鋼鐵：繼續(xù)看好特鋼及轉(zhuǎn)型 薦12股 2015-05-24 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券 研究員：楊件

　　[摘要]

　　投資建議基本面機(jī)會(huì)仍需等待，短期除繼續(xù)看好特鋼子版塊（撫順、久立、永興、西寧等）及下一波轉(zhuǎn)型標(biāo)的（南鋼、常寶、方大、重鋼、凌鋼、酒鋼）外，建議關(guān)注大盤風(fēng)格切換背景下可能發(fā)生補(bǔ)漲的藍(lán)籌鋼鐵股，首選武鋼、寶鋼。

　　行業(yè)觀點(diǎn)基本面。微觀數(shù)據(jù)依然低迷，供需短期繼續(xù)惡化。但我們也觀察到，近期特高壓、一帶一路、京津冀等呈現(xiàn)加速落地跡象，流動(dòng)性寬松預(yù)期強(qiáng)烈，未來周期復(fù)蘇仍值得期待。由于鋼鐵產(chǎn)能周期邏輯的中長(zhǎng)期改善（供給收縮、成本紅利），若復(fù)蘇則鋼鐵將具備超越以往及多數(shù)周期股的高彈性。

　　大盤股補(bǔ)漲則武鋼仍是首選。武鋼股份經(jīng)過4月份上漲以后，資金關(guān)注度顯著提升、股性活躍，公司自身的三條邏輯目前依然有效，加之特高壓、央企合并等催化劑，預(yù)計(jì)仍將領(lǐng)漲，維持11元的目標(biāo)價(jià)不變。

　　子板塊。短期看好特鋼子版塊：1）高端特鋼近期股價(jià)已開始表現(xiàn)，未來仍有空間，繼續(xù)推薦撫順、久立，中低端特鋼如西寧、中原等也有機(jī)會(huì)；2）鋼管子版塊基本面回暖加轉(zhuǎn)型，常寶空間最大、玉龍最確定、金州最性感；3）鋼鐵電商股長(zhǎng)期看好但短期預(yù)期已部分反映，短期空間與創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)有關(guān)；4）新材料繼續(xù)推薦摩恩電氣、新萊應(yīng)材。

　　轉(zhuǎn)型、改革與題材。我們前期提示的華菱、大冶本周相繼停牌，再次驗(yàn)證我們對(duì)于鋼鐵轉(zhuǎn)型分析框架的有效性。判斷鋼鐵行業(yè)可能會(huì)再次出現(xiàn)一波大面積轉(zhuǎn)型潮，除停牌的大冶、華菱、金州外，建議重點(diǎn)關(guān)注常寶、方大、重鋼、凌鋼、酒鋼等，同時(shí)前期推薦的南鋼、杭鋼等繼續(xù)看好。