數(shù)據(jù)跟蹤

　　本周布油和美油小幅上升，航油小幅下降;本周人民幣匯率小幅貶值;新增4架客機(jī)，其中廈門航空，昆明航空和東海航空分別引進(jìn)1 架B737-800 客機(jī)，瑞麗航空引進(jìn)1 架B737-700 客機(jī)。新增6 條國內(nèi)航線，8 條國際航線。其中，東航新增3 條航線，南航新增2 條航線，國航新增1 條航線。

　　行業(yè)熱點(diǎn)

　　重要新聞：東海航空謀上市，計(jì)劃明年5 月登陸A 股;民航局公布7 月份主要運(yùn)輸生產(chǎn)指標(biāo)統(tǒng)計(jì);青島航空扭虧為盈，計(jì)劃2020 年實(shí)現(xiàn)上市;漢莎明年夏季將提供機(jī)上寬帶Wi-Fi;順豐強(qiáng)攻電商物流，快遞公司備戰(zhàn)“雙11”;圓通訂購15 架波音飛機(jī)，成民營快遞最大手筆

　　市場表現(xiàn)

　　本周滬深300 下降0.59%，上證綜指下降0.18%，全A 指數(shù)上升0.44%。周五上證綜指收盤3092.35 點(diǎn)。本周交通運(yùn)輸行業(yè)漲幅行業(yè)排名第十五。航空行業(yè)指數(shù)本周下降0.80%，最終跑輸滬深300 指數(shù)0.21 個(gè)百分點(diǎn)。本周國航，東航，南航，海航，春秋航空和吉祥航空分別變化0.80%，-0.68%，-0.40%和-2.05%，-2.44%和-1.05%。

　　航空行業(yè)PB 相對滬深300 指數(shù)的PB 現(xiàn)在是1.44 倍，2013 年以來均值是0.96倍，今年春節(jié)后航空板塊PB 相對倍數(shù)快速上升，跟今年航空公司因航油成本、客運(yùn)需求的改善所知的盈利能力大幅增長，存在一定關(guān)系。

　　投資建議

　　由于油價(jià)維持低位，今年航空業(yè)盈利大幅改善，航空公司二季度盈利大幅增長。人民幣貶值雖然會減少航空公司下半年的凈利潤，但近期貶值預(yù)期依舊較低，預(yù)計(jì)匯兌損失持續(xù)擴(kuò)大有限。我們首推差異化競爭、具備成長屬性、受益中短航線旅游熱的春秋航空，以及高效率民營企業(yè)、迪斯尼彈性最大的吉祥航空。