎn)股票的估值修復行情。重點推薦華潤、中海、融創(chuàng)。

風險宏觀經(jīng)濟放緩，貨幣政策放松力度弱于預期。