金融：供應(yīng)鏈金融為企業(yè)發(fā)展添動力 薦13股 2015-09-28 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：方正證券 研究員：林喜鵬

　　[摘要]

　　※本周市場表現(xiàn)截止2015年9月25日互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)5049.10，成交量10.82億股，分別較上周末上漲2.53%和4.28%。周漲幅最大萬好萬家（18.45%）、樂視網(wǎng)（11.82%）、邦訊技術(shù)（10.01%）、東方財(cái)富（8.98%）和上海鋼聯(lián)（8.88%），周跌幅最大的是漢鼎股份（-5.75%）、熊貓股份（-5.40%）、匯金股份（-4.39%）、內(nèi)蒙君正（-3.89%）和金葉珠寶（-3.83%）。

　　※本周重要資訊1、本周行業(yè)重要資訊行業(yè)政策（1）國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新支撐平臺的指導(dǎo)意見》，這是加快推動眾創(chuàng)、眾包、眾扶、眾籌等新模式、新業(yè)態(tài)發(fā)展的系統(tǒng)性指導(dǎo)文件。

　　（2）民生、興業(yè)、廣發(fā)等股份制銀行要么自己發(fā)起設(shè)立P2P公司，要么與P2P網(wǎng)貸平臺開展合作。

　　（3）2015中國互金+支付產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會迎來倒計(jì)時40天，主題是“普惠生活，智謀安全，融生萬物”。

　?。?）共享金融將成為大變革時代金融理論的突破點(diǎn)，雖然其實(shí)踐模式仍待市場檢驗(yàn)，但已經(jīng)成為解決現(xiàn)代金融困境與理順中國金融改革的核心主線之一。

　　基礎(chǔ)設(shè)施（支付、征信與資產(chǎn)流轉(zhuǎn)）（1）中信銀行、易寶支付及懶貓金服推出由三方攜手打造的P2P資金聯(lián)合存管產(chǎn)品，采取了“支付+運(yùn)營+銀行存管”的產(chǎn)品運(yùn)作模式。

　?。?）銀行與第三方支付合作聯(lián)合托管P2P資金的消息頻頻傳出。第三方支付機(jī)構(gòu)在其中扮演的角色是將擔(dān)任技術(shù)輔助方，提供支付結(jié)算、技術(shù)咨詢、服務(wù)定制、運(yùn)營維護(hù)等。

　?。?）《中國第三方支付市場季度監(jiān)測報(bào)告2015年第2季度》數(shù)據(jù)顯示，2015年第2季度中國第三方支付市場互聯(lián)網(wǎng)收單交易規(guī)模為32888.4億元人民幣，環(huán)比增長13.49%。

　　產(chǎn)品與服務(wù)（1）中國銀行已形成涵蓋應(yīng)收賬款類、貨押類、預(yù)付/應(yīng)付類等20項(xiàng)金融產(chǎn)品的完整體系，可為客戶提供從采購、生產(chǎn)、裝運(yùn)到最終銷售在內(nèi)的全流程融資方案，能有效解決客戶各類融資需求，使企業(yè)獲得新的發(fā)展動力。

　　（2）招行供應(yīng)鏈創(chuàng)新業(yè)務(wù)體系包括了可支持美的、華潤、東風(fēng)等客戶上百億的“票據(jù)池”業(yè)務(wù)，圍繞大型核心企業(yè)上游開展的“供應(yīng)鏈資產(chǎn)見證”業(yè)務(wù)，聚焦汽車、醫(yī)療等重點(diǎn)行業(yè)的綜合供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

　　（3）《中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)2015年8月月報(bào)》顯示，8月網(wǎng)貸綜合收益率持續(xù)創(chuàng)出新低，只有12.98%,環(huán)比7月份下降了60個基點(diǎn)。

　　2、本周上市公司重要公告（1）邦訊技術(shù)：公司辦理應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)。（2）東方財(cái)富：使用自有資金投資設(shè)立控股子公司。（3）史丹利：第一期員工持股計(jì)劃完成股票購買。

　　※投資建議本周上證綜指下跌0.18%，互聯(lián)網(wǎng)金融（Wind）指數(shù)上漲2.53%。我們認(rèn)為，通過此輪市場的去偽存真之后，業(yè)績優(yōu)良且業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)推進(jìn)的公司優(yōu)勢顯現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注：企業(yè)征信方面三聯(lián)虹普（300384）、廣聯(lián)達(dá)（002410）；支付相關(guān)軟硬件廠商方面騰邦國際（300178）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588）；軟硬件廠商新大陸（000997）、新國都（300130）、證通電子（002197）；金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)方面恒生電子（600570）；以及供應(yīng)鏈金融方面宏圖高科（600122）。另外，可以關(guān)注中科金財(cái)（002657）、信雅達(dá)（600571）、贏時勝（300377）、金證股份（600446）的業(yè)務(wù)進(jìn)展。

　　※風(fēng)險(xiǎn)提示金融業(yè)改革力度低于預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)