信息科技：大金融IT黑馬頻繁 薦11股 2015-04-06 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：申萬宏源 研究員：劉洋

　　[摘要]

　　本周我們根據(jù)發(fā)起的全民周報投票，修正中觀觀點和點評。

　　本周隨筆：咱們天生會給互聯(lián)網(wǎng)估值1）企業(yè)劃分為概念、導(dǎo)入、成長、成熟和衰退階段，前兩個階段是互聯(lián)網(wǎng)估值的核心。翻譯到人身上就是：“人經(jīng)歷嬰兒、幼兒園、擠青春痘、成人和‘老伴覺得我簡直越活越年輕了’階段，咱們可得三歲看到老”。2）企業(yè)后三個階段（成長、成熟和衰退），西方的大師們?nèi)绺窭锥蚰泛唾M雪通過收益法（DCF\IRR等）、成本法（重置成本）、市場法（參考企業(yè)比較\并購案例比較\PE\PB）給與較完美的模型。對前兩階段（概念、導(dǎo)入），大師們暫無估值，但其實咱們古人就有。3）咱們中國人自古會給小孩子估值，抓周是利器。賈寶玉和錢鐘書是案例。4）抓周有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的經(jīng)營之道：讓實際控制人（孩子）發(fā)自內(nèi)心的但實在朦朧（只是偶然嘛）看到一個20年后的理想，然后把理想按成孩子的估值，VC和PE（父母、監(jiān)護(hù)人和老師等）不斷用內(nèi)生（讀書、習(xí)武、游學(xué)）和外延（討老婆、認(rèn)義父等）的方式為它正反饋，力爭把企業(yè)“按”成抓周的結(jié)果。成熟后，鼓勵設(shè)立子公司（“不孝有三，無后為大”）和分紅給投資人（孝敬父母）。

　　行業(yè)觀點：A)在我們覆蓋的計算機(jī)行業(yè)近乎全領(lǐng)域中，金融IT屬于下游有錢、任性。8篇金融信息化報告也得到美妙回音：A股計算機(jī)漲幅榜前10有8只、前15有13只是大金融信息化。即使市場擔(dān)憂中證500期指、新股發(fā)行、新三板降門檻延后等信號，但由于金融信息化還有黑馬們的投資機(jī)會未被挖掘，是恒星。B)電改對能源互聯(lián)網(wǎng)、電力IT的刺激類似利率市場化對互聯(lián)網(wǎng)金融、金融IT，標(biāo)的是遠(yuǎn)光軟件。C)即使金融IT、電力IT熱情平穩(wěn)，還有多個領(lǐng)域躍躍欲試。計算機(jī)機(jī)會恒強(qiáng)。

　　新三板推薦中搜網(wǎng)絡(luò)/點點客/卡聯(lián)科技/維珍創(chuàng)意/行悅信息/凱立德。

　　2）低估值推薦遠(yuǎn)光軟件/神州泰岳/航天信息（將復(fù)牌）等。突出航天信息3）一線成長推薦大金融IT21股（此前已8篇金融信息化深度報告），優(yōu)先推8黑馬：信雅達(dá)/博彥科技/漢得信息/廣電運通/新大陸/御銀股份/二三四五/新國都（暫停牌）等，將逐漸增加標(biāo)的。

　　4）其它行業(yè)領(lǐng)軍：太極股份（自主可控）/同達(dá)創(chuàng)業(yè)（智能家居，新增）/衛(wèi)寧軟件（醫(yī)療IT）/川大智勝（低空）/衛(wèi)士通（安全）/久其軟件（暫停牌）/海蘭信（暫停牌）等。

　　新三板計算機(jī)更新。中搜網(wǎng)絡(luò)：董事長解讀“互聯(lián)網(wǎng)+”和2015戰(zhàn)略點點客：公告股票發(fā)行延期金潤科技：電子招投標(biāo)平臺領(lǐng)先者凱立德：發(fā)布數(shù)據(jù)2014年移動用戶增幅和活躍度出色A股計算機(jī)公司更新：金融信息化更新：信雅達(dá):入圍中國建設(shè)銀行支付密碼器選型恒寶股份：

　　金融IC卡帶動一季度業(yè)績增長證通電子：收購廣州云碩科技發(fā)展新國都：支付技術(shù)子公司注冊登記。御銀股份：參股設(shè)立金融租賃公司博彥科技：預(yù)計今年車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入過千萬低估值公司更新：遠(yuǎn)光軟件：抓緊布局燃料信息化二期航天信息：終止重大事項廣電運通：將積極開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用產(chǎn)品神州泰岳：擬設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)基金；軍工信息化公司更新。太極股份：

　　公開披露將發(fā)展自主可控。啟明星辰：行業(yè)景氣和外延布局較好。海蘭信：公告重大事項繼續(xù)停牌。更新了車聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療信息化等公司動態(tài)。