半導(dǎo)體、電子設(shè)備：超配電子板塊時(shí)機(jī)到來(lái) 薦23股 2015-04-07 類(lèi)別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：齊魯證券 研究員：林照天

　　[摘要]

　　投資要點(diǎn)：

　　每周觀點(diǎn)：從最近和客戶(hù)交流的情況來(lái)看，大家對(duì)電子板塊的興趣逐漸在提高。首先，行業(yè)創(chuàng)新依然不斷，基本面趨勢(shì)向好。大華股份、金運(yùn)激光等一批公司推出員工持股計(jì)劃，也凸顯了管理層對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的信心。在TMT整體板塊漲幅巨大，部分個(gè)股已有泡沫化傾向的背景下，越來(lái)越多的投資者把目光重新轉(zhuǎn)移回電子行業(yè)。

　　我們繼續(xù)推薦半導(dǎo)體材料、車(chē)聯(lián)網(wǎng)及3D打印子行業(yè)。半導(dǎo)體材料市場(chǎng)空間廣闊，國(guó)產(chǎn)化率低，興森科技、南大光電、上海新陽(yáng)等公司均有著長(zhǎng)期布局和可喜突破，值得中長(zhǎng)期持續(xù)看好。

　　我們繼續(xù)強(qiáng)烈推薦車(chē)聯(lián)網(wǎng)板塊的投資機(jī)會(huì)。目前來(lái)看，汽車(chē)的智能化、節(jié)能化、聯(lián)網(wǎng)化是大勢(shì)所趨選擇，汽車(chē)電子應(yīng)用將從中高端車(chē)型向低端車(chē)型滲透，汽車(chē)電子在整車(chē)中的價(jià)值占比不斷提升，此外新能源汽車(chē)的普及更加推動(dòng)了汽車(chē)電子行業(yè)的發(fā)展。而汽車(chē)作為萬(wàn)物互聯(lián)互通的下一個(gè)藍(lán)海，空間非常大。根據(jù)我們的測(cè)算，2015年我國(guó)汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到4500億，未來(lái)三年將保持20%左右的成長(zhǎng)增速。

　　目前越來(lái)越多的整車(chē)廠商和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在積極布局智能汽車(chē)、新能源汽車(chē)和車(chē)聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)的領(lǐng)域，更加預(yù)示著未來(lái)汽車(chē)智能化的發(fā)展趨勢(shì)以及汽車(chē)聯(lián)網(wǎng)化廣闊的發(fā)展空間。從行業(yè)來(lái)看，汽車(chē)電子和車(chē)聯(lián)網(wǎng)門(mén)檻相對(duì)較高、認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)，最值得關(guān)注的是那些擅于利用外延的跨國(guó)并購(gòu)來(lái)提升技術(shù)實(shí)力和客戶(hù)資源的公司，同時(shí)自身在汽車(chē)電子行業(yè)有一定的積累，對(duì)這個(gè)行業(yè)有較為深刻的理解和認(rèn)識(shí)，在外延的推動(dòng)下能夠?qū)崿F(xiàn)更快的內(nèi)生增長(zhǎng)，我們繼續(xù)強(qiáng)烈推薦得潤(rùn)電子，我們認(rèn)為公司的股價(jià)和市值仍然被低估。Meta在硬件、軟件、數(shù)據(jù)分析、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等都有深厚的布局，公司將借Meta能夠進(jìn)一步延伸了現(xiàn)有的產(chǎn)品線，擴(kuò)大汽車(chē)業(yè)務(wù)規(guī)模。收購(gòu)Meta是新的起點(diǎn)，新的業(yè)務(wù)搭配原有成長(zhǎng)型突出的汽車(chē)線束和連接器，同時(shí)面對(duì)的是汽車(chē)電子非常龐大的市場(chǎng)規(guī)模，汽車(chē)電子的收入和利潤(rùn)這幾年的快速增長(zhǎng)確定性很強(qiáng)。公司也將加大新業(yè)務(wù)的投入，新的車(chē)型拿到認(rèn)證，新的產(chǎn)品不斷起來(lái)，汽車(chē)電子這塊業(yè)務(wù)在未來(lái)兩年有望成為收入占比最大的業(yè)務(wù)，公司將向汽車(chē)電子平臺(tái)型公司逐步推進(jìn)。