上周三中芯國(guó)際、國(guó)家集成電路大基金和高通聯(lián)合投資中芯長(zhǎng)電2.8 億美元，以加快中芯長(zhǎng)電國(guó)內(nèi)第一條12 英寸Bumping 線的建設(shè)，預(yù)期16 年就可量產(chǎn)。這是繼參與長(zhǎng)電科技收購(gòu)星科金朋后，中芯國(guó)際和國(guó)家大基金再次出手，并且高通也一并加入支持行列，可以說(shuō)前期對(duì)高通的打擊和拉攏已經(jīng)完全現(xiàn)出成效，而長(zhǎng)電也將奠定三大封裝廠的絕對(duì)地位。目前包括高通在內(nèi)，博通和海思也已成為中芯國(guó)際28 納米工藝的客戶(hù)，長(zhǎng)電科技是國(guó)內(nèi)唯一與中芯進(jìn)行戰(zhàn)略合作的封測(cè)廠，收購(gòu)星科金朋后，未來(lái)切入全球各大Top 芯片設(shè)計(jì)廠已無(wú)阻礙。我們上兩周說(shuō)半導(dǎo)體跌出了黃金坑，短期景氣波動(dòng)和情緒化拋售消化后可以放心配置，而封測(cè)端的景氣度是上中下游三個(gè)環(huán)節(jié)中最好的，臺(tái)灣封測(cè)占據(jù)了全球營(yíng)收的50%，而80%的封測(cè)廠在中國(guó)設(shè)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)的封測(cè)廠商已經(jīng)具備了極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，目前龍頭長(zhǎng)電科技市值僅130+億，16 年P(guān)E估值20X，PS 僅為1.1，持續(xù)推薦買(mǎi)入。

　　另一件大事就是CEC 意圖收購(gòu)Atmel，而后者最終以46 億美元嫁于Dialog，使得作為蘋(píng)果和三星主要供應(yīng)商的Dialog 一躍成為全球電源管理芯片和嵌入式解決方案的領(lǐng)導(dǎo)者，順利切入物聯(lián)網(wǎng)。Atmel 的業(yè)務(wù)涵蓋了微控制器、無(wú)線技術(shù)、觸控技術(shù)和安全與車(chē)用技術(shù)等多個(gè)高成長(zhǎng)領(lǐng)域，CEC 瞄準(zhǔn)Atmel 是為了能夠進(jìn)一步使其國(guó)家級(jí)元器件電商平臺(tái)的戰(zhàn)略得以實(shí)施，與紫光更專(zhuān)注瞄準(zhǔn)通信存儲(chǔ)IC 設(shè)計(jì)方向相比，CEC 在IC 設(shè)計(jì)上布局相對(duì)偏弱，若收購(gòu)Atmel 可以使業(yè)務(wù)范圍向汽車(chē)電子和微控制器領(lǐng)域延伸，達(dá)到多樣化的目的，但最終受制于美國(guó)外資安審未能如愿?，F(xiàn)階段消費(fèi)電子很難再有殺手級(jí)產(chǎn)品面世來(lái)拉動(dòng)上億級(jí)的出貨，如果說(shuō)智能手機(jī)是以“人”為單位的十億級(jí)滲透，那么智能硬件作為物聯(lián)網(wǎng)范疇中的先期形態(tài)，表現(xiàn)為多樣少量及快速迭代，將是一次百億甚至千億級(jí)的滲透，這就對(duì)Driver IC、觸控IC、電源管理IC、MCU、天線芯片、MEMS 等低功耗芯片提出了極大需求，其中同樣包括車(chē)用電子IC。重點(diǎn)關(guān)注中穎電子、全志科技。

　　幾周來(lái)一直把蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈作為確定性標(biāo)的，目前從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看也確實(shí)如此，特別是切入蘋(píng)果新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品的標(biāo)的，如欣旺達(dá)、環(huán)旭電子、立訊精密、安潔科技。每次S 代的iPhone 發(fā)布前，市場(chǎng)均對(duì)其出貨有所擔(dān)憂(yōu)，然而平心而論，撇開(kāi)神秘感的降低，蘋(píng)果依舊是在硬件創(chuàng)新上做的最好的公司，新增3D Touch 和粉紅金將為iPhone 的出貨提供保證，而明年還將有大改款的iPhone 7和Apple Watch 2 面世，在這個(gè)相對(duì)底部且悲觀情緒過(guò)重的階段，

　　蘋(píng)果的價(jià)值凸顯。 蘋(píng)果的價(jià)值凸顯。

　　短中長(zhǎng)周期來(lái)看，3+X仍是具備確定性增長(zhǎng)趨勢(shì)的配置方向：一是蘋(píng)果新品發(fā)布帶動(dòng)的確定性訂單;二是智能汽車(chē)帶動(dòng)的汽車(chē)電子化率提升;三是新硬件浪潮背后的物聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì);X是長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯最明確，并有國(guó)家撐腰的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)看好：長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電、中穎電子、全志科技。

　　歐菲光由消費(fèi)電子向汽車(chē)電子領(lǐng)域切入，布局智能駕駛和車(chē)聯(lián)網(wǎng)，收購(gòu)融創(chuàng)向互聯(lián)網(wǎng)+轉(zhuǎn)型，民營(yíng)中最具狼性企業(yè)，維持推薦。

　　長(zhǎng)盈精密和勝利精密不僅在金屬機(jī)殼領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，還率先布局智能制造和工業(yè)4.0，大跌中高管紛紛增持堅(jiān)定看好，維持推薦。

　　LED行業(yè)推薦能夠獲得跨界市場(chǎng)和入口的企業(yè)，如德豪潤(rùn)達(dá)(具備“品牌”+“渠道”，打開(kāi)O2O市場(chǎng))、雷曼光電(切入體育產(chǎn)業(yè))、利亞德(小間距技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，切入文化、體育、教育領(lǐng)域，取得軍工資質(zhì))、艾比森(進(jìn)軍酒店領(lǐng)域)。