日常消費(fèi)品：回歸價(jià)值 尋求確定性機(jī)會(huì) 2015-07-14 類別：行業(yè)研究 機(jī)構(gòu)：華融證券 研究員：張科然

　　[摘要]

　　上周大盤從千股跌停轉(zhuǎn)向千股漲停，最終滬深300指數(shù)全周收漲5.68%。

　　食品飲料板塊上周的上半周經(jīng)歷短暫補(bǔ)跌，后半周跟隨市場(chǎng)報(bào)復(fù)性反彈，市場(chǎng)超跌反彈中，通常是超跌幅度較多的板塊反彈力度也會(huì)較多，因此食品飲料板塊作為防御性板塊，超跌反彈中略跑輸市場(chǎng)，上周全周食品飲料板塊收漲5.52%。

　　行業(yè)信息加加食品、涪陵榨菜發(fā)布維護(hù)公司股價(jià)的公告、古井貢酒、沱牌舍得、老白干酒、金種子酒五糧液、古越龍山等公司發(fā)布維護(hù)股價(jià)公告。

　　伊力特發(fā)布回購(gòu)股份公告。

　　三全食品接待投資者調(diào)研。

　　伊利股份公告回購(gòu)股份預(yù)案。

　　瀘州老窖發(fā)布控股股東擬增持公司股份公告。

　　貴州茅臺(tái)發(fā)布貴州上市公司聯(lián)合公告。

　　青青稞酒發(fā)布控股股東增持公司股份計(jì)劃公告。

　　洽洽食品、蓮花味精、珠江啤酒繼續(xù)停牌。

　　數(shù)據(jù)更新上周飛天茅臺(tái)53度500ml京東價(jià)格上調(diào)至949元，上調(diào)幅度6.87%，一號(hào)店價(jià)格不變，五糧液（52度，500ml）價(jià)格在一號(hào)店和京東的電商價(jià)格維持不變。國(guó)內(nèi)原奶收購(gòu)價(jià)格小幅下滑。

　　投資建議回歸價(jià)值，尋求確定性機(jī)會(huì)。截止5月底，食品飲料細(xì)分行業(yè)白酒、葡萄酒、黃酒、飲料行業(yè)、乳制品行業(yè)等均維持回升態(tài)勢(shì)，且盈利水平回升速度快于營(yíng)收回升速度?？傮w上食品飲料行業(yè)處于確定性拐點(diǎn)和穩(wěn)健增長(zhǎng)的趨勢(shì)中，細(xì)分行業(yè)中，白酒、葡萄酒、啤酒、肉制品、乳制品、調(diào)味品、飲料等對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E均低于30倍。行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)帶來(lái)的估值水平修復(fù)和提升的投資機(jī)會(huì)相對(duì)確定。建議重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分板塊中，白酒、葡萄酒、乳制品、調(diào)味品等投資機(jī)會(huì)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示食品安全風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)回暖低于預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。