有色金屬：新能源汽車主題投資 薦8股 2015-04-07 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：銀河證券 研究員：胡皓

　　[摘要]

　　核心觀點(diǎn)：

　　1．事件近期，隨著《上海市2015年-2017年環(huán)境保護(hù)和建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》、《2015年智能電網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)意見強(qiáng)勢(shì)》、《關(guān)于進(jìn)一步深化電力體制改革的若干意見》等一系列政策的頒布，以及關(guān)于充電設(shè)施建設(shè)補(bǔ)貼政策最快將在本月出臺(tái)的傳言在市場(chǎng)上盛行，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股全面爆發(fā)，近一周wind新能源汽車指數(shù)上漲11.96%，鋰電池指數(shù)上漲11.78%，充電樁指數(shù)上漲15.51%。

　　2．我們的分析與判斷（一）我們的總體結(jié)論近期相關(guān)政策的密集出臺(tái)，配合新能源汽車銷量的不斷超越預(yù)期，終于引發(fā)了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的全面爆發(fā)。我們認(rèn)為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間都將成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。在不缺乏資金、基本面以及催化劑支撐的情況下，新能源汽車的主題投資機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)。針對(duì)新能源汽車這一大主題，我們從其產(chǎn)業(yè)鏈最上游鋰資源、磁材、正極材料、充電樁等各個(gè)環(huán)節(jié)出發(fā)，重點(diǎn)推薦天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、華友鈷業(yè)、寧波韻升、中科三環(huán)、金瑞科技、東睦股份、智慧能源，組合而成“新能源汽車主題投資組合”，稱之為“八仙過(guò)?！薄?/p>

　?。ǘ┥嫌武囐Y源投資機(jī)會(huì)分析鋰資源作為新能源汽車最上游的產(chǎn)業(yè)鏈，其碳酸鋰無(wú)論從商品價(jià)格還是股票價(jià)格，都是最具有彈性的環(huán)節(jié)之一。關(guān)于鋰的投資邏輯主要有3點(diǎn)：1）上游過(guò)度集中，全球最大4家企業(yè)(AQM，天齊鋰業(yè)、Rockwood、FMC)的產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的80%，這些企業(yè)有很強(qiáng)的議價(jià)能力；2）從今年年初至4月初，碳酸鋰價(jià)格已上漲13%。

　　而此輪上漲的原因并不是因?yàn)橄掠涡枨笏鶐?dòng)的，而是由于鋰礦石巨頭議價(jià)能力提升所造成的；3）2017年之前，電動(dòng)車對(duì)鋰需求的拉動(dòng)是有限的，整鋰資源市場(chǎng)處于供大于求的階段，而這一利空早已被市場(chǎng)所接受，并逐步釋放完畢。