事件描述12月鋼材出口量1017萬噸，環(huán)比11月的972萬噸增長4.63%；同比增長89.39%，11月同比增速94.40%。12月鋼材進口量121萬噸，環(huán)比11月的113萬噸增長7.08%；同比持平，11月同比增速為-9.60%。12月凈出口量為896萬噸，環(huán)比11月的859萬噸增長4.31%；同比增長115.38%，11月同比增速為129.07%。12月礦石進口量8685萬噸，同比增長18.36%，11月同比增速為-13.41%；12月礦石進口量環(huán)比增長28.86%，11月環(huán)比增速為-15.10%。

　　事件評論12月出口破千創(chuàng)新高，硼鋼搶跑致全年出口大增：在12月鋼材出口量突破1000萬噸創(chuàng)歷史新高的同時，鋼材月度出口均價也繼續(xù)下行，同比跌幅達20.48%，環(huán)比下跌1.02%，量升價跌局面依舊：一方面，雖然以國際鋼價指數(shù)與國內(nèi)鋼價指數(shù)做差所得的國內(nèi)外鋼價價差月度均值環(huán)比跌幅有所縮小，但考慮到人民幣貶值影響，預(yù)計國內(nèi)外鋼價實際價差仍處高位，成為12月出口繼續(xù)增長的保障，另一方面，2014年5月-11月，在含硼鋼出口退稅政策取消預(yù)期之下，含硼類鋼材出口同環(huán)比持續(xù)增長且增速呈逐月加大趨勢，由此預(yù)計在出口退稅預(yù)期愈發(fā)強烈的12月，含硼鋼出口同環(huán)增幅較大應(yīng)是出口破千的重要原因。

　　隨著12月出口數(shù)據(jù)的公布，2014年全年出口量定格在9378萬噸，同比增長50.43%，與之對應(yīng)的是，全年鋼材出口累計均價下跌至07年以來的最低點。

　　由于目前鋼材出口fob價格普遍低于國內(nèi)價格300元以上，缺少出口退稅補貼之后，鋼廠出口盈利空間不足，因此預(yù)計占比2014年鋼材出口超過30%的含硼鋼出口在2015年面臨較大幅度下降風險，國內(nèi)鋼材出口應(yīng)會回歸理性。

　　限產(chǎn)解除、開工高位，12月鐵礦石進口同環(huán)比均增長：經(jīng)過11月apec峰會限產(chǎn)之后，12月礦石需求環(huán)比增長理所應(yīng)當。同比來看，12月鐵礦石進口同比重回高增長：一方面，12月高位盈利使得鋼廠生產(chǎn)加強，促進礦石消耗，另一方面，外礦價格繼續(xù)走弱使得鋼廠采購?fù)獾V意愿增強，12月中小鋼企外礦配比達到93%的歷史最高點。

　　綜合考慮，我們認為2015年鋼材出口將逐步回歸理性，總量同比2014年增幅收窄且不排除負增長的可能，指望2015年出口繼續(xù)大幅超預(yù)期來消化國內(nèi)過剩產(chǎn)能的概率不大，行業(yè)回暖仍然需要等待國內(nèi)供需格局改善的拐點來臨。因此，繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評級。